美国正在实现我们投票支持的经济

殴打将持续下去，直到有人介入并伪造数据。

诺亚·史密斯 9月6日

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照片由Jason Mavrommatis在Unsplash上拍摄

Noahpinion 最初是一个宏观经济博客。所以偶尔我感觉自己应该报道一下宏观经济形势。

幸运的是，这篇文章顶部的标题图片并非美国经济现状的真实写照；它还不是一艘正在下沉的巨轮。但鉴于实体经济看起来摇摇欲坠，通胀持续高于目标，情况不容乐观。然而，最糟糕的消息是，掌管经济的人似乎丝毫没有扭转乾坤的意愿；相反，他们才是问题的始作俑者，而且他们似乎有意加倍下注。

首先，我们来谈谈一些最新的数据。我们基本上希望我们的经济能够实现两点：1）为每个人提供一份收入不错的工作；2）保持物价稳定。换句话说，“宏观经济”基本上可以归结为劳动力市场和通货膨胀。经济增长固然重要，但主要是因为它能让每个人都有工作，并推动工资上涨——换句话说，当我们说“实体经济”时，我们指的是增长和劳动力市场，它们实际上是一回事。

经济增长方面，至少目前为止，没有太多动作。特朗普执政期间，经济增长略显缓慢，但尚未陷入衰退，第二季度的表现实际上略好于第一季度。

但经济增长数据每三个月才发布一次，而许多劳动力市场数据则是每月发布。因此，如果我们想更及时地了解经济状况，就应该关注就业增长和失业率等指标。

今天刚刚公布的失业率正在缓慢上升。虽然低于5%，但从历史水平来看仍然较低，但正在稳步上升：

衡量劳动力市场整体健康状况的一个更准确的指标是黄金年龄就业率（也称为“就业人口比率”），它并不取决于谁在找工作。截至8月，黄金年龄就业率仍然处于非常高的水平，仅略低于2024年的水平：

所以目前还不算太令人担忧。但我们还有另一个关于就业的数据来源，那就是一项调查，它衡量了雇主每月新增就业岗位的数量——也就是媒体经常报道的“就业人数”。8月份的数据刚刚公布， 看起来不太乐观：

美国劳工统计局 (BLS) 报告称，美国 8 月份新增就业岗位 2.2 万个，远低于预期的 7.5 万个。BLS 表示，6 月份就业数据经修正后显示当月出现净亏损，但 7 月份的数据略有上调……总体而言，美国今年迄今新增就业岗位 59.8 万个，而 2024 年前 8 个月新增就业岗位 114.4 万个。

事实上，自从特朗普四月份在“解放日”宣布征收高额关税以来，就业增长一直疲软：

现在，就业增长缓慢但就业水平稳定的原因之一是，特朗普可能会迫使大量非法移民离开美国。如果你不关心非法移民的就业问题，那么这或许并不会让你感到困扰。但美国本土出生人口的失业率也一直在攀升：

而本土就业人数此前有所上升，但8 月份也出现下降。

此外，当我们观察哪些行业的就业人数疲软时，我们发现很多行业看起来并不像那些会雇用大量非法移民的行业：

资料来源： Heather Long

我们还可以看看其他一些数据，以全面了解劳动力市场的健康状况。私营薪资处理公司ADP上个月的招聘数据显示，招聘活动有所放缓：

周四公布的数据显示，美国8月份私营部门就业岗位增幅低于预期，这再次表明劳动力市场存在问题……根据数据处理公司ADP周四上午发布的数据，8月份私营部门就业岗位仅增加了5.4万个。这低于道琼斯调查的经济学家普遍预期的7.5万个，并且与上个月修正后的10.6万个增幅相比大幅放缓。

失业救济申请人数也在上升：

美国失业救济申请人数升至6月份以来的最高水平，进一步证明劳动力市场正在降温……截至8月30日当周，初请失业金人数增加8,000人，达到237,000人。

职位空缺正在减少：

美国7月份职位空缺数量降至10个月以来的最低水平，其他数据也表明，在政策不确定性加剧的情况下，对劳动力的需求正在逐渐减弱……美国劳工统计局周三发布的数据显示，可用职位数量从6月份向下修正后的736万个降至718万个。彭博社对经济学家的调查中值为738万个。

