风险资本流向何方，创新便会随之而来。十多年来，很少有哪个龙头比 Y Combinator 受到如此密切的关注。分析其自 2020 年以来的投资模式，不仅能揭示这家加速器的战略，还能为整个初创企业生态系统的下一篇章提供蓝图。
随着本周 Demo Day 的临近，以及受到Jamesin Seidel 的 YC A 轮融资分析的启发，我想知道自 2020 年以来 YC 的投资模式发生了怎样的变化。
网络安全和工业/制造业是增长最快的两个类别。教育和生命科学紧随其后。Wiz 的收购以及安全公司作为软件支出中持久预算的整体增长率，推动了安全行业更广泛的发展。同样，制造业初创企业也抓住了关税引发的回流机遇。
过去五年里，B2B 公司的份额从约 80% 增加到 90%，这与更广泛的风险投资行业的情况相似。
加密货币/web3 的投资占比仍然在 5% 左右。2022 年的飙升是在 Coinbase 于 2021 年 IPO 之后发生的。这部分公司占比稳定，但并不大。
人工智能公司的平均融资额略高一些，但这种差异在统计上并不显著——尽管人工智能公司普遍确实提高了溢价。
归根结底，YC 的投资组合反映了整个行业向实用主义的转变。显著的增长并非来自投机性技术，而是来自制造业、安全和 B2B 领域的关键工具。要点显而易见：最可靠的融资途径是直接解决客户最昂贵的问题。