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朋友们，
商界没有比软银更大的歌剧。
在世界各地上演，从纽约到东京，从旧金山到圣保罗，这是一部角色丰富、生动的戏剧。无情的双曲线创始人。魅力四射，受挫的继任者。马基雅维利式的助手，正在争夺头把交椅。
软银的故事包含了所有这一切，在超过 1000 亿美元的风险投资中，WeWork、优步、FTX、Wag、Oyo、Flipkart、Coupang、DoorDash、Chime 以及许多其他公司都受到了影响。
在过去的几个月里，我们看到软银传奇中的最新一幕开始上演。 8 月，创始人孙正义宣布季度亏损总额达到创纪录的 230 亿美元。上周，有消息称其风险投资团队的人数可能会被削减 30%。尽管孙正义的投资策略一直看起来风险很高，但它从未承受过如此大的压力。
但与“Masa”对赌是一场冒险的游戏。这位 65 岁的 CEO 是惊人逆转方面的专家，在几乎破产之前曾是世界首富，后来又赚了数百亿。他可能会有另一个史诗般的转变。
要了解 Masa 如何赚到数十亿美元、世界上“有史以来最好的投资”、愿景基金的政治文化，以及软银下一步应该做什么，请参与进来。
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软银：帝国的黄昏
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可行的见解
如果您只有几分钟的空闲时间，以下是投资者、运营商和创始人应该了解的有关软银的信息：
- 新地形。软银以前从未到过这里。虽然这家日本企业集团经受住了超过其应有的跌宕起伏，但其最近的跌幅却不同。上个季度，软银宣布创纪录地减少 230 亿美元。正如一位前雇员所说，“这是一场恰当的危机。”
- 一次失败的实验。该公司的大部分下滑可以追溯到愿景基金。在 2017 年大张旗鼓地推出，有史以来最大的风险投资公司一直在苦苦挣扎，在资产类别的底部 10-15% 表现。它的第二只基金的表现可能更糟。
- 组织问题。创始人孙正义曾谈到他希望软银能够蓬勃发展 300 年。目前，很难想象谁会在接下来的五场比赛中掌权。 65 岁的“马萨”不能无限期地继续下去，但管理层的外流使他的企业缺乏领导者。
- 现金存入银行。尽管 2022 年很残酷，但软银拥有 350 亿美元的现金，并且有能力产生更多的现金。孙正义预计半导体公司 Arm 将在一年内上市，这一事件应该会给软银带来数十亿美元的回报。尽管愿景基金的表现表明该公司目前并不是一个非常有才华的投资者，但它确实有足够的资金继续投资。
- 卷土重来的历史。孙正义不是赌注的人。在互联网泡沫崩溃期间几乎破产后，孙正义向阿里巴巴投资了 2000 万美元——在 IPO 时所持股份价值 500 亿美元。 Softbank Experience™ 从来都不是一帆风顺的，但很少有人能像公司的 CEO 那样从损失中恢复过来。
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公元 460 年的罗马人有没有闻到空气中的铁锈味？从 1600 年代开始的奥斯曼帝国会不会感到一阵寒意开始冒起？换句话说，一个文明是否注意到它的衰落？
也许确实如此。那些出生在垂死时代的人可能会产生一种衰败感。
如果这种看法确实存在，孙正义现在可能已经感受到了。五年前，孙正义宣布了他的 1000 亿美元愿景基金，震惊了金融界。在沙特阿拉伯和阿联酋的主权财富基金的资助下，“SVF 1”不仅是有史以来最大的风险投资基金，其规模是最接近的同时代基金的30 倍。在它的傲慢和想象中，它带有一个威严的帝国踏入它的力量的迹象。 看看我的作品，你这强大的，绝望的！
从那以后的五年里，孙正义的战略既大胆又幼稚。 WeWork、优步、Oyo、Zume 和许多其他公司的失败让软银及其投资者流血不止。今年 8 月，软银宣布季度亏损 230 亿美元，创历史最大跌幅。紧随其后的是上一季度 170 亿美元的跌幅；在六个月内，400 亿美元的价值蒸发了。本周，有消息称软银打算裁减其愿景基金团队 30% 的人员。
历史表明，这种规模的损失往往是致命的。然而，在孙正义中，软银有一个具有罕见天赋的人来对抗光的消逝。他一次又一次地表现出从看似无法挽回的情况中恢复过来的能力。尽管很少有人会愚蠢到与孙正义对赌，但挽救他公司的风险投资业务似乎是一座过分的桥梁。
软银如何发现自己处于如此可怕的境地，这是一个追溯每个伟大帝国弧线的故事。这是一个关于雄心壮志和惊人财富、王国和国王制造者、纵容助手和奉承朝臣、令人眼花缭乱的征服和屈辱的撤退的故事。我们将讨论：
- 马萨的崛起。到大学毕业时，孙正义已经是千万富翁了。他没有固步自封，而是冒着一切风险建立了世界上最大、最复杂的企业集团之一。
- 愿景基金的革命与演变。愿景基金的大胆之举震惊了商界，并使孙正义成为全球家喻户晓的名字。然而，部署超过 1000 亿美元的资本在财务、组织和文化上都是一个挑战。
- 一个帝国的垮台（以及如何拯救它） 。愿景基金的表现严重落后，拖累了软银的财务状况。它还促成了一种非生产性的、短期主义的文化。孙正义如果想让他的帝国在他下台后蓬勃发展，就需要做出根本性的改变。
作为说明，这篇文章借鉴了对创始人、投资者和学者的采访。除非明确指出，否则所有人都在匿名的情况下做出了贡献。
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益智游戏
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答案？他当然是在走路。棘手！玩得很好。
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直到下一次，
马里奥