保险科技公司一直是公开市场抛售的最大受害者之一，尤其是那些在 2021 年上市的公司。值得注意的是，Metromile 的估值下跌了 85% 以上， 随后被同行 Lemonade 收购，而且并不是唯一一家失去了很多价值，并受到同行和现任者的关注。
公共保险科技群体中的所有这些并购活动和重新定价让我们想知道他们的私人同行：同样的趋势在发挥作用吗？在多大程度上？
北美和欧洲的投资者一致认为，尽管随着投资者寻找更有利可图的行业，保险科技遭受了损失，但该行业仍然生机勃勃且蓬勃发展。 Portage Ventures 的合伙人 Hélène Falchier 告诉 TechCrunch：“我不相信保险科技市场已经死了，因为它仍然是一个价值数十亿美元的市场。”
“短期而言，以我们在公开市场调整之前看到的估值进行融资可能会更加困难，但凭借强大的商业模式和了解市场和增长 KPI 的经验丰富的管理团队，这是可能的，”她说。
我们正在扩大我们的视野，寻找更多、更多样化的投资者参与TechCrunch 调查，在这些调查中，我们对顶级专业人士进行调查，了解他们所在行业面临的挑战。
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根据最近的一份报告，虽然整体上落后于金融科技联盟，但保险科技初创公司在过去几年中仍然吸引了大量投资——2016 年至 2022 年期间为 430 亿美元。这种程度的兴趣不可能完全消失，但肯定会有赢家和输家。
OMERS Ventures 的负责人大卫·韦克斯勒（David Wechsler）清楚地表明，一些私人保险科技公司将难以筹集到下一轮资金，但经济低迷并不像悲观者和悲观者所说的那么糟糕。
“我们只是看到了现实检查的发生，”他说。 “如果上一轮的估值过高，市场将迫使其回归。不幸的是，有许多公司不应该像他们那样筹集那么多资金，或者可能没有可持续的商业模式。这些公司将难以生存。”
几位投资者指出，在缺乏轻松融资的情况下，保险科技私募市场似乎已经成熟，适合并购。 “随着保险科技估值变得更加现实，许多公司都在探索，寻找并购机会，”韦克斯勒说。 “我相信未来 12 到 18 个月会有很多有趣的交易，真正为生态系统注入活力，并为投资者以正确的价格回归创造更多的兴奋。”
这给我们留下了疑问：如今是什么决定了私人保险科技初创公司的命运？有些方法完全失宠了吗？哪些途径享有新的顺风？
为了把握所有保险科技的脉搏，我们采访了：
- Brewer Lane Ventures普通合伙人Martha Notaras
- OMERS Ventures负责人David Wechsler
- Stephen Brittain和Rob Lumley ， Insurtech Gateway董事和联合创始人
- Florian Graillot ，创始合伙人， Astorya.vc
- Clarisse Lam , Associate, New Alpha Asset Management
- Hélène Falchier ， Portage Ventures合伙人
- Adam Blumencranz ，分布式风险投资公司合伙人
Brewer Lane Ventures 普通合伙人 Martha Notaras
公开市场的保险科技抛售显然已经渗透到私人交易中。您是否预计后期保险科技的投资量和估值会比我们今年已经看到的进一步下降？
第一批保险科技 IPO 估值的下降改变了规则：投资者更关注销售牵引力的证明和盈利时间。后期保险科技资金现在变得更加多变——每个人都不会像 2021 年那样获得奖杯。
但是，拥有强大领导者、将收入转化为盈利途径的优秀公司将继续以双方可接受的估值获得资金。
Insurtech IPO 似乎不会在 2022 年出现。这是否可以让创始人在筹款时说他们希望自己的公司被收购？
如果初创公司主要专注于贸易销售，那么他们需要对筹集多少资金进行纪律处分，以便为所有人带来良好的结果。
风险投资回报预期可能会提供创始人认为过低的估值。这可能意味着一些保险科技公司可能会寻求对退出估值不太敏感的替代资金来源，包括寻求获得非货币回报和投资回报的战略投资者。
无论创始人渴望什么，即使在最好的时期，也不是每个初创公司都能进行 IPO。并不是所有的贸易销售价格都令人失望，正如 Adobe 刚刚在 Figma 交易中所展示的那样。
谁是目前最有可能收购保险科技初创公司的人：传统保险公司还是私募股权基金？
这两组买家正在解决不同的用例，因此两者都可能是不同保险科技的收购者。
聪明的传统保险公司正在寻找拥有出色技术但没有足够的客户或保费数量来从技术中获得最大价值的保险技术公司。传统保险公司将寻求利用他们希望自己创造的技术，跨越他们已经知道如何销售的保费。
对于后期以高估值筹集资金的保险科技公司，如果不降价，并购退出是不可能的。 Clarisse Lam，新阿尔法资产管理合伙人
私募股权基金将寻找能够保持增长并从经典的私募股权投资方法中受益的保险科技公司，即利用运营和其他收购。
与 2021 年相比，当人们更加关注增长而不是收入时，哪些商业模式或方法由于盈利路径不明确而导致投资兴趣降低？
2022 年的口号绝对是“你如何以及何时能够实现盈利”，而 2021 年的做法是“如果你的收入增长不超过 5 倍，你就不是真的在努力”。具有高 CAC [客户获取成本] 且没有专有潜在客户来源的 DTC 保险科技公司如今很难找到投资者。
