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谷歌在人为因素方面投入了更多资金。
Alphabet计划向该公司投资高达400亿美元：100亿美元首付，300亿美元与里程碑挂钩，以及五年内提供5吉瓦的计算能力。这笔交易的估值为3500亿美元，仅为Anthropic本周在二级市场1万亿美元价格的一小部分。
Anthropic 的Claude可能会与Gemini直接竞争，但 Alphabet 仍然支持它，因为基础设施层比模型忠诚度更重要。
Claude 正在成为人工智能时代最具代表性的产品之一，尤其是在编码方面。据报道，Anthropic 的年化收入预计将从 2025 年底的 90 亿美元跃升至 2026 年 4 月的300 亿美元。然而，谷歌仍在积极布局，因为人工智能领域的每一个主要赢家都需要庞大的计算、云计算和网络能力才能大规模运营。
谷歌想要赢得这一市场。2026财年第一季度业绩证明了这一点。
本季度最突出的几点是：
今日概览：
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Alphabet Q1 FY26。
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全栈人工智能投资。
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本次通话的主要收获。
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接下来值得关注的方面。
1. Alphabet Q1 FY26
损益表：
Alphabet公司刚刚从其私募股权投资中获得了377亿美元的账面收益，几乎相当于其当季全部营业利润。如果您一直认真阅读本通讯，那么您应该对这个数字并不感到意外（稍后会详细说明）。
营收同比增长22%至1099亿美元（超出预期29亿美元）。按固定汇率计算，营收同比增长19%。
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🔎 广告：773 亿美元（+16%）。
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搜索：604亿美元（+19%）。
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YouTube 广告：99 亿美元（+11%）。
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网络：70亿美元（-4%）。
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📱 订阅、平台和设备：124 亿美元（+19%）。
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☁️云计算：200 亿美元（+63%）。
利润率趋势：
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毛利率：62%（同比增长3个百分点）。
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营业利润率：36%（同比增长2个百分点）。
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服务（广告及其他）：45%（同比增长 3 个百分点）。
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云量：33%（同比增长15个百分点）。
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现金周转：
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过去12个月的经营现金流为1740亿美元（同比增长32%）。
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过去12个月的自由现金流为640亿美元（同比下降47%）。
预计 Alphabet 在 2026 财年的资本支出将达到约 1850 亿美元，其大部分运营现金流将重新投入人工智能领域的支出。
资产负债表：
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现金、现金等价物和有价证券：1268亿美元。
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长期债务：775亿美元。
那么，我们该如何看待这一切呢？
原文： https://www.appeconomyinsights.com/p/google-the-anthropic-paradox