时间线：硅谷银行令人震惊的倒闭
就在几天前，硅谷银行 (SVB) 仍被视为科技领域备受推崇的参与者，数以千计的美国风险投资支持的初创公司是其客户。
但快进到上周末，SVB 在恐慌引发的银行挤兑后被监管机构关闭。
那么，这到底是怎么发生的呢？我们在下面挖掘。
银行挤兑之路
SVB 及其客户通常在低利率时代蓬勃发展，但随着利率上升，SVB 发现自己比一般银行更容易面临风险。即便如此，到 2022 年底，该银行的资产负债表仍显示出无需惊慌的迹象。
此外，该银行在许多地方都受到积极评价。大多数华尔街分析师对该银行的股票给予绝对正面的评级，福布斯刚刚将该银行列入其金融全明星名单。
3 月 8 日星期三，出现了麻烦的外部迹象，当时 SVB 的消息令投资者感到意外，该行需要筹集超过 20 亿美元来支撑其资产负债表。
知名风险资本家的反应并不积极，Coatue Management、Union Square Ventures 和 Peter Thiel 的 Founders Fund 开始限制对这家拥有 40 年历史的银行的敞口。这些公司的影响被认为是火上浇油，银行挤兑接踵而至。
同样影响决策的是，SVB 在所有大银行中未投保的国内存款比例最高。这些总计近 1520 亿美元，约占所有存款的 97%。
联邦存款保险公司 (FDIC) 为储户的每个账户、每个银行提供高达 250,000 美元的保险。截至当天收盘，客户已试图提取420 亿美元的存款。
是什么触发了 SVB 的崩溃？
尽管 SVB 的崩溃发生在 44 小时内，但其根源可以追溯到大流行初期。
2021 年，美国风险资本支持的公司筹集了创纪录的3300 亿美元，是 2020 年的两倍。当时，利率处于最低水平以帮助提振经济。
Matt Levine 很好地总结了这种情况：“当利率到处都是低的时候，20 年后的一美元和今天的一美元差不多，所以一家创业公司的商业模式是“我们将在十年内亏本建设人工智能，并且然后在遥远的未来赚很多钱”听起来不错。当利率较高时，今天的一美元比明天的一美元好，因此投资者需要现金流。当利率长期处于低位，突然变高时，所有涌向客户的资金突然被切断了。”
| 年 | 美国风险投资活动 | 年度百分比变化 |
|---|---|---|
| 2021年 | $330B | 98% |
| 2020 | $167B | 15% |
| 2019 | $145B | 1% |
| 2018 | $144B | 64% |
| 2017年 | $88B | 6% |
| 2016年 | $83B | -3% |
资料来源：音调簿
为什么这很重要？在此期间，SVB 从这些风险投资支持的客户那里获得了数十亿美元。仅一年时间，他们的存款就增长了 100%。他们把这些资金投资于长期债券。结果，这造成了一个危险的陷阱，因为公司预期利率将保持在低位。
在此期间，SVB 投资于市场顶部的债券。随着利率上升和债券价格下跌，SVB 开始对其持有的长期债券承担重大损失。
损失助长了流动性紧缩
当 SVB 在 2023 年初公布第四季度业绩时，信用评级机构穆迪投资者服务公司注意到了这一点。 3 月初，它表示 SVB 由于未实现的巨额亏损而面临降级的高风险。
作为回应，SVB 希望亏本出售其 20 亿美元的投资，以帮助提高其陷入困境的资产负债表的流动性。很快，更多对冲基金和风险投资者意识到 SVB 可能如履薄冰。存款人成群结队地提取资金，引发流动性紧缩，促使加州监管机构和联邦存款保险公司介入并关闭银行。
现在发生了什么？
尽管 SVB 的大部分活动都集中在科技行业，但该银行令人震惊的倒闭让本已处于边缘的金融行业感到不安。
在 SVB 倒闭的前一天，美国四大银行总共损失了 520 亿美元。周五，其他银行股出现两位数跌幅，包括 Signature Bank (-23%)、First Republic (-15%) 和 Silvergate Capital (-11%)。
| 姓名 | 股价变动，2023 年 3 月 10 日 | 未实现亏损/有形资产 |
|---|---|---|
| SVB金融 | -60%* | -99% |
| 第一共和国银行 | -15% | -29% |
| 锡安银行 | -2% | -47% |
| 美国 | -5% | -47% |
| 美国合众银行 | -4% | -55% |
| 五三银行 | -4% | -38% |
| 美国银行 | -1% | -54% |
| 富国银行 | 1% | -33% |
| 摩根大通 | -1% | -21% |
资料来源：晨星直通。 *代表 3 月 9 日的数据，交易于 3 月 10 日停止。
当尘埃落定后，很难预测这一戏剧性事件将产生的连锁反应。对于投资者而言，财政部长珍妮特耶伦宣布对银行系统保持弹性充满信心，并指出监管机构拥有适当的工具来应对这一问题。
但其他人早在 2020 年（或更早）就看到了麻烦，当时商业银行资产飙升，银行在利率较低时购买债券。
整个行业都处于危机之中，支持这些资产的银行和投资者将不得不想办法做什么。 -Christopher Whalen，机构风险分析师
时间轴后：硅谷银行的令人震惊的崩溃首先出现在Visual Capitalist上。
原文： https://www.visualcapitalist.com/timeline-shocking-collapse-of-silicon-valley-bank/