对于投资者来说，

我一直被问到关于代币化的问题。我并非这方面的专家，所以我请 Ava Labs 的团队从他们的角度整理了一份概述。以下是一篇客座文章，探讨了哪些方法有效，哪些方法无效，以及我们应该如何看待加密货币承诺的这一部分。

代币化已成为加密货币与金融服务领域最受关注的趋势之一。每日头条新闻宣称“代币化是未来”，而华尔街高管和咨询公司则预测未来十年内将出现数万亿美元的代币化资产。“RWA”一词的含义已从“风险加权资产”扩展到“现实世界资产”——指所有权反映在分布式账本上的实体、数字或传统资产。

事实上，代币化并非新鲜事物。在风险资产（RWA）出现之前，我们就有了证券型代币发行（STO）。在货币市场基金（MMF）出现之前，早期的尝试也曾尝试将艺术品、豪华酒店、铀等各种资产代币化。

但为什么这次不同呢？

几年前，利率上升和DeFi收益率下降导致链下资本外逃，这凸显了将更稳定、与加密货币不相关的资产引入链上的需求。这得益于链上生态系统的成熟，该生态系统拥有机构级基础设施，例如合格托管机构、合规工具、强大的代币化平台和稳定币。DeFi的出现和普及进一步表明，风险加权资产（RWA）一旦代币化，就可以作为抵押品，在链上结构化产品中发挥杠杆作用，并赋予其更大的效用。最后，大型金融服务公司不仅认可这一概念，还在积极地将优质资产代币化。

这一切都始于稳定币。

稳定币（即代币化现金或可编程数字美元）市值近2600亿美元，已被证明是加密货币领域典型的风险加权资产（RWA）和“杀手级应用”。作为链上活动的基础层，稳定币实现了近乎即时的结算、全天候的可转移性和全球访问性。

这在发展中经济体和货币波动的国家尤为重要，与美元挂钩的稳定币，如 Circle 的 USDC、Tether 的 USDT、Agora 的 AUSD 和 Sky 的 USDS，为公民提供了更稳定的价值存储方式，保护他们的储蓄免受通货膨胀和当地货币波动的影响。

加密货币原生机构作为早期采用者

由于稳定币市场今后只会增长，特别是在《GENIUS 法案》的背景下，对代币化货币市场基金的需求自然而然地出现了。

迄今为止，这些货币市场基金虽然只占稳定币总供应量的一小部分，但却引起了更多加密原生机构（即稳定币和合成美元发行者）的浓厚兴趣。

这些基金——从贝莱德的 BUIDL 到 VanEck 的 VBILL 以及富兰克林邓普顿的 BENJI——为这些净新客户提供了一种重要方式来提高支持其代币的抵押品的质量并获得其储备的回报——这一趋势有望持续增长。

展望未来：吸引传统资本上链

迄今为止，传统机构（例如对冲基金、实物资产管理公司、另类基金等）大多处于市场资产供应端，将代币化视为其基金产品的另一个分销渠道。我们尚未看到这些机构真正以链上投资者的身份参与其中。

事实是，很大一部分原因是，当今许多代币化的资产不仅可供机构投资者随时使用，而且，如果有什么不同的话，那就是以代币化的形式给他们的投资组合管理流程增加了更大的成本、摩擦和风险。

然而，市场上有一个规模虽小但增长迅速的领域，提供区块链原生或通过区块链轨道实现的私人信贷机会。

最突出的例子是支付融资，其中流动性供应促进了基于稳定币的用例，例如汇款、批发支付和跨境贸易。这旨在提供必要的基础设施和资本，使稳定币成为传统支付系统的可行、可扩展且具有流动性的替代方案。

第二个领域是利用程序化支付和信贷工具（例如Fence提供的工具）来改善传统的资产支持贷款。这种方法在贷款申请和信贷工具提取方面提高了运营效率，使新一代投资者能够在历史上仅由顶级私人信贷公司主导的领域参与竞争。

一些具有私人信贷背景的小型机构已经成为这一领域的先行者，它们积极构建、承保并最终投资于这些链上机会，为更大、不断扩大的市场铺平了道路。

关注此空间。

最终，通过机构参与、技术成熟度和超越纯加密投机的用例的强大融合，代币化的承诺正日益实现。

祝大家今天过得愉快。我周一会和大家聊聊。

– 安东尼·庞普利亚诺

专业资本管理公司创始人兼首席执行官

Bitlayer 的 Charlie Hu 解释比特币 DeFi

胡查理 (Charlie Hu) 是 Bitlayer 的联合创始人。在这次对话中，我们探讨了比特币、DeFi 的现状、它为何将亚洲散户和西方机构聚集在一起、评估 TVL 作为衡量指标、Bitlayer 正在构建什么，以及比特币 ETF 质押的潜在未来。

享受吧！

播客赞助商

Figure – 行业最低利率 8.91%，贷款价值比 50%，期限 12 个月！立即申请比特币支持贷款，购买更多比特币。了解Figure及其加密货币支持贷款！ Figure Lending LLC，商名为 Figure。平等机会贷款机构。NMLS 1717824。须遵守条款和条件。访问 figure.com 了解更多信息。
Bitizenship – 通过葡萄牙黄金签证获得欧盟公民身份，并保持比特币投资。访问bitizenship.com/pomp预约免费策略咨询。
Bitwise Asset Management –专业的加密货币资产管理公司，拥有超过 100 亿美元的客户资产和 30 多种加密货币解决方案，涵盖 ETF、指数基金、Alpha 策略、权益质押等。了解更多信息，请访问bitwiseinvestments.com
Maple Finance – Maple 使 BTC 持有者能够赚取原生 BTC 收益。访问Maple.Finance了解更多信息！
Xapo Bank ：拥有完全授权的银行，整合了传统金融和比特币。赚取高达 3.9% 的比特币利息。使用借记卡进行全球消费，即可获得 1% 的比特币现金返还。通过比特币贷款，最高可获得 100 万美元的即时贷款。
Simple Mining提供优质的白手套比特币挖矿服务。想要扩充你的比特币资产？点击此处访问 Simple Mining 。
Gemini – 使用Gemini 信用卡®，边消费边投资。由 WebBank 发行。
核心– 赚取无需信任的比特币收益。无需过桥。无需借贷。只需持有。开始质押你的比特币。
BitcoinIRA – 在您的退休账户中买卖和兑换 75 多种加密货币。缴纳更少税款。赚取高达 1,000 美元的奖励。
Polkadot是一种可扩展、安全且去中心化的区块链技术，旨在打造 Web3.0 创新领导者，使其成为大佬们的首选。

您之所以收到 Pomp 信函，是因为您注册了邮件或参加了我演讲的某项活动。如果您觉得这封邮件没有价值，请随时取消订阅。本邮件不提供任何财务建议。请自行研究。

原文： https://pomp.substack.com/p/a-lot-of-tokenization-is-still-hypeheres