拥有 25 年历史的风险投资家布拉德·费尔德（Brad Feld）刚刚重新出版了一本书，该书于 2013 年首次出版，费尔德在合著者马特·布隆伯格和马亨德拉·拉姆辛哈尼的帮助下，为这本新书添加了不少内容， 第二版。
被称为创业板：建立和领导有效董事会的现场指南，它的时机再好不过了。随着公众——现在是初创企业——市场的动荡，可能在历史上最长的牛市中游刃有余的董事会成员可能会突然发现自己与他们所资助的管理团队以及他们的董事会成员产生了分歧。毕竟，现在正在做出艰难的决定，并且面临着截然不同的财务压力，许多 VC 发现他们的工作也变得更具挑战性。
上周，我们与 Feld 讨论了这本书以及创业板目前面临的挑战，我们谈到了很多问题，从拥有奇数位董事以避免僵局的重要性（或不重要），以及为什么每个创业板都从一开始就应该有独立董事。您可以在这里收听我们的对话；同时，我们希望您会发现下面的摘录，为长度和清晰度而编辑，对您有所帮助。
TC：为什么要重写和重新出版这本书？为什么初创公司需要它？
BF：一个原因是直到最近，我们才有了这个令人难以置信的、积极的创业和风险投资市场，特别是在创造巨大价值的地方[尽管]少数情况下，治理非常糟糕，导致公司灾难性的失败。与此同时，有一种说法，特别是在公司中，他们并不真正需要董事会，[更多]企业家没有利用董事会的好处——尤其是外部董事会成员。
关于董事会真正扮演什么角色以及它如何为快速发展的公司提供帮助的整个概念不仅丢失了，而且在很多方面都被忽视了。
TC：这不也是风投们的错吗？他们开得更多、更快，并且在董事会角色上投入更少？
BF：当然。毫无疑问，部分原因是 VC 的董事会人数过多，或者在某些情况下，他们甚至没有真正理解他们的角色是什么，因为在 [跳入VC]。
[一部分] 。 . . . 与创始人控制的董事会相关联，创始人拥有超级投票权，或者创始人对董事会本身并没有真正的责任。所以你有一些。
你也有很多投资者，特别是在过去的几年里，他们把大笔支票投入公司，但没有占据董事会席位。
但我认为最重要的是——这部分叙述中缺少的一点——董事会中最具影响力的部分，尤其是在快速发展和处于中期阶段的公司中，是外部董事。多年来，我在早期阶段就从外部董事那里获得了巨大的价值，尤其是对于初次创业者，以及经验丰富的创业者，他们可以增强董事会中另一位 CEO 所缺乏的某些专业领域。他们从同行那里听到的东西也与从他们的风险投资人那里听到的不同。
TC：初创公司创始人应该什么时候开始考虑引入独立董事？
我的 [合著者和连续创业者] 马特·布隆伯格 ( Matt Blumberg ) 有一种他称之为“一成不变”的东西。他的观点是，在每一轮融资中，如果你在董事会中增加了一名风险投资人，你也应该总是增加一名外部董事。因此，如果你从两个创始人开始，他们每个人都有一个董事会席位，然后你添加了一个 VC，而 VC 占据了一个董事会席位，那么你应该在那个阶段添加一个外部董事。如果你再做一轮，另一位 VC 获得董事会席位，你应该在那个阶段增加第二位独立董事。 [同时]，当我在 A 轮甚至 B 轮阶段投资一家公司并且董事会已经有 VC 时，有多少次外部董事会成员席位是空的，这让我大吃一惊。
TC：因为创始人不知道他们应该这样做？因为 VC 不希望他们加入董事会的速度太快？
BF：很多时候，风投会组建董事会，以便有一名独立董事。这很常见。但没有人优先考虑它。在我们即将经历的那种周期中，这一点尤其重要，我预计这种周期会延长。
如果您遇到融资失败、资本重组、公司销售额低于清算优先权的情况——即使您正在处理像内部融资这样简单的事情——从治理的角度来看，董事会中有一名独立董事是一个非常显着的积极治理特征。
在很多情况下，它是“很高兴拥有”的。在某些情况下，如果你没有它，你实际上会给自己制造一个真正的问题，即围绕商业判断规则之类的下游法律动态，以及你在这些融资中可以依赖的东西。
这与独立董事的利益无关 [当涉及到] 向下一轮的治理，因为很多时候，在向下一轮中，你会在创始人和投资者之间遇到很多挑战，你可能会产生冲突投资者和投资者之间。如果你有一个人或多人坐在独立的座位上，他们可以在情绪爆发时扮演非常不同的角色，或者当存在真正的紧张关系时，或者当人们之间存在真正的敌意时，因为他们有不同的动机。
我认识很多擅长导航的创始人。我认识很多擅长驾驭这一点的风投。我认识更多不擅长驾驭它的 VC。我认识更多不擅长导航的创始人。它变得很难。当你有更多的人坐在董事会桌旁，他们没有沉浸在所有这些情绪动态中，这通常会带来更好的讨论和更好的决策。
原文： https://techcrunch.com/2022/06/15/a-field-guide-for-startup-board-members-in-an-up-and-down-market/