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对投资者而言，
昨天，谷歌成为历史上第四家市值突破4万亿美元的公司。它与英伟达、苹果和微软一起跻身这一罕见的“公司俱乐部”。
今年7月，英伟达成为史上首家市值突破4万亿美元的公司，紧随其后的是微软，该公司在7月31日的盘中交易中也突破了这一里程碑。然而，问题在于微软当日收盘市值低于4万亿美元，直到上个月才再次突破这一里程碑，最终收盘市值超过4万亿美元。
苹果公司紧随其后，于10月下旬突破了这一里程碑。这意味着此前从未有任何一家公司的市值达到4万亿美元，但突然之间，在过去的五个月里，就有四家公司实现了这一成就。
欢迎来到全新的商业和金融世界。
赢家的价值远超你的想象，而输家被淘汰的速度也快得超乎你的想象。因此，我们必须扪心自问：究竟是什么推动了这些大型科技公司的飞速发展？
估值主要受几个因素驱动。首先，这些公司创造了惊人的营收。
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苹果公司营收：4160亿美元（+6%）
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谷歌营收：3850亿美元（增长13%）
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英伟达营收：1300亿美元（+114%）
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微软营收：2810亿美元（+15%）
这些数字太离谱了。市值数万亿美元的公司每年都能实现两位数的百分比增长，而英伟达在过去12个月里市值更是翻了一番还多。
但这不仅仅是营收增长的故事。这四家公司也都在创造实实在在的自由现金流。
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苹果公司自由现金流：980亿美元
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谷歌自由现金流：730亿美元
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英伟达自由现金流：600亿美元
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微软自由现金流：780亿美元
投资者会参考很多数据点来衡量一家公司的价值，但没有什么比自由现金流更重要，而这些公司在这方面表现出色。
这笔自由现金流将用于三项主要用途：股票回购、派发股息以及对人工智能基础设施进行大量资本支出投资。前两项用途不言自明，但第三项用途却备受关注。
谷歌预计今年将在资本支出方面投入约900亿美元，其中很大一部分将用于其云服务、搜索和YouTube业务的人工智能基础设施建设。微软计划投入约800亿美元，重点用于人工智能数据中心和用于模型训练的云基础设施，以及部署人工智能和云应用。
苹果采取了不同的策略。他们计划仅投入127亿美元用于资本支出，但其中大部分将用于自研人工智能数据中心基础设施和专有芯片。苹果资本支出如此之低的一个重要原因是，他们决定采用混合模式，利用第三方云服务提供商来满足大规模计算需求。
最后说说英伟达。他们并不在数据中心或其他传统人工智能基础设施上投入资本支出。相反，英伟达是这些大型公司资本支出中的最大赢家之一，因为分析师认为，在全球4050亿美元的人工智能相关基础设施支出中，英伟达将占据25%至35%的份额。
所以，这让我们回到这样一个事实：过去五个月里，有四家不同的公司市值都达到了4万亿美元。这完全得益于人工智能领域庞大的潜在市场。如果用历史的视角来审视这些公司，你可能会担心它们的未来前景。你会认为它们的价格过高，或者质疑它们未来需求的持久性。
但如果你把这些公司视为我们这个时代最大潜在市场的赢家，那么你就会意识到，这四家公司相对于它们未来的财务表现而言，很可能都被低估了。以人形机器人为例，华尔街银行预计，未来25年内，该行业将发展成为一个价值数万亿美元的庞然大物，并且在可预见的未来，其复合年增长率将达到40%至100%。
为了让这些预测成为现实，企业必须在硬件和软件方面进行创新。这一点尤其值得关注，因为人形机器人是一个全新的产业。它以前并不存在，这意味着数万亿美元的经济价值等待着被瓜分。你认为谁会从中分得一杯羹呢？
全球规模最大、增长最快、最具创新力的公司。
未来会有大量初创公司涌现，开创全新的业务，但我们从人工智能热潮中学到的一点是，现有企业拥有得天独厚的优势，能够从这一创新时期获益匪浅。此外，美国政府对该行业的扶持政策，反过来也惠及了这些大型科技公司。
人工智能专家大卫·萨克斯昨天在推特上发文称：“根据今天的《华尔街日报》报道，人工智能相关投资占GDP增长的一半。如果这一趋势逆转，将面临经济衰退的风险。我们不能走回头路。”
然后，能源部长克里斯·赖特昨天在一次电视采访中表示，政府新的“创世纪计划”是“一项全国性的全面努力，旨在利用人工智能的力量，并将其与我们国家实验室的 4 万名杰出科学家和工程师结合起来”。
所以，你拥有庞大的潜在市场、大量的自由现金流、政府的利好政策以及宽松的货币政策。你觉得接下来会发生什么？你认为股市会陷入长达十年的衰退或熊市吗？别开玩笑了。
市值4万亿美元的时代已经到来。最终，我们将迎来市值10万亿美元的公司。没有人能够阻止这一不可避免的趋势。
祝你今天过得愉快。我明天会和大家联系。
安东尼·庞普利亚诺
专业资本管理公司创始人兼首席执行官
马修·西格尔谈加密货币股票以及现在是否是购买比特币的好时机
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原文： https://pomp.substack.com/p/the-4-trillion-club-why-apple-microsoft