可转换票据是为您的创业公司提供资金的正确方式吗？

朱莉 Gionfriddo贡献者

Julie Gionfriddo是会计和咨询公司Fiondella, Milone & LaSaracina LLP的咨询服务总监。在加入 FML CPA 之前，Julie 在 PE 和 VC 公司工作了近 20 年，晋升为委托人。

如果一家处于早期阶段的初创公司准备好筹集资金，但其估值尚未确定，那么可转换票据可以作为一个很好的筹资选择。

可转换票据是一种债务工具，通常在以后转换为权益。投资票据的投资者实际上是在向初创公司借钱，但他们并没有将他们的投资以美元的形式连同利息一起收回，而是在随后的一轮融资中进行估值后以股权的形式收回。

这种方法对公司和投资者都有许多优势。可转换票据允许公司将估值推迟到股权融资轮，从而延长他们构建产品和充实产品的时间。对于投资者来说，虽然比传统的融资途径风险更大，但与等到 A 轮融资相比，可转换票据为他们提供了获得更多股权的机会。

如何判断可转换票据是否适合您的创业公司

创始人不应忽视的可转换票据的一个优势是，它们通常没有任何控制权或董事会席位。

可转换票据最适合处于早期阶段的公司，尤其是未盈利的初创公司。这可能意味着一家拥有可靠概念证明的公司——一种被证明可以在当前规模上工作的产品，或者一种处于申请 FDA 批准早期阶段的医疗设备。

在这两种情况下，这些公司都在建立自己的价值，他们通过可转换票据筹集的资金帮助他们扩大规模。最终结果是，当他们准备好进行一轮股权融资时，他们的投资前估值已经高于其他情况。

当用可转换票据为公司提供资金时，投资者会寻找巨大的上行潜力。最好的情况是，公司在进入 A 轮融资时最终的估值大大高于预期。

可转换票据通常包含估值上限，这样如果公司的价值在 A 系列之前飙升，早期投资者就不会损失。当票据转换时，投资者以估值上限的价格获得更多股权，并分享公司增值。