在 VC 的新常态中，建设者将获胜

威尔·罗宾斯贡献者

此贡献者的更多帖子

尽管这对某些投资者来说可能是一粒艰难的药丸，但我们永远不会回到风险投资公司可以通过成为桌面上唯一的条款清单而获胜的日子——该行业已经筹集了太多资金，以至于不可能做到这一点，即使对于最杰出的初创公司。

随着风险投资继续像对冲基金和私募股权行业在过去几十年所做的那样将自己金融化，风险投资公司必须凭借信息优势或通过建立权力和创始人关系来取胜，以正面击败竞争对手。

以更高的价格向初创公司提供更多资金是最近一种流行的方式，以确保在理想的公司中进行配置，但这些决定是否得到严格和令人信服的数据的支持往往值得怀疑。

无论如何，确实存在合法的、来之不易的信息不对称导致了独特的交易机会：异常亲密的创始人关系、卓越的采购流程、综合清晰的论文的能力等等。

在纯粹竞争的情况下，也有一些方法可以取胜，在这种情况下，风险投资公司拥有同行没有的重要信息，但我不会打赌绝大多数公司获得的收益远远超过 a16z、红杉资本和其他大型公司留下的边际配置，成熟的公司。

无论如何，很明显，未来十年风险投资的赢家将是继续使行业金融化的全栈公司和成功利用特定网络或知识库的精品公司。深入了解每个创始人的愿景和主动性是前进的唯一途径。

那么，公司如何在考虑到这一点的情况下发展？

收集交易流程：需要一个村庄

红杉资本在几年前通过他们的侦察员计划进行了创新。事后看来，很明显，插入式操作员往往会首先看到创始人分拆创建公司。但在当时，这种交易流策略相当独特。

如今，由于大多数公司已经复制或考虑复制侦察程序结构，交易流程变得更加商品化。我们正在接近公司可以提供的童子军数量的限制。忠诚度有限，而且交易流通常会发现自己无论如何都会迅速传播开来。

优势不再在于侦察计划的概念，而是通过新的方式找到比内部团队自己所能找到的更多交易流。

AngelList 在 Rollup Vehicles（每个人都可以成为天使）、SPV（每个人都可以成为 GP）和基金/认购（每个人都可以成为 LP）方面做得非常出色。拥有此基础设施所收集的数据几乎是无与伦比的，启用此功能对使用它的人来说意义重大。

持续向新兴管理人开出小额 LP 支票的公司在大规模“购买”交易流方面也做得很好。例如，a16z 系统地评估了天使投资、“微型”投资以及他们支持的种子基金的投资。在创始人运行任何正式流程之前获得未来几轮独家新闻的绝佳方式！

这些例子代表了两个极端：像 AngelList 这样的工具“武装了科技界的大众”，而 a16z 的策略对那些拥有数十亿美元投资的人来说效果很好。

我希望公司在寻找新方法来组织具有新激励结构的外部采购网络方面具有高度的意图和实验性。