风险投资公司Afore Capital首先出现在现场，旨在将天使、朋友和家人的圈子制度化。现在，在五年内投资了 80 多家公司之后，这个八人团队已经找到了一种更具体的方式：提供标准交易，并筹集其声称是市场上最大的专用预种子基金。
之前的普通合伙人 Anamitra Banerji和Gaurav Jain告诉 TechCrunch，他们已经关闭了一个 1.5 亿美元的基金，几乎完全由现有 LP 推动，具体而言约为 85%。新投资者占资本的其余部分，这使 Afore 管理的资产达到 3 亿美元。
有了新基金，支票大小和估值将不会逐笔投资。相反，Afore 正在推出Afore Alpha，它称之为标准的种子前交易，通过 1000 万美元的投后 SAFE 向创始人提供 100 万美元的领先投资。这笔钱以及来自 Afore 团队的资源和建议是为了换取公司 10% 的所有权。
新的标准条款将适用于任何被 Afore Alpha 接受的初创公司，无论其地理位置如何。
虽然投资者更早地向初创公司提供更多资金并不是什么新鲜事——只要看看早期融资的规模越来越大——风险投资公司很少会向多家初创公司提供相同的交易。 Jain 认为，风险投资公司越来越多地开始推出自己的内部加速器——以红杉资本和安德森霍洛维茨为例——但由于专注于多阶段，许多风险投资公司仍在逐笔投资。
“我们很想对冲我们的赌注，然后说，嘿，看，也许我们也应该投资那些具有重大吸引力的公司，因为我们现在可以开出大笔支票，”他说。但是，该公司知道他们擅长什么，并认为创始人更关心专注于一个阶段的投资者。迄今为止，Afore 的大多数投资组合公司都是首次创始人，它计划将重点放在管理规模的资产中。当然，该公司有削减第一轮支票的经验，据估计，它已经领投了超过 80% 的投资轮次。投资组合公司包括 BetterUp、Modern Health、Petal、Overtime、BenchSci 和 Neo Financial。
这些条款是一个赌注。种子前世界中的初创公司没有收入或硬指标，因此除了权衡供需之外，很难对它们进行估值。无论如何，Afore 认为传统加速器提供的 200 万美元的投后估值只是“2022 年不公平的低估值”。但是，这不是转推结束的地方。
Afore Alpha 让公司与 Y Combinator 和 Techstars 等加速器或 A16z 最近推出的 START 等程序直接竞争。联合创始人指出，与其他加速器提供的交易相比，他们的交易是资本的五倍，估值的五倍。
虽然 Jain 指出，Afore 经常在创业公司进入 Y Combinator 之前就对其进行投资，但他认为一些最优秀的创始人希望从他们的第一笔作家身上获得更多收益。他指出，即使有 Y Combinator 的新标准交易，如果有后续交易，以及最惠国条款，初创公司也只会获得额外的 375,000 美元——而 Afore 预先提供资金并且没有任何最惠国条款。
“仅筹集 100,000 美元的挑战在于，你被迫在几个月内参加演示日并尝试筹集更多资金，而你只是这种持续不断的筹款跑步机，”Jain 说。 “我们认为这对创始人来说非常具有破坏性。他们应该获得大量资金，然后一头扎进企业。”
标准交易的一个风险是 Afore 的投资组合可能开始看起来同质化。如果你只投资估值 1000 万美元的初创公司，我猜你无法将支票注入未经证实的、没有名字的登月计划。针对这种疑虑，Jain 表示，并非每个创始人都会获得 1000 万美元的估值，只有那些被 Alpha 计划接受的人。这意味着 Afore 的所有交易都不会标准化，只有计划内的交易（该公司预计将构成绝大多数投资）。这是一个值得注意但公平的对冲。
乍一看，Afore 的看涨感觉非常类似于 2021 年，尽管 2022 年提醒更广泛的风险投资和创业社区，在经过一段长时间的炒作之后，估值的重新修正是不可避免的。 Afore 更大的支票规模可以帮助初创公司通过更长的跑道来度过一段不确定的时期，并在条款可能不那么友好时使他们不必筹集资金。然而，高估值伴随着艰难的期望——初创公司也可能会在试图增长到他们规定的价值时束手无策。
Banerji 认为，撇开周期不谈，公司需要 100 万美元才能达到早期的里程碑。
“筹集 125,000 美元意味着创始人必须保证在 90 天内筹集资金。这怎么可能是最好的选择？你怎么能建立这样的公司？”他说。 “到 2022 年，风险投资社区应该能够在创业初期为创始人提供公平、透明和有意义的交易。”
原文： https://techcrunch.com/2022/05/04/afore-150-million-pre-seed-standard-deal/