随着 Dropbox 进入盈利阶段，它迫切需要一场胜利

消费者和企业文件存储和共享服务Dropbox将于明天公布其第一季度收益，对于这家前独角兽和现在的上市公司来说，风险似乎相当高。

Dropbox 正在摆脱停滞在青少年时期的一年增长，预计2022 年的增长将更加缓慢。

Dropbox 周四报告的业绩可能会支持该公司的增长叙事，提高其今年的指导，鼓励其股价并安抚投资者。或者，相反的情况也是可能的；如果 Dropbox 报告的收益令投资界失望，该公司的股价可能会进一步下跌。

该公司股价创下每股 33 美元的 52 周新高。该股今早下跌超过 2% 至 21.30 美元，但高于 19.90 美元的 52 周低点。 Dropbox 的市值刚刚超过 80 亿美元。

这种估值下降、增长放缓和股价停滞不前的表现是收购交易的诱饵，这意味着 Dropbox 从其运营业务中榨取现金的能力可能有助于使其成为恶意收购的诱人目标。

这个想法不仅仅是理论化的；过去的 Dropbox 竞争对手 Box 最近与投资者就其领导地位发生了争执，而 Zendesk 的表现使其与外部投资者产生了分歧，迫使这家客户支持公司拒绝了收购要约。

由于科技股估值远未达到近期历史高位，Dropbox 可能会成为私募股权公司的目标，而糟糕的收益报告可能会引发不受欢迎的交易。让我们谈谈公司最近和预期的结果，它可能有多脆弱，最后，谁可能想买它（如果涉及到的话）。

寻求可持续增长

2021 年第四季度，Dropbox 报告收入为 5.655 亿美元，同比增长 12.2%。就全年而言，Dropbox 的表现甚至更好，实现了 12.7% 的增长，全年收入达到约 21.58 亿美元。

快速增长？不，固体？当然。但是，当 Dropbox 在关于 2021 年的最后一次财报电话会议上展望未来时，该公司对今年的预期并不那么令人鼓舞。 Dropbox 预计 2022 年的总收入为 23.2 亿美元至 23.3 亿美元，增长率为 7.51% 至 7.97%，坦率地说，这并不好。

个位数的增长不是任何上市公司都想停留的地方——除非它有丰厚的股息并且满足于保持低成本。 Dropbox 不是这样的公司。

值得注意的是，根据雅虎财经的数据，Dropbox 第一季度营收预期为 5.57 亿美元至 5.6 亿美元，符合当前分析师的预期。同时，我们想知道，如果 Dropbox 公布的在线收入为 5.5895 亿美元，投资者是否会热情。

对 Dropbox 来说，改变叙事的结果会是什么？我们认为，为了摆脱这种低迷，第一季度的收入超过了预期，而且今年的指引至少有所扩大。否则，我们可能希望开始倒计时。

Dropbox 可以在几个地方找到新家。最明显的是私募股权——将公司出售给金融实体。此类交易往往针对增长较慢、产生现金的实体，这些实体可以支撑沉重的债务负担，并可能降低成本，甚至加速增长。