Vista Equity Partners 提出的以 84 亿美元收购自动化税务合规公司Avalara的交易遇到了障碍。 Avalara 的最大股东之一透露，它对这项交易投了反对票，因为它“严重低估了”公司的价值。
总部位于西雅图的 Avalara 成立于 2004 年，帮助 Zillow、Pinterest 和 Roku 等知名公司实现全球税收管理所涉及的许多流程的自动化。该公司在 2018 年上市之前已经筹集了超过 3.4 亿美元的资金，并且与大流行期间的许多数字公司一样，其估值飙升，其市值在去年 9 月达到了 160 亿美元左右的令人眩晕的高度——随后崩盘回到地球，度过今年的经济衰退。这一“修正”导致其市值在 7 月份下跌了 60% 至 60 亿美元，尽管在 Vista Equity Partners 提出报价之前它已反弹至超过 80 亿美元。
Avalara 的长期投资者之一，一家名为 Altair US 的家族办公室表示，它早在 2004 年就首次投资了 Avalara，并且在四年前 Avalara 首次公开募股之前，除了一轮融资外，它已经参与了所有后续融资。因此，Altair 表示，它现在拥有 Avalara 约 1% 的流通股，使其成为最大的单一股东。
Altair 的股权本身不足以投票否决该交易，这就是为什么它希望获得其他股东的支持。
认输
Altair 认为，Avalara 在经历了“温和的逆风”之后过快地“认输了”，并且它最终处于有利地位，能够经受住风暴并变得强大。
“Altair 对 Avalara 董事会决定在资本市场和全球经济动荡的时期认输并出售这家快速成长和成功的公司感到非常失望，尤其是在经历了有限且有缺陷的销售流程之后， ” Altair US 的董事总经理 Richard H. Bailey 在一份声明中说。 “最重要的是，谈判的价格并没有接近补偿 Avalara 的所有者对公司巨大潜力的补偿。我们对公司的前景充满热情，并且像其他 Avalara 投资者一样，愿意经受住暂时的逆风，以从公司极其光明的未来中获益。”
虽然 Bailey 并未争辩说 Altair 原则上反对出售，但他表示 Vista Equity Partners 的每股 93.50 美元的报价低于标准，在收购公告之前，卖方分析师设定的平均目标超过每股 117 美元。
“自 2019 年 6 月以来，价格目标一直在 100 美元或以上，当时该公司的 LTM（过去 12 个月）收入不到现在的一半，”贝利写道。 “交易宣布前一天，高盛（Goldman Sachs）自己的分析师对 Avalara 的目标价为每股 123 美元，比交易价格溢价 32%。”
贝利认为，这笔交易最终是“时机不当和流程有缺陷”的产物。 “价格反映了悲观情绪和短暂的市场动态，而不是公司的内在价值。”
然而，Altair 能否说服 Avalara 的其他股东支持他们还有待观察。
Avalara 股东希望阻止Paul Sawers最初在TechCrunch上发布的向 Vista Equity Partners 出售的 8.4B 美元