大家好，
我很高兴与Bireme Capital的Evan Tindell分享我的谈话。在过去的几年里，我很喜欢埃文的深思熟虑的信件，现在是时候谈谈这种投资方法了。我们深入了解了埃文作为一名扑克玩家的背景，他如何在投资过程中利用偏见，以及他作为卖空者和价值导向型投资者如何驾驭成长股的 20-21 泡沫。
如果您对他的工作感兴趣，请查看他对泡沫的三封信（第一部分 – 出生，第二部分 – 解剖学，第三部分 – 顶点 – “我们相信通货膨胀可能是最终使一切破裂的催化剂泡沫”从 2Q21）。
提到的书籍： David Sklansky 的 The Theory of Poker。
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通过 Evan，我还发现了一篇关于作为投资者的扑克玩家的有趣研究论文：“我们的研究结果表明，平均而言，熟练的扑克玩家是更好的基金经理。”
“现有的学术研究表明，获胜的扑克玩家更有耐心，更不容易受到诸如性格效应等行为偏见的影响……在获胜的扑克玩家中，“耐心是有回报的”，这些玩家倾向于避免“超重[ing]频繁的小额收益。” à-vis 偶尔的大损失。”
然而，这并不像挑选一位杰出的扑克玩家和对冲基金经理那么简单。似乎在赢得公开锦标赛后，这些经理会吸收更多资金，从而导致 alpha 下降。 ?♀️
明智的选择似乎是选择擅长扑克但不为人知且不参加锦标赛的人。
免责声明：我仅出于娱乐目的而写作。这不是投资建议。我不是你的受托人或顾问。在做出任何投资决定之前，做好自己的工作并寻求自己的财务、税务和法律建议。
一些最喜欢的名言
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“扑克教会你的是如何在不完整的信息面前理性思考。您始终必须根据新信息更新模型。而在国际象棋中，您确切地知道发生了什么并且棋子固定在棋盘上。在扑克中，你永远不知道发生了什么。我认为从扑克中有趣的一件事是，你永远无法真正完全确定自己是否有正确的策略。”
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“随着时间的推移，你必须从根本上利用他们的错误。在扑克中更清楚一点。你正坐在某人的桌子对面。你可以看到他们在翻牌前用 37 非同花跟注，而你只需要等到你拿到口袋 10，然后在翻牌前加注很多来惩罚它。在扑克中更清楚一点，我知道你到底在惩罚什么。显然，在投资中，人们并没有真正考虑到这一点，但是你相对于整个市场产生的任何 alpha 都来自其他人的负 alpha 。”
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“可用性偏差，我们寻找的方式是表现不佳的股票，其中有明显的新闻价值，某种类型的法律或监管行动或某些声誉事件发生。这就是我喜欢挖掘其中一些中国股票的原因之一，因为有一个明显的故事说明股票为什么会下跌，这与监管有关。而且它与业务没有直接关系。所以这就是关键，这些就是我说的那种故事，好吧，这个故事是关于人们为什么要出售股票的。它与业务没有直接关系。让我去做一些研究，看看它是否会长期影响业务。 ……那些情况显然非常罕见。大多数时候，市场看到的问题是大致正确的。”
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“有很多次，我从关注我当前公司的竞争对手中获得了一些想法，他们做了一些事情，或者他们与另一家公司合并，或者，我有一份我正在关注的公司的清单。我描述它的方式是，我不断更新我对所有这些公司的笔记，直到有什么东西让我头疼。”
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来源： https://neckar.substack.com/p/investors-of-fintwit-evan-tindell