昨晚公布财报后，DocuSign 的股价在今天的盘前交易中下跌了 25%，将这家电子签名公司的股票价值推低至 COVID 之前的水平。
鉴于市场对 DocuSign 的估值低于 2020 年初，您可能会认为它正在苦苦挣扎。几乎不。在经历了由大流行引发的巨大增长期之后，DocuSign 在最近一个季度实现了 25% 的营收扩张，收入达到 5.887 亿美元，比市场预期高出约 700 万美元。更重要的是，该公司当前财年的增长目标符合投资者的预期。
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在报告好于预期的尾随增长和在线指导后，DocuSign 经历如此急剧的重新定价感到困惑吗？不要这样。 DocuSign 犯下了科技公司的新大罪：随着增长放缓而亏损更多。
随着市场狂热从 2021 年的高点消退，投资者的预期正在迅速变化，这让许多科技公司措手不及。
不惜一切代价增长时代结束的冲击不仅仅是从对收入扩张的偏好转向盈利能力。不，许多科技公司目前正朝着更自然的增长率减速，而利润需求却在上升。在赚更多钱的同时，很难阻止增长减速，但这正是投资者想要的。并且有很多迹象表明它进展不顺利。
以利润为中心
DocuSign 本季度的自由现金流为 1.746 亿美元，高于去年同期的 1.23 亿美元。但与此同时，前独角兽的 GAAP 净收入变得更糟：
GAAP 基本股和摊薄后每股净亏损为 0.14 美元，2 亿股流通股，而去年同期为 1.94 亿股流通股，每股净亏损 0.04 美元。
那是不行的。
科技公司正在竞相避免同样的命运。转向盈利能力——真正转向减少亏损的转向——正在全球范围内生效。最近的一些新闻使我们的理由：