对于特殊目的收购公司或 SPAC 来说，这是艰难的一天，它们在大约 18 个月的风头之后已经失宠。
她的办公室今天宣布，参议员伊丽莎白沃伦正在计划一项针对 SPAC 行业的法案。该法案被称为“ 2022 年 SPAC 问责法”，将扩大 SPAC 交易参与方的法律责任，填补 SPAC“长期以来利用来做出夸大预测”的漏洞，并锁定赞助交易的投资者更长时间。
即使该法案从未通过，美国证券交易委员会今天也将结束为期 60 天的公众意见征询期，就其自己提出的一些 SPAC 指导方针，特别是关于披露、营销实践和第三方监督的指导方针。
正如 TechCrunch 在 周末观察到的惊人数量的电动汽车 SPAC 所指出的那样，假设 SEC 的规则获得批准，通过 SPAC 上市的门槛将上升到与选择更传统的 IPO 上市流程的公司相同的水平，包括追究与SPAC相关的银行对与合并相关的错误陈述的责任。 （为了保护自己，高盛已经表示不再与大多数上市的 SPAC 合作，并暂停与新 SPAC 发行的合作。）
似乎任何一项举措都不会突然阻止 SPAC 的发展。去年，当 SEC 在 2021 年 3 月警告称，SPAC 没有正确考虑称为认股权证的投资者激励措施时，他们已经开始失去动力。事实上，虽然 247 家 SPAC 在 2020 年关闭，但去年筹集的大部分 SPAC（613 家！）在今年上半年聚集在一起，之后美国证券交易委员会明确表示计划在监管方面做更多事情。
现在，许多空白支票公司需要在转为看跌的市场中寻找合适的目标，而时间正在流逝。鉴于空白支票公司通常会在投资者为 SPAC 提供资金的 24 个月内找到并与目标公司合并，如果这数百家公司无法在明年上半年完成与候选公司的合并，他们将要么必须结束（这可能意味着 SPAC 赞助商损失数百万美元），要么寻求股东批准延期。
它甚至比听起来更糟糕。根据SPACInsider创始人克里斯蒂·马文 (Kristi Marvin) 的说法，从宣布交易到美国证券交易委员会有时间对其进行审查之间的时间长达五个月，即使是明天达成交易的 SPAC 也无法要求其股东对其进行投票，直到大约十一月。
事实上，虽然立法者和监管者似乎迟到了，但他们无疑会注意不自然的行为，因为 SPAC 赞助商会竭尽全力越过终点线。
一些 SPAC 发起人已经开始要求他们的股东有更多时间来完成交易，其中一些人显然希望投资者可能再次对曾经默默无闻的金融工具产生热情。计划让福布斯上市的 SPAC Magnum Opus 在去年 8 月宣布合并后，今年提交了两次截止日期延期。它需要再次获得股东的批准才能延长交易以维持交易；相反，据《纽约时报》报道，福布斯刚刚取消了这笔交易。
也必然会发生更多：SPAC 宣布其专业领域之外的目标公司，以及更多的赎回使 SPAC 手头的合并现金少得多。
Surf Air Mobility 是两者的完美典范。洛杉矶一家拥有近 11 年历史的电动航空和航空旅行公司通过会员模式运营，它最近宣布将通过与 2019 年合并的 SPAC Tuscan Holdings Corporation II 合并上市。
鉴于托斯卡纳在 SPAC 的发展过程中有点长，它不得不要求股东批准延期。它得到了他们的批准，尽管许多支持者赎回了他们的股票，从而缩小了托斯卡纳必须与之合作的资金池的规模。由于可用的资金较少，Surf Air 基本上为自己安排了额外的融资。
托斯卡纳最初的目标是——但不限于——收购大麻行业的一家公司，而不是一家旅游公司。马文强调说，这在法律上没有任何问题，他还观察到，这并不是第一个在其首选感兴趣领域之外购物的 SPAC。
尽管如此，当 SPAC 赞助商需要他们相信时，这可能是让投资者停下来的另一个原因。
考虑一个较早的 SPAC，Hunter Maritime，它于 2016 年在摩根士丹利的帮助下合并，根据其最初的招股说明书，收购了国际海运业的一项或多项经营业务。三年后，它收购了一家中国财富管理公司并更名。
今天，合并后的公司 NCF Wealth Holdings 已不再是一家公司。
“很多 SPAC 将在未来两年内清算，”Renaissance Capital 的高级 IPO 策略师 Matthew Kennedy 说。 “我认为股东们只是在看 [通过 SPAC 上市的公司的表现] 并说，’如果我有五分之四的赔钱机会，我为什么要持有这个？’”