期权中最容易获胜的是股票交易员

如何避免烧钱

克里斯·阿卜杜勒梅西 8月21日 ∙ 预览

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朋友们，

大多数进入期权市场的人都被杠杆收益所吸引，但为了让这种关系从一时兴起走向真正实现，他们致力于学习“波动率”：隐含波动率、实际波动率、波动率表面。我已经声明， 期权永远与波动率有关。

这种势利眼，就好比把“香槟”留给产自法国特定产区的起泡酒一样。我在期权交易上也用这种势利眼，是为了区分期权交易是出于方向性原因还是波动性原因（如果期权交易是出于方向性原因而非波动性原因，那么你最好还是交易股票）。但正如所有强硬的言论一样，它们会掩盖真相。有时是为了欺骗，但有时，就像我的例子一样，是为了将重点转移到重要的事情上，避免因为附加说明和含糊其辞而失去焦点。

在这篇文章中，我们将探讨全部真相。期权总是与波动率有关，除非它们与融资有关。

融资是枯燥乏味、斤斤计较的活儿。我们想要性感。想想看——你更常听到什么，rho 还是 vanna？爱的反面不是恨，而是冷漠。我明白，这么多东西都在争夺我们的注意力，投资者忽视“持有成本”似乎是一件很奇怪的事情——除非理解持有成本是期权​​世界里最简单、最普遍适用的“双赢”原则。忽视它本身就很悲惨。

我们将在接下来的两篇文章中解决这个问题。这两篇文章是基础文章，它们很可能代表了人们已知的和他们应该知道的之间的最大差距。无论你是以交易员、量化分析师、股票借贷者、运营人员还是经纪人的身份接触期权，每个专业培训项目都会从期权的基本障碍和应对开始。

我想补充一点，鉴于大量借贷、投机性的“模因”股票的兴起，在利率没有被固定在零的环境下，这个话题从未如此及时。

今天，我们：

1. 从谜题开始

2. 展示解决方案如何为套利理论提供信息

下周，我们将从理论到实践：

1. 我们将向您展示，如果您不让期权市场为您的头寸融资，无论是多头还是空头，您都可能损失多少钱。这对任何投资者都适用。

2. 对于那些更倾向于波动率的人来说，我们可以看到这项工作如何构成期权曲面建模的基础。我们将总结一些超出范围的相关考虑。

继续……

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