GPT-4 的艺术作品。提示：“一个穿着西装的男人欢快地走向悬崖边缘的漫画” 我们这一代人患有大萧条时期的创伤后应激障碍（PTSD）。在我们的成长岁月中，目睹如此多的经济崩溃是一个划时代的事件，而那些成长经历往往会留下印记。自那场灾难以来，许多人一直在猜测——预测 2010 年代初的量化宽松将导致恶性通货膨胀，2010 年代中期的加息将导致经济衰退，2010 年代末的扩张将“因旧的经济而消亡”。年龄”，新冠疫情将造成另一场大萧条，等等。这些悲观的预测都没有实现。 2012年左右以来，美国经济不断走强。 但这并不一定意味着我们现在不会走向衰退。事实上，我们可能是。事实上，情况总是如此，因为宏观经济预测者在提前几个月预测经济衰退方面非常非常糟糕。对于私营部门、学术界和政府的预测者来说都是如此。无论我们使用什么方法，我们对 6 个月后的经济状况知之甚少，对 9 个月后的经济状况也基本上一无所知。 不过，很多人不同意这种说法。在金融界和金融媒体中，有很多人认为，利用所谓的收益率曲线，可以提前预见经济衰退的到来。当出现所谓的“收益率曲线倒挂”时，预计 6 到 12 个月后就会出现经济衰退。从历史上看，这个指标看起来相当可靠。过去四五次我们出现收益率曲线反转，不久之后就出现了经济衰退（图表上的灰色条）：
事实上，如果你回到 20 世纪 50 年代，这种模式基本上仍然成立。我们唯一一次从该指标中得到“误报”是在 1966 年。八九分之一的误报（取决于你如何计算）是一个相当不错的记录。 从图表中您应该注意到的另一件主要事情是，收益率曲线最近出现倒挂。事实上，这种倒挂发生在 2022 年 11 月，距今已有一年多了。因此，最常用的经济衰退即将来临的指标现在已经呈红色闪烁一段时间了。事实上，在我刚刚录制的Econ 102 的一集中，资产经理 Itay Vinik 认为经济衰退即将到来，并使用收益率曲线作为他的证据 A。 在选举年，当国家的命运很可能取决于美国人的经济情绪时，我们是否即将陷入衰退的问题非常重要。 但事实上，自收益率曲线倒挂以来的 14 个月里，我们还没有看到经济衰退，甚至没有看到任何接近衰退的情况。 《华尔街日报》每月对经济学家进行一次调查，2023 年初，他们给出的一年内经济衰退的可能性超过 60%。截至本月，这一比例已降至 40% 以下：
资料来源： 华尔街日报 好消息不断从各个方面传来：
在自 20 世纪 80 年代初以来最大、最长的收益率曲线倒挂 14 个月后发生这种情况，表明该指标存在问题——它并不总是表明经济状况疲软。我想我知道那是什么。但首先，我们来谈谈收益率曲线的基本知识，以及为什么人们认为它应该预测经济衰退。 “收益率曲线”到底是什么，它的“倒挂”意味着什么，为什么会预测经济衰退？…订阅可以让您：
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收益率曲线是否告诉我们经济衰退即将到来？
茶叶真正告诉我们什么。
