“我是VC新手，你们让我有机会向最优秀的人学习！非常感谢！”——付费会员朱先生
朋友们，
比利·柯林斯的《诗歌导论》的核心在于探讨定义事物的动力与理解事物的动力之间的区别。柯林斯用寥寥数语，将他希望读者欣赏诗歌的方式与大多数人欣赏诗歌的方式进行了对比。大多数读者并非欣赏诗歌的轮廓和惊叹其复杂性，而是喜欢通过敲打诗歌来获取信息。他们并非“像彩色幻灯片一样”将诗歌举到灯光下，或在其表面“滑水”，而是“开始用水管敲打它/以了解其真正含义”。柯林斯的读者在努力定义面前的作品——分析和探究它——的过程中，忽略了诗歌的美，错过了真正让它动起来的东西。
虽然柯林斯谈论的是诗歌，但他其实也可以描述任何一种技艺。无论哪个学科，定义与理解、控制与观察、把握与见证之间总是存在着这种张力。
说到风险投资的精髓，Mike Maples, Jr. 无疑是其中一位领悟者。过去二十年，这位 Floodgate 的联合创始人凭借着与伟大企业家的互动频率、观察他们的特质并努力理解，积累了卓越的业绩。正如 Mike 本人所说，他的实践并非快速思考或详尽分析市场，而只是用不同的视角去倾听。这种做法让 Mike 得以在诸多公司尚未爆发之前就做出突破性投资，例如在 Twitter、Twitch、Okta 和 Applied Intuition 等尚处于起步阶段的公司中就进行了投资。
作为《The Generalist》“致年轻投资者的信”系列的一部分，我们将探索迈克的精妙之处。想了解这位过去二十年来最优秀的早期投资者之一如何洞察未来并发现异常，请继续阅读。想要阅读完整的信函以及《The Generalist》的其他独家访谈，只需每月 22 美元即可成为高级会员。只需一顿商务午餐的价钱，您就能解锁一些全球顶尖投资者、创始人和运营者的策略。
由 Mercury 为您带来
风险投资支票可能正在减少，但野心却在上升。
Mercury 的 2025 年数据报告《初创企业的新经济学》调查了 1500 位早期创业者，涵盖融资、AI 应用、招聘等多个方面。对于投资者来说，这是一个值得关注的信号。创业者们并没有放慢脚步——他们正在改写剧本。
以下是他们所学内容的预览：
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自筹资金是获取资金的首要途径——即使对于科技公司来说也是如此，其中有一半的公司可能会自力更生。
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尽管存在不确定性，但 87% 的创始人对自己的财务未来比去年更加乐观。
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人工智能并没有像新闻标题所暗示的那样阻碍就业增长。79% 的受访公司表示，他们正在因此招聘更多员工。
Mercury 认为，银行业*应该为下一代伟大公司的缔造者提供更多帮助，例如，提供适应市场所需的信息。
*Mercury 是一家金融科技公司，而非银行。银行服务由 Choice Financial Group、Column NA 和 Evolve Bank & Trust 提供；均为 FDIC 成员。
马里奥的信
主题：寻找打破模式的因素
来自：马里奥·加布里埃莱
致：Mike Maples, Jr.
日期：2025 年 10 月 7 日星期二下午 4:20（英国夏令时）
麦克风，
我正坐下来，手捧一杯咖啡，一叠笔记，还有一本破旧的《模式突破者》（Pattern Breakers），准备开始和您写这封信。这封信我期待已久，多年来我一直钦佩您的事业。这不仅因为其他投资者对您工作的评价很高，也因为您投资过众多令人瞩目的成功企业。您一直给我留下了真正的风险投资工匠的印象，对初创企业有着难以掩饰的执着。
阅读《破局者》只会让这种真诚的迷恋更加明显。我希望更多杰出的投资者能花时间如此深思熟虑地记录和提炼他们的见解。你比我更清楚，早期投资很大程度上依赖于直觉和微妙的信号——这一现实往往使得即使是伟大的从业者也难以清晰地表达自己的工作。这可能会导致人们误以为风险投资纯粹是运气。没有人能否认运气的作用，但将其简化为旋转轮盘赌，就忽略了最优秀者所掌握的那门朦胧的艺术。
《模式突破者》深刻阐述了您对于这门手艺的理解。它概述了您二十年投资和无数小时深入研究的经验教训。书中包含了许多我经常反复思考的精彩观察。其中我特别喜欢的一点是，伟大的初创公司会迫使人们做出选择，而不是进行比较。正如您所说，Airbnb 并没有试图打造一个比四季酒店更好的版本，而是在全新的领域展开竞争。四季酒店承诺提供高质量、始终如一的体验，而 Airbnb 则提供真实性，让旅行者有机会“像当地人一样生活”。两者并非天生就更胜一筹。相反，它们迎合了不同的顾客群体和情感。自从我学会这个方法以来，我发现自己不断地回想起它。
