2022 年上半年，私募股权 (PE) 公司在全球私有化交易上的支出达到创纪录的 2265 亿美元，比 2021 年同期高出 39%。虽然整体并购 (M&A) 活动在下半年显着放缓去年下半年股市波动，寻求利用估值预期下降时期的私募股权公司的大规模收购数量正在反弹，这是由于估值触底和上市公司目标供应量大所致。
当上市公司表现不佳时，追求股权价值创造机会的私募股权公司急于收购这些组织并将其私有化。
尽管经济周期有高峰和低谷，但这些类型的交易在整体并购活动中所占的份额很大，而且还在不断增长。随着 PE 支持的交易量的增长，了解这些交易的基础知识以及对主要利益相关者（包括被收购公司的客户、合作伙伴和员工）的潜在影响变得越来越重要，尤其是那些想知道的人收购将如何影响他们。
为什么私募股权公司收购上市公司以将其私有化？
私募股权公司是专门购买表现不佳的企业的投资基金，其目标是固定绩效并在以后出售企业以获利。虽然私募股权公司也可以收购私营公司或持有企业的少数股权，但他们的传统做法通常是收购上市公司并将其私有化。
去年，软件行业出现了重大的私有化活动——Coupa、Citrix、Anaplan、Zendesk、Duck Creek 等——鉴于许多新上市的软件公司（那些在上一年度上市的公司），此类交易的数量可能会增加三到四年）的交易价格低于其 IPO 估值。
私募股权公司选择收购上市公司的原因有很多。最常见的投资回报驱动因素（它们绝不是相互排斥的）是显着改善运营现金流、修复公司的业务运营并利用未开发的增长机会。
宣布收购后会发生什么？
收购协议签署并公开宣布后，通常交易将进入数月的交割前阶段，同时处理监管审批、筹集债务融资并满足交割条件。在此交易前期间，被收购企业的管理层通常会冻结新投资，这通常包括减少招聘和向近期成本合理化过渡。
新的 PE 所有者将利用这段时间来巩固其转移短期和长期重点的计划，包括权衡成本削减的深度和广度、业务实践和运营的变化以及确定新的战略重点。不幸的是，这些暂停和变化给主要利益相关者，尤其是员工和客户带来了巨大的不确定性和干扰。
数月的预交割期过后会发生什么？
一旦满足所有批准和交割条件，收购将结束。公司将退市，PE公司正式拥有该公司。大多数私募股权公司都有一套优化新收购公司运营的策略，并将开始快速实施这些策略。常见的变化包括反映私募股权公司长期管理经济周期和特定行业市场细微差别的经验的新领导层和公司战略。
私有化：最初发表于TechCrunch的Walter Thompson的PE 技术收购指南
原文： https://techcrunch.com/2023/02/27/going-private-a-guide-to-pe-tech-acquisitions/