瑞典金融科技巨头 Klarna 即将在纽约证券交易所上市（股票代码：KLAR）。
这标志着“先买后付”（BNPL）领域的一个重要时刻。此次 IPO 将测试投资者是否相信 BNPL 是信用卡的更明智替代品，或者是另一种形式的变相次级贷款。
几年前，Klarna 在私募市场上的价值为 $46B。现在？它的估值为 15B-20B 美元，这清楚地提醒人们，在利率上升的世界中，金融科技情绪如何发生变化。
7 个关键主题：
1️⃣ Klarna 的上市价格仅为其峰值估值的一小部分。
2️⃣ 人工智能驱动的成本削减（自动化客户服务、人工智能驱动的 CRM）正在提高利润。
3️⃣ Klarna的银行牌照是优势，但存款增长正在放缓。
4️⃣ 美国现在是 Klarna 最大的市场，但那里的信贷损失正在上升。
5️⃣ Klarna 正在转型为广告和支付平台（广告 = 收入的 6%）。
6️⃣ 内部控制引发危险信号（用户访问、收入确认和信用损失估计问题）。
7️⃣ 内部人士和风险投资公司在 IPO 前已套现超过 8 亿美元。
估值辩论：
🚀 看涨案例：Klarna 转型为更广泛的金融科技平台，扩大广告和银行服务。
🏛️ 基本情况：Klarna 仍然是一家盈利的 BNPL，但由于监管而增长放缓。
📉 悲观案例：Klarna 的估值就像消费贷款机构一样，信贷损失不断上升，利润率不断下降。
Klarna 的 IPO 将是对金融科技的一次关键考验。如果它成功，它可能会重新打开 Chime、Revolut 和（也许有一天）Stripe 等公司的 IPO 窗口。
Klarna 是否应该获得溢价倍数，或者它只是一家高档贷款机构？
让我们听听——牛市还是熊市？ 🐂📉
在mostlymetrics.com上获取IPO 的完整详细信息
原文： https://www.mostlymetrics.com/p/klarna-ipo-s1-breakdown-8d6