为了准备我们的对话，我很想更深入地探讨《模式突破者》，并探讨那些激励你投资的哲学理念。与其让你重复这本书的主要观点（我建议读者好好欣赏），不如让我们尝试去理解它“实际运作”的理念。
想象一下：一位创始人走进Floodgate的办公室，第一次向你推销产品。你会如何评估自己是否能打造出一项突破常规的事业？
我真诚地对这个问题有着最细致入微的兴趣。你喜欢和创业者面对面坐着，还是斜对着他们？你喜欢在正式的路演中散步吗？提前回顾材料是否有助于你提出更好的问题，还是你想听到所有新鲜的内容？你会在多大程度上分析他们的姿势、着装、语速等等的细微线索？是否有一些让你感兴趣的初步迹象？这些对一些读者来说可能听起来有些轻率，但我越来越相信，这些小细节确实会影响你最终的对话。
光是这些问题，我们就能用整整一封信来讨论。您最喜欢哪些问题？（比如，据说贝佐斯就喜欢问“你是个幸运儿吗？”）哪些问题最能给你传递信号？您之前说过，您喜欢问“这是来自未来吗？”这个问题告诉了您什么？要花多长时间才能意识到一家企业可能真的与众不同？您要花多长时间来下定决心？您内心是如何形成信念的？这么多年过去了，有多少事情仍然取决于感觉？您花了多少时间分析这个人，而不是分析这个想法？
在阅读您的书时，我发现自己在思考评估一个想法和评估一个人之间的矛盾。 《模式破坏者》涵盖了两者，但至少在我看来，它主要关注的是改变游戏规则的想法的特征。您优雅地概述了初创企业建立在以下两个基础之上的重要性：(1) 一个“转折点”——一些实质性的技术、商业或社会变革；以及 (2) 围绕这一“转折点”的“洞察力”。Lyft 就是一个很好的例子：Logan Green 和 John Zimmer 意识到带 GPS 的智能手机是一个转折点，并由此洞察到这可能会催生一种新型的出租车网络。
但您曾说过，您80%的最佳投资都源于关键时刻。这让我不禁思考：在明知创业想法随时可能发生变化的情况下，您能从中得到什么信号呢？这仅仅是创始人洞察力和敏锐度的体现吗？您是否会利用当前的“画布”来理解他们的思维方式？还是您需要真切地感受到其中蕴含着某种转变和洞察力？
更广泛地说，你在一个人身上寻找什么？你曾写过关于不讨人喜欢的重要性。你会尝试明确地测试这一点吗？怎么做的？你是否注意到某些模式在异常人群中反复出现？如果你把埃文·威廉姆斯、埃米特·希尔、托德·麦金农和洛根·格林放在显微镜下观察，你会发现哪些共同的等位基因？我确信他们之间的差异大于相似之处，但我同样坚信他们之间一定存在某种统一的特质。
从一个冒险“anorak”到另一个冒险“anorak”，
马里奥
迈克的回应
主题：当明天早早到来
发件人：Mike Maples, Jr.
收件人：Mario Gabriele
日期：2025 年 10 月 17 日星期五下午 7:40（太平洋标准时间）
亲爱的马里奥，
我非常喜欢你的问题，因为它们触及了种子投资的棘手之处。这并非电子表格或模式匹配的问题，而是关于感知某人是否已经生活在未来，并邀请我们其他人一起追赶。你问的不仅仅是心智模型，而是感受。
我第一次感受到未来，是在帕洛阿尔托的一家咖啡馆，23岁的贾斯汀·坎走了进来。他的棒球帽上绑着一个网络摄像头，背包上连着一堆乱七八糟的电线。我本来就心存疑虑。而这还是在他宣布计划直播他的生活之前。直播他的生活，一天24小时，就像一档网络真人秀节目。这听起来简直像个恶作剧。
但随后他转动笔记本电脑，我的视频就出现在互联网上。
突然间，感觉不一样了，我的好奇心开始占据上风。“你是怎么做到的？你的背包里有什么？”我问道。贾斯汀打开背包，里面是一台Linux电脑、一个视频编码器、EVDO蜂窝硬件，还有一些Python代码，大部分是用胶带和坚定的信念粘在一起的。但它真的能用，而且要知道，这可是2007年的事。YouTube才刚刚诞生18个月。大多数人还在用翻盖手机。
咖啡馆没变，但我对可能性的感知却变了。这感觉不再像是一个推销，而是走进了一扇通往不同未来的大门。他不是在向我推销。他已经生活在一个不同的现实中，让我得以一窥究竟。尽管从 Justin.tv 到后来的 Twitch，经历了许多转折点和岁月，但无论最初的想法如何掩饰，数百万普通人渴望观看直播内容这一基本洞察都是正确的。
很长一段时间里，我都把“早起”和“聪明”混为一谈。先见之明感觉像是一种超能力。但获得最大回报的种子投资者并非那些能够预测的未来学家，而是那些善于观察的人。捕捉全新的未来，与其说是投资，不如说是见证。
当我试图抓住创始人所描述的打破常规的未来时，我发现一些小习惯很有帮助：
不要给初创公司贴标签。一旦你把某个东西称为“某领域的 Uber”，你就失去了太多的洞察力，无法看到它真正的不同之处。标签会把杂乱的想法变成符合我们现有理解的东西，但它会让你自以为了解了你并不了解的东西。最好的初创公司会打破我们现有理解的模式。当你过快地跳到某个标签时，你更有可能错过那些最重要的、微妙而神奇的细节。