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对投资者而言，
罗斯柴尔德男爵曾说过：“血流成河之时，才是买入的最佳时机。”而昨天，金融市场一片血流成河。标普500指数下跌1.5%，纳斯达克指数下跌近2.5%，比特币在过去24小时内下跌约5%。
这些资产在单个交易周期内下跌幅度如此之大，实属罕见。值得注意的是，标普500指数昨日确实出现了非常罕见的价格走势。市场统计网站（Market Stats）指出：“标普500指数今日跳空高开超过1.5%，随后收跌超过1.5%。在此之前，这种情况仅在2008年10月和2025年4月出现过。”
正如我最近听到克里斯·伯尼斯克所说，这种过山车行情是双向的。昨天的指数也印证了这一点，但现在我们不禁要问，为什么会出现如此异常的波动？
Alex Kruger解释说，昨天“价格走势极端，股票在异常高的成交量下抛售，而且没有任何消息。VIX指数升至28。”
这种情况并不常见。没有特定的催化剂，尤其是不是什么显而易见的灾难性事件，但股市却在一天之内大幅下跌。不过，考虑到昨晚恐慌与贪婪指数仅为6，这种波动也就不足为奇了。我从未见过这个指数如此之低。
投资者感到恐慌，这一点很容易理解。但他们究竟在害怕什么？这却是一个更难回答的问题。是疲软的劳动力市场数据吗？是对人工智能资本支出的担忧吗？还是认为通胀会更高，而美联储不会在12月降息？
没人知道。在我看来，这些因素都不足以解释标普500指数一天内下跌1.5%，纳斯达克指数在同一时间段内下跌2.5%。
但关键在于，无论我们是否有具体理由，罗斯柴尔德都告诉我们，要在街头血流成河时买入。那么，究竟该怎么做呢？
著名投资人霍华德·马克斯在2018年沃顿商学院的一次采访中阐述了他的投资理念：
“我的看法是，当局势变得糟糕，街头血流成河时，大多数人……会说，在危机平息、尘埃落定、所有不确定性消除之前，我们不会买入。但问题是，一旦这种情况发生，价格就会反弹。”
所以我们都想在市场动荡、刀子还在往下掉的时候买入，我认为拒绝接住这把“刀子”其实是在为自己的不作为找借口。接住这把“刀子”是我们的职责，这样才能捡到便宜。但你必须谨慎行事。
大多数人都试图避免接住下落的刀子，但霍华德·马克斯明白这是不可能的。这就是他打造了史上最成功的投资生涯之一所带来的超额收益。他采取的逆向思维，创造了数十亿美元的利润。
你必须明白，Marks 和 Oaktree 一直都愿意在资产价格下跌时买入，降低平均成本，然后在价格反弹时继续买入。这种在市场动荡时期保持的信心，只能通过深入分析才能建立，而这种分析能够凸显资产被低估的程度。大多数人天生就不擅长在他人恐惧时贪婪。
那么我们接下来该怎么做呢？
简而言之，没人知道。卡森集团的瑞安·德特里克本周早些时候指出，股市极少在10月份见顶，因此历史数据表明牛市尚未结束。如果历史趋势有误，这将是自1950年以来股市第七次在10月份见顶。
但凡事皆有可能。当你以为自己已经摸透金融市场时，总会发生一些事让你重新审视一切。这正是投资的魅力所在。它是一场充满智力挑战的游戏，因为谜题永无止境。
在结束之前，我想给大家展示瑞安·德特里克（Ryan Detrick）的两张图表，希望能让大家稍微乐观一些。第一张图表显示，股市周四的表现近来一直很糟糕，所以考虑到周内周期性波动的影响，昨天的暴跌也就不那么令人意外了。
此外，德特里克指出： “历史上，11月的底部通常在11月20日左右出现，之后才会出现季节性的月末反弹。更有意思的是，一年中较为疲软的时期之一是11月18日至20日。今年这种情况似乎已经过去，那么反弹还会继续吗？”
昨天市场一片血洗。季节性数据显示，最糟糕的时期可能已经过去。但谁也无法预测未来，所以我们都将共同见证这轮过山车接下来会把我们带到哪里。
祝大家周末愉快！周一见。
安东尼·庞普利亚诺
专业资本管理公司创始人兼首席执行官
Jeff Park谈比特币近期价格下跌
Jeff Park 是 ProCap BTC 的合伙人兼首席投资官。在本次对话中，我们将分析比特币价格下跌的原因，以及市场是否真的在发出熊市开始的信号。
Jeff 解释了影响市场情绪的关键因素——从流动性压力到全球宏观经济变化——以及为什么比特币价格略微下跌的一年可能并不像听起来那么悲观。
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原文： https://pomp.substack.com/p/there-is-blood-in-the-streets-across