一家私营职业介绍公司报告称，各公司正在减少招聘计划，并宣布进一步裁员：

职介公司 Challenger, Gray & Christmas 表示，招聘计划降至有记录以来 8 月份的最低水平，在更广泛的经济不确定性的背景下，裁员意向有所增加……美国公司 8 月份宣布计划增加 1,494 个工作岗位，这是自 2009 年以来该月数据中最少的一次。在 Challenger 追踪的 30 个行业中，招聘计划集中在航空航天和国防、工业品和零售业……宣布的裁员人数从一年前跃升至近 85,980 人，是 2020 年以来 8 月份的最大裁员总数。排除疫情的影响，这一数字是自 2008 年大衰退以来 8 月份的最高值。

所以，总的来说，劳动力市场看起来不太好。虽然还不算灾难，但情况正在稳步恶化。

特朗普政府将如何应对？他们可能会尝试做的一件事就是伪造账目，解雇那些报告准确经济数据的政府雇员，并任命官员篡改数据，使新闻看起来更好。在上个月就业数据糟糕之后，特朗普解雇了劳工统计局局长，取而代之的是——说得更直白些—— 一个似乎对经济一窍不通的党派人士。

不过，这比简单地让特朗普的忠实党羽掌权要难得多。经济数据种类繁多，而美国政府对数据的收集方式非常透明。如果你弄乱这些数据，每个人都会知道这些数据是假的，经济信心就会暴跌。此外，那些根本不了解经济数据的政治人物自然很难找到一致地做假账的方法。

特朗普还会试图把疲软的劳动力市场归咎于美联储。这将会获得更多支持—— 就连《纽约时报》也表示，最新的就业数据强化了降息的理由。因此，特朗普的下一步将是试图让美联储出手相救。而这很可能奏效；美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，降息的时机已经到来。

但这并不能解决宏观经济的所有问题，这是有原因的。降息是通过刺激总需求来发挥作用的。当总需求过低时，通胀也应该处于低位（因为人们的支出减少了，所以价格不会被推高）。但通胀率已经高于2%的目标，而且看起来正在回升：

市场预计未来五年通胀率将保持在目标以上。

这表明，经济逐渐放缓并非由高利率造成，而是由总供给短缺造成的。当出现负面供给冲击时，仍然可以通过降息来提振劳动力市场，但代价更高——最终会加剧通胀。许多经济学家认为，美联储在20世纪70年代的做法也是如此，当时它在石油危机期间降息以支持就业市场。

显然，当前的供应冲击不像上世纪70年代那么严重。2.5%的通胀率也不算太糟糕。但问题在于，与上世纪70年代不同，此次供应短缺有一个显而易见的原因：特朗普的关税，它切断了制造商的供应链，使其生产更加困难。

杰森·弗曼指出，特朗普的移民打击行动是又一次负面的供给冲击。特朗普的移民与海关执法局（ICE）最近突袭了乔治亚州的一家现代汽车工厂，逮捕了数百名工厂工人。

大量数据显示美国制造业处境岌岌可危。美国供应管理协会（ISM） 显示制造业正在萎缩，而所有人都认为关税是罪魁祸首：

美国工厂活动 8 月份连续第六个月萎缩，原因是生产回落，表明制造业仍然受到进口关税上调的拖累……该组织的工厂产出指数下跌 3.6 点至 47.8，三个月来首次回到萎缩区域。

约翰迪尔等标志性的美国公司正因钢铁和铝等进口材料价格上涨而遭受损失。

制造业就业情况也不容乐观。2024年制造业就业岗位就已萎缩（可能是由于加息），但自特朗普上任以来，萎缩速度更快：

资料来源： Joey Politano

到2025年，美国制造业就业岗位净流失约7.8万个。当然，制造业由于依赖供应链， 尤其容易受到关税的影响。

换句话说，天还没塌下来，船还没沉，但特朗普政府正在竭尽所能让情况变得更糟。美国经济极具韧性，但如果用足够多的糟糕政策打击它，即使是最有韧性的经济也会恶化。我们现在正目睹经济缓慢恶化——这是政府指望美国人接受的新常态，为了服务于大多数民众并不认同的意识形态目标。

美国人对此并不十分满意，他们在经济问题上对特朗普的评价比在移民等文化问题上的评价要低：

资料来源： Nate Silver

但到目前为止，经济状况还不够糟糕，民众的愤怒情绪也还不足以对特朗普构成严重威胁。

美国正在实现它投票支持的宏观经济，并且它只能苦苦地接受它。

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