时间是一个扁平的圆圈，曾经旧的一切又是新的。例如，在过去的风险投资时代，内部融资被认为是一个糟糕的市场信号。如果一家初创公司在下一轮融资中无法吸引新的主要投资者，这对该公司有何影响？
去年，这种传统智慧被异常的市场条件和贪婪所颠覆。内轮融资成为实力的标志，因为风险投资人将投资组合公司的投资翻了一番，有时甚至翻了三倍，希望在初创公司仍处于成长阶段时尽可能多地获得资金。
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而现在我们又回到了之前的状态。内部轮次再次表明在追求它们的公司中事情进展不顺利。现在购买，以后付款的公司 Klarna 指出：这家估值很高的 BNPL 巨头正在寻求以低于其先前估值的折扣从现有支持者那里获得新资金。 《 华尔街日报》报道：
知情人士说，这家总部位于瑞典的支付公司的目标是从新投资者和现有投资者那里筹集至多 10 亿美元的资金，这笔资金注入后，其估值可能在 300 亿美元左右。这将比上一轮下降大约 30%。
没有人喜欢下一轮。它们是稀释性的、混乱的和令人沮丧的。但它们也比不筹集资金和死亡要好得多，因此公司会在需要时筹集它们。
我们今天早上的问题不是 Klarna 以较低的价格筹集内部资金是否有意义。正如《华尔街日报》所指出的，该公司试图在改变方向并追求更低的价格之前略微提高其估值。我们知道 Klarna 为什么要进行一轮下跌：必要性。相反，我们的问题是该公司是否正在将其估值降低到足以使其价值与当前市场定价保持一致。
让我们来了解一下。
Klarna、Affirm 和 BNPL 估值修正
值得庆幸的是，在我们努力更好地了解特定金融科技收入的价值时，我们可以观察公共 BNPL 参与者。 Affirm 是公开的，其他拥有 BNPL 服务的参与者也公开交易。
肯定，作为一个纯粹的 BNPL 游戏，并且与 Klarna 有一些市场重叠，对于这家瑞典公司来说是一个完美的浮动组合。这家美国公司在一周多前发布了其 2022 年第一季度（2022 财年第三季度）的日历结果。这意味着我们拥有来自上市公司的新鲜数据。
要了解 Klarna 对自身的重新定价有多好，让我们做一些数据收集和数学运算。我们从事物的收集方面开始（所有期间日历；通过公司提供的数据）：