SpaceX、OpenAI 和 Anthropico 的 IPO：一场 3 万亿美元的压力测试

我们即将见证历史上规模最大的三起IPO。SpaceX的目标市值是1.5万亿美元。OpenAI的目标市值是1^万亿美元。Anthropic的估值为3800亿美元。^三者合计市值将^达到2.9万亿美元。

规模空前。但真正的问题不在于市值，而在于流通股数量。

典型的IPO会向公开市场发行15%至25%的股份。这既能为价格发现提供足够的流动性，又能让创始人及早期投资者保持控制权。Facebook发行了15%的股份，谷歌发行了19%，阿里巴巴发行了15%。

如果流通股比例为 15%，这三家公司进行 IPO 需要满足以下条件：

按照标准的流通股比例计算，这三家公司需要在一个季度内从公开市场筹集4320亿至5760亿美元。2016年至2025年，整个美国IPO市场共筹集了4690亿美元。 ^⁴

这就像往池塘里扔一块巨石。标准的浮标根本用不上，所以这些公司会先推出一些很小的浮标，可能占比只有3%到8%。

但这又引出了另一个问题。标普500指数要求纳入该指数的公司公众持股比例达到50%。5^目前公众持股比例在3%到8%之间的公司，最初都不符合纳入标准。一旦符合标准，颠覆性变革就开始了。

来源：雅虎财经⁶

SpaceX 的市值若达到 1.6 万亿至 2 万亿美元，将挑战 Meta 的第六名位置，甚至有可能排在亚马逊之后。一旦符合条件，管理着 20 万亿美元资产的被动型基金必须买入。指数基金无法筹集资金，只能出售现有持仓。

这种机制会自我强化。指数基金抛售现有的大型股，买入新进入市场的股票。大型股价格下跌会触发动量策略进一步抛售。而进一步的抛售又会给指数基金追踪的股票带来更大的压力。

这些公司已经挑战了其核心市场的所有既定认知。如今，它们的首次公开募股（IPO）将挑战公众对金融市场的所有既定认知。

参考

原文： https://www.tomtunguz.com/spacex-openai-anthropic-ipo-2026/