苹果王国里的事情很奇怪。法律判决正以意想不到的糟糕方式堆积起来。 关税威胁到苹果公司的大部分业务。今年的标志性苹果智能功能被无限期推迟。
当我读到本周四早上 The Verge 这篇文章的结尾时，我确实忍不住笑了，就在苹果公布最新季度财务业绩的几个小时前。 “听着，”副主编托德·哈瑟尔顿（Todd Haselton）写道，“我并不是说苹果已经死了。”
嗯，那很好，托德。可能不应该说。
相关消息称，苹果公司在过去三个月里刚刚将近 240 亿美元的利润存入其存钱罐。
水有很多东西。很不稳定。天气很冷。里面可能有血。甚至可能有鲨鱼成群。你可以选择你想要的水比喻，但苹果公司肯定不会在其中死掉。
让我们来看看季度披露和强制性分析师电话会议的亮点。
从数字来看
对于苹果来说，这个季度很平常，至少就该公司在大流行的直接影响后所解决的问题而言是这样。总体收入比去年同期增长了 5%，这与过去四个季度的情况基本相同。
Mac 的季度业绩又表现出色，增长了 7%，这无疑在一定程度上得益于本季度最后几周发售的新款 M4 MacBook Air。
再看看 iPad，它增长了 15%，在前 10 个季度中的 9 个季度出现下滑之后，已经连续四个季度实现了不错的增长。我们将拭目以待 iPad 是否能继续保持这种势头，但在经历了两年的低迷之后，它再次获得了动力。
说到低迷：iPhone 收入增长了 2%，考虑到上季度下降了 1%，这算是个好消息。但事实是，过去三年 iPhone 的收入基本持平。自 2021 财年以来，还没有出现过多个季度两位数增长。可以肯定的是，iPhone 仍然是一台赚钱机器——它在去年的低迷时期创造了 2000 亿美元的收入。但如果你是一位痴迷于增长的投资者，那就有点令人不安了。
苹果收入增长的动力——服务——在后通胀时期继续表现良好。服务业曾一度呈爆炸式增长，但过去三年的增长率一直在 10% 左右，本季度 12% 的增长率也与此相符。过去六个季度，增长率恰好在 11% 到 14% 之间。这还不错，尤其是当你考虑到它有 75% 的利润率时。
现在来看看季度数据中的丑狗：可穿戴设备、家居和配件。该类别曾经是一个出色的推动者，但现在已经陷入困境。同比下降 5% 与过去 7 个季度的收入下降相符，公平地说，过去 12 个季度中的 11 个季度看起来都很糟糕。苹果声称 Apple Watch 的安装量达到了历史新高，这很好，新的 AirPods 可能有所帮助，但感觉这个类别正在寻求重大产品发布，而且很可能是 AirPods Pro 3 或破产。
感谢 Apple 首席财务官 Kevin Parekh 声称这是一个艰难的比较：“与去年同期推出的 Apple Vision Pro 以及去年推出的 Watch Ultra 2 相比，我们确实面临着更困难的比较，”Parekh 说。
我无法报道他是否板着脸说这句话，因为电话会议只有音频。我认为从技术上讲，如果苹果在去年第二季度售出 115,000 台 Vision Pro，而本季度没有售出，那么这将导致 4 亿美元的下降。将其归咎于去年秋季推出的 Apple Watch Ultra 2 的销量似乎也有些牵强。这并没有改变这样一个事实：去年的“困难比较”本身比去年同期下降了 10%。 （与去年同期相比，它本身下降了 1%。）我猜这是海龟一路下跌之类的。
关税并不高
正如您所预料的那样，当天与分析师的电话会议的主题是，关税驱动的全球贸易战可能会如何影响一家依赖全球最分散的供应链之一的公司。也许这次电话会议中最令人震惊的时刻是 Arete Research 分析师理查德·克莱默 (Richard Kramer) 在开始提问时宣称：“我不会询问关税问题。” 1
现在，如果你想将苹果强劲的产品销售数字归因于人们在关税生效之前抢购产品，你可能做不到。今年的第二财季于 3 月 29 日结束，直到 4 月 5 日周末，由于关税担忧，苹果专卖店的销售额才真正出现大幅增长，至少根据我的零售消息人士透露。
库克也支持这一点：“如果你看看三月份的季度，我们认为我们没有看到明显的证据表明由于关税而导致三月份的季度需求大幅增长，”他说。但他确实说的是，苹果公司确实为下一季度“提前建立了库存”，换句话说，它在需求之前提前生产了更多产品，因此可以在关税生效之前将这些产品运往美国。这些销售额将全部计入第三财季。
