这是 Medium 首席执行官 Tony Stubblebine 讲述的一个绝对引人入胜的创业战争故事，描述了他们如何从 2022 年每月亏损 260 万美元到自 2024 年中期开始每月盈利。
到 2022 年中期，读者开始抱怨 Medium 上充斥着永无止境的快速致富计划，而创始人 (Ev) 则抱怨点击诱饵，对其他人的内容摘要几乎不闻不问。[…]
由于质量问题，我们不仅仅是为了削减成本，因为如果只这样做，我们就能通过出售那些让我们感到尴尬的内容的访问权限来赚取丰厚的利润。这看起来或许是商业上的成功，但我们认为这是使命的失败，是浪费生命。
修复业务非常困难。最终，他们从250人裁减到77人，最终终止了位于旧金山每月14.5万美元的办公室租约，最重要的是，他们进行了一次“资本重组”，本质上是重新设定股权结构表。
我以前从未见过这样的流程。Tony 分享了很多关于其运作方式的细节，包括如何让现有投资者同意大幅稀释其投资的条款：
马克·苏斯特 (Mark Suster) 认为，出于与其他投资者关系的考虑，新投资者实际上并不想成为强制进行资产重组的人。他们宁愿你先做这件事，而这样做的方式就是让管理层以辞职相威胁。[…]
我无法确切地向你解释，管理层轮换策略有多么超出我的理解范围。不仅仅是因为我以前从未见过这样的回顾。我只是不太激进，无法想象为了超过2亿美元的投资者权益而向投资者发出最后通牒。然而，其中的逻辑很清晰，我最终也接受了这样一个事实：如果没有回顾，Medium 未来将会失败，而我在此期间所做的工作也将付诸东流。[…]
为了证明回顾的合理性，你必须证明你正在为“前进”团队清除激励机制。这意味着每个人过去的努力都会被压缩，只有“前进”的努力才能获得奖励。
通过杰森·科特克
原文： https://simonwillison.net/2025/Jul/16/fell-in-a-hole-got-out/#atom-everything