在人工智能可以立即编写软件的世界里，设计师会先进行设计，还是仅仅描述设计？当人工智能可以迁移和监控开源竞争对手时，大型企业还会为高级可观测性付费吗？
正如迈克尔·莫布森所写，价格中蕴含着信息。这些问题都已反映在价格中。现在判断收入下滑还为时尚早，但市场已经将这种风险计入价格。
今年以来，SaaS股票中位数下跌了14%至17%。64%的软件公司股价下跌。Adobe下跌了32%，HubSpot下跌了57%，Atlassian下跌了54%。
营收增长比利润率、盈利能力或市值更能预测回报。营收增长超过 20% 的公司股价上涨，而营收增长低于 20% 的公司股价下跌。Palantir 的营收增长了 47%，MongoDB 的营收增长了 21%，而 Adobe 和 Salesforce 的营收增长均低于 10%。
这并非大盘调整。大盘股保持稳定；小盘股正在暴跌。
十年前，软件行业也曾遭遇崩盘。2016年2月5日， LinkedIn股价在短短一个交易日内暴跌43%，Tableau股价暴跌49% ，Salesforce股价下跌13%，纳斯达克指数下跌3.25%。投资者在一个下午就抛售了所有软件股票。
问题在于前瞻性指引不足。LinkedIn 预测增长率为 20-22%，而分析师预期为 30%。Tableau 的许可收入环比增长也从 57% 放缓至 31%。
但抛售潮在几周内就逆转了。纳斯达克指数在2016年最终上涨了7.5%。SaaS股票此后又攀升了五年。没有人怀疑企业会继续购买CRM软件和分析工具。这些产品依然必不可少，改变的只是价格。
2016年，投资者质疑估值；到了2026年，他们质疑的是公司是否具有现实意义。