苹果减少关税影响的另一种方法是改变其用于生产销往美国市场的产品的全球工厂。库克表示：“对于第二季度，我们确实预计在美国销售的大部分 iPhone 的原产国将是印度，而在美国销售的几乎所有 iPad、Mac、Apple Watch 和 AirPods 产品的原产国也将是越南。”他表示，如果你在美国境外，你很可能会购买中国制造的产品。
库克还简要评论了苹果处理各国之间贸易战问题的理念：“显然，我们非常积极地参与关税讨论，”他说。 “我们相信参与并将继续参与。”我想伊丽莎白·沃伦请注意。
苹果还给出了下一个财季将受到关税影响的数字：9亿美元。是的，这接近 10 亿美元，但当你考虑到苹果公司刚刚创造了 954 亿美元的收入，并且预计将比去年第三季度的 858 亿美元实现增长时，9 亿美元的后退似乎并不是一个巨大的数字。该公司还表示，作为交易的一部分，其毛利率可能会损失几个百分点。
然而，六月之后，没有人愿意做出任何预测。库克表示：“就我们而言，我们将按照一贯的方式管理公司，做出深思熟虑、深思熟虑的决策，注重长期投资，致力于创新及其创造的可能性。”
他们吹捧美国投资的部分
正如你所预料的那样，考虑到当前的政治气候，库克花了相当多的时间重述了该公司 2 月份宣布的未来四年在美国的支出将超过 5000 亿美元。库克两次列出了参与这一努力的关键州：密歇根州、德克萨斯州、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州、爱荷华州、俄勒冈州、北卡罗来纳州和华盛顿州，以及德克萨斯州的先进服务器制造工厂。
还有一些更有趣的细节。库克表示，苹果预计将“从十几个州采购超过 190 亿颗芯片，其中包括今年在亚利桑那州生产的数千万颗先进芯片”。这是台积电在亚利桑那州的项目，该项目将为苹果生产片上系统。库克表示，苹果是“最大也是第一个从中获得产品的客户”。
认识酒吧
这要归功于勇敢的分析师理查德·克莱默(Richard Kramer)，他没有费心去问有关关税的第九个问题，而是正面向库克询问苹果未能兑现其承诺，将更加个性化的 Siri 作为 Apple Intelligence 的一部分。
库克谈到了这一点，但在此之前，他两次列出了所有已发布的 Apple Intelligence 功能。 （郑重声明：“自推出 iOS 18 以来，我们发布了许多 Apple Intelligence 功能，从实用的书写工具到 Genmoji、Image Playground、Image Wand、Clean Up、Visual Intelligence 以及与 ChatGPT 的无缝连接。我们让用户可以通过简单的提示创建自己记忆中的电影，并添加了人工智能驱动的照片搜索、智能回复、优先通知、邮件摘要、消息等。我们还将这些功能扩展到更多语言和地区。”）
不管怎样，库克本人关于个性化功能被推迟的原因的官方说法是：“我们需要更多时间来完成这些功能的工作，以便它们达到我们的高质量标准。我们正在取得进展，我们期待着将这些功能交到客户手中。”
因此，隐含的承诺是这些功能即将到来，但由于结果不够好而被推迟。当您的朋友周五晚上在当地的高品质酒吧向您询问此事时，请告诉他们。
与蒂姆·库克一起在木槌下！
克莱默将因此获得分析师金星奖，他还向库克询问了可能真正影响苹果业务的各种法庭案件。关于昨天法院对 Epic 案的裁决，库克表示，“我们强烈不同意……我们已经遵守了法院的命令，我们将上诉。”他拒绝讨论谷歌的案例以及搜索引擎推荐收入的潜在损失。
但是，我认为这一点很重要，库克并没有放弃这些都是严重问题的建议。 “我们正在密切监视这些情况，但正如你所指出的，它们存在相关风险，而且结果尚不清楚。”
蒂姆，现在很多事情的结果都不清楚。但与此同时，苹果公司将继续损失数十亿美元的利润。
- 相反，他询问了苹果情报部门的失败情况——womp womp 。 ↩
原文： https://sixcolors.com/post/2025/05/beware-the-tariffs-inside-apples-latest-financial-results/