以太坊 2.0 升级是数字资产行业最受期待、最受关注的事件之一。从当前的以太坊工作量证明共识机制到权益证明机制的转变是一项重大的技术和工程壮举。
自 2022 年 12 月以来，信标链开始运行，许多以太坊投资者已经存入他们的代币来运行验证器。每个验证者需要 32 ETH 的质押，可以通过单独质押、通过质押池（例如 Lido、Rocket Pool）或通过交易所进行操作。
要成为验证者，投资者必须将他们的 32 ETH 存入 2.0 合约，然而，目前还没有这些代币可以提取的日期。尽管如此，自 2020 年 11 月上线以来，存款合约一直持续流入硬币。
已存入的 ETH 总量现已达到 1298 万 ETH，占流通供应量的 10.9% 以上。在 2021 年 11 月市场 ATH 之前共存入了 802 万 ETH（62%），其余 38% 是之后存入的。
在 11 月的高峰期，质押 ETH 的总美元价值达到 397 亿美元，代表 263,918 个网络验证者。然而，在 ATH 之后，2.0 合约中的美元价值下跌了 -256.5 亿美元。尽管有近 500 万 ETH 的额外流入，但质押 ETH 的美元价值比 ATH 低 65.2%。
随着 ETH 价格跌至低于 2018 年 ATH 的水平，2.0 存款的增速明显放缓。在整个 2020 年和 2021 年期间，每天都会看到 500 到 1,000 笔 32 ETH 的新存款。
目前，每周平均存款数量已降至每天仅 122 笔，这是迄今为止的最低水平。
除了整个市场的恐惧和不确定性之外，另一个原因可能是迄今为止 ETH 质押者所经历的盈利率有些低。
由于 ETH 还不能提取，我们可以计算 ETH 在存入时的价值（称为实际价格）。我们可以看到 ETH 存款以平均 2390 美元的价格发送到合约中。
目前现货价格为 1,060 美元，这意味着 ETH 2.0 的质押者平均持有 -55% 的损失。如果我们将此与整个 ETH 供应的已实现价格进行比较，与一般以太坊市场相比，2.0 个质押者目前承担的损失要大 36.5%。
最后，我们可以看到，几乎所有今天盈利的 2.0 存款都是早在 2021 年 1 月，当时 ETH 低于 1,000 美元。截至今天，只有 17% 的 ETH 存入是盈利的，这些存款在下面以蓝色显示。
目前 ETH 2.0 的质押收益率约为 4.2%，整体 ETH 代币价格比普通质押者的成本基础下降了 55%，这或许可以部分解释存款活动的整体放缓。
这项研究的一个重要收获是观察到，使用 Lido 等流动性 Staking 衍生品或交易所可交易 ETH 2.0 代币的投资者可能更好地对冲下行价格风险。这突出了为什么对这些流动性 Staking 衍生品的需求如此之高，以及在 DeFi 应用程序中用作抵押品的能力。
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原文： https://insights.glassnode.com/market-pulse-eth-stakers-underwater/