我一直喜欢具有经常性收入模式的 B2B 保险科技公司，现在其他投资者也关注这些机会。但是初创公司仍然需要确保他们专注于能够带来可观收入增长的市场，以实现现在所需的利润。
当今，哪些保险科技商业模式最具市场吸引力，风险投资者正在投资的模式是否相同？
有几家 MGA 和技术驱动的全栈保险公司已经建立了令人印象深刻的保费基础，包括网络等较新的风险类别。风险投资者最近对在达到规模之前投资 MGA 变得更加挑剔。这种谨慎反映了当前的公开市场交易，因为投资者预计退出。
[编者注：正如 David Wechsler 之前在客座文章中指出的那样，“总代理 (MGA) 是保险代理机构（保单销售）和保险公司（承保和承担风险）之间的混合体。”]
我看到了投资者对具有经常性收入模式的 B2B 保险科技的热情。这些初创公司中有许多正在为传统保险公司带来效率和成本节约，而这些现有的保险公司已经更愿意引入初创公司来解决困难的运营问题。
新兴市场的保险科技格局与发达市场相比如何？欧洲如何衡量？
在新兴市场，保险科技正在追随金融科技的道路，我们看到在其他地方行之有效的模式迅速追随者。在过去三年中，美国以外的创新和融资步伐显着加快。
从历史上看，欧洲的保险科技公司获得资金的机会少于美国的初创公司。我开始看到从欧洲起步的保险科技公司正在针对与地理位置相关的问题。其中一些正在获得令人印象深刻的牵引力。
2022 年早期保险科技交易放缓了多少？他们正在回落到 COVID 之前的水平吗？
回落到 COVID 之前水平的现实提出了一个非常好的观点：18 个月的估值上涨并不代表可持续的现实。所以厄运和悲观夸大了这个问题。
尽管如此，交易已经放缓，在这种环境下筹集资金的保险科技公司要么是明星，要么已经根据市场的新规则调整了估值预期。限制外部融资的另一个因素是现有投资者提供过桥融资，无论是可转换票据还是轮次延期。
在某些情况下，这是推迟不可避免的事情。但积极的观点是，这家初创公司的现有投资者对愿景充满信心，并希望延长跑道，直到新投资者对公司的前景感到兴奋。
2022 年的交易需要更长的时间，因为投资者正在进行更周到的尽职调查。我不再听到创业公司在 30 分钟的对话后获得条款清单的故事。我们的团队是增值尽职调查的支持者，寻求提出的问题不仅可以告知投资者，还可以重构情况，也为运营团队提供新的视角和洞察力。今年感觉就像是投资者接受尽职调查的时候，我认为由此产生的投资将会更加强大。
您如何看待保险科技公司超越技术的创新？
我们当然已经超越了 Insurtech 1.0，在该版本中，通过改进的客户界面将保险交易数字化就足够了。现在，保险科技公司不仅希望利用技术更有效地分配保险，而且还希望改变产品和产品的风险状况。这感觉像是进化的自然路径，这就是为什么今天的保险科技公司比先驱者更具吸引力的投资。
保险科技行业如何应对气候危机？在更广泛的社会影响方面还能做些什么？
您谈到了我特别感兴趣的一个领域——气候和保险科技的交叉点。是的，我看到了一些关于气候的创新。 Insurtechs 正在提供参数保险，这可以使困难的风险可保。其他人正在追踪气候风险，并寻找消除气候风险的方法，而不仅仅是表面上的，比如碳补偿。
我希望看到更多保险科技公司解决这些真正棘手的问题。今天的技术、非常精细的数据和处理能力的结合为一些强大的初创公司创造了条件。保险科技公司将不得不参与其中。现有的保险公司有改变的意愿，但我认为保险科技公司将提供实际的解决方案。
你愿意接受冷场吗？创始人如何联系到你？
当然。所有投资者传递的投资都比他们的投资多，但我会尽我所能快速周到地做出回应。通过[email protected] 与我联系。
OMERS Ventures 负责人 David Wechsler
公开市场的保险科技抛售显然已经渗透到私人交易中。您是否预计后期保险科技的投资量和估值会比我们今年已经看到的进一步下降？
是的，我怀疑在公众眼中，早期和后期的估值将继续下降。但是，这可能只是通过系统进行的交易的产物。换句话说，其中许多交易已经完成或正在进行中，尚未公布。在过去一到两年以现实估值筹集资金的实力雄厚的公司不会感受到那么大的影响。甚至会有上轮。
我们只是看到了现实检查的发生。如果上一轮的估值过高，市场将迫使其回归。不幸的是，有许多公司不应该像他们那样筹集那么多资金，或者可能没有可持续的商业模式。这些公司将难以生存。
Insurtech IPO 似乎不会在 2022 年出现。这是否可以让创始人在筹款时说他们希望自己的公司被收购？
绝对地。出售企业对企业家和投资者来说都是一个很好的结果。然而，支付的绝对金额往往低于首次公开募股。因此，企业家需要相应地筹集资金。
如果您的商业计划需要大量资金，那么您将限制潜在收购者的数量。企业家需要深思熟虑地展示资本效率模型如何能够建立对收购者有吸引力的业务，并描绘出这些收购者可能是谁的真实画面。
谁是目前最有可能收购保险科技初创公司的人：传统保险公司还是私募股权基金？
“保险科技”是一个广泛的类别，不仅指下一代保险公司，还指保险生态系统工具和技术的供应商。潜在的收购者不仅包括传统的保险公司和私募股权基金，还有希望深入保险市场的技术供应商。
8 位投资者对 2022 年第三季度的保险科技状况发表看法，作者Anna Heim最初发表在TechCrunch上
原文： https://techcrunch.com/2022/09/29/8-investors-weigh-in-on-the-state-of-insurtech-in-q3-2022/