2025 年第一季度资产类别回报可视化

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随着一系列关税正在颠覆全球贸易联盟，资产回报正在发生新的转变。

与过去两年美股占主导地位不同，现在它们面临着急剧的抛售。与此同时，黄金和长期国债等避险资产的表现优于许多其他资产类别。

该图显示了基于各种来源的 2025 年第一季度资产类别回报。

格局变化中的资产类别回报

下面，我们对 2025 年迄今为止主要资产类别的表现进行排名：

3 月底，在持续的贸易紧张局势下，黄金触及 3,100 美元以上的历史高点，使其成为本季度表现最佳的资产。

黄金ETF的流入和央行的购买也推动了回报。在央行持续需求的推动下，到年底，黄金价格预计将达到每盎司 3,300 美元的高位。

值得注意的是，受欧盟计划将国防开支增加至多 8,400 亿美元的推动，欧洲股市录得自 2015 年以来相对于标准普尔 500 指数最强劲的季度表现。军事投资的激增预计将推动整个地区的经济增长。总体而言，随着投资者越来越关注欧洲大陆，欧洲股市上涨 5.2%。

更进一步来说，美国大型股本季度的回报率为-4.6%，其中主要科技巨头受到的打击最为严重。与此同时，由于对美国经济的信心下降，美元贬值 4%，从而提振了几乎所有发达市场货币兑美元的汇率。

要从历史角度了解有关此主题的更多信息，请查看这张关于过去二十年表现最佳的标准普尔 500 股票的图表。