看跌的市场和高利率通常会导致私人投资者远离任何类似风险投资的事物。然而,现在是重新审视美国大麻机会的好时机
自从我们从 2020 年开始进行上一次美国大麻调查以来,情况发生了很大变化。休闲大麻现在在其他几个州是合法的,包括新泽西州和纽约州,后者甚至启动了一项社会公平计划,旨在帮助受大麻影响的社区毒品战争。根据 MJBiz 的数据,尽管市场低迷,但该行业仍在增长——大麻及相关产品的合法销售额预计将从 2021 年增长约 32%,今年达到 330 亿美元,到 2026 年达到 520 亿美元。
但大麻初创公司在开始真正在该国蓬勃发展之前还有很长的路要走。最大的障碍是大麻在联邦一级的非法地位,这使得事情比欧洲更加困难和分散。
正如我们在欧洲大麻调查中了解到的那样,尽管大麻在欧盟的联邦一级是非法的,但只要拥有必要的许可证,公司就可以在一个国家生产大麻并跨境销售给企业。这与美国跨州销售的障碍,以及由此带来的银行业和税收难题形成鲜明对比。
无法获得传统金融服务——商业银行、信用卡商户处理器等——正在阻碍该行业。 Poseidon 董事总经理 Emily Paxhia 表示:“银行改革是打开资本市场准入的关键。” “向大麻运营商提供主流银行服务将打破市场开放,并可能改变阻止机构资本参与的托管规则。它还将为上市公司周围的市场动态创造更好的流动性和效率。”
TechCrunch 正在扩大我们的视野,寻找更多、更多样化的投资者参与我们的调查,我们在调查中就他们所在行业的问题和挑战对顶尖专业人士进行调查。
如果您是投资者并希望参与未来的调查,请填写此表格。
没有人知道银行改革何时会发生,更不用说联邦合法化了,那么投资者应该等待更多的动力吗?这也许是通才投资者正在做的事情,而不是专家。不,事实上,他们正在寻求抢占机构资本。
为了将今天的早期赌注转化为明天有利可图的投资,像 Entourage Effect Capital 和 Poseidon 这样的专业公司正在将资本部署到所谓的“触及工厂”和辅助业务中。后者指的是那些致力于该行业一旦全面开花的基础设施的公司,专业投资者的共识是,他们做出了非常值得的赌注。然而,基金也需要资助者,尽管投资呈上升趋势,但缺乏愿意为这个行业开支票的传统 LP 可能会出现问题。
但风险投资公司在家族办公室找到了盟友——这类投资者比机构同行受到的限制更少,并且有大量资金可供部署。 “我们看到越来越多的首次家族办公室投资者以我们迄今为止从未见过的速度进入该行业,”Entourage Effect Capital 的执行合伙人马特霍金斯说。
我们对该领域的四位活跃投资者进行了调查,以更好地了解美国目前的大麻市场以及该行业未来必须克服的监管障碍。
我们采访了:
- Jacqueline Bennett , Highlands Venture Partners管理合伙人兼联合创始人
- Yoni Meyer ,合伙人, Casa Verde Capital
- 马特霍金斯,管理合伙人兼联合创始人, Entourage Effect Capital
- Emily Paxhia ,波塞冬投资管理公司董事总经理
Jacqueline Bennett,Highlands Venture Partners 管理合伙人兼联合创始人
随着大麻公司在公开市场上努力维持其市值并与黑市竞争,是什么让您对这个空间感到兴奋?
上市大麻公司的背景仍然黯淡,没有近期复苏的迹象。也就是说,基本的商业机会仍然完好无损。
疲软的市场和充满挑战的宏观环境将考验运营商,暴露错误的策略,并收紧大麻资本(公共或私人)与流动性之间的楔子。
虽然疲惫正在来临,行业成员渴望休息,但现在是投资者发现人才和有前途的想法的最佳时机。在过去的 12-18 个月里,我们看到了大麻并购活动的创纪录水平。大多数这些收购都是用大量股票支付的,鉴于今天的股价相对于 52 周的高点交易,卖方的悔恨是主题。
虽然经济损失从来都不是一件有趣的事,但这种动态确实承诺的是经验丰富的人才重新进入市场。
您是否见过来自该行业的通才投资者的大量涌现?
“鉴于涉及工厂的公司存在监管障碍,投资辅助业务也为我们提供了将更多传统投资者引入该领域的机会。” Yoni Meyer,Casa Verde Capital 合伙人
我认为,投资者的任何回调都是暂时的,并且是由当前的市场状况驱动的,而不是对该行业失去信心。在被行业淹没并接触到工厂的无限潜力以及由此产生的跨垂直领域的创新之后,感觉不可能看不到机会。
近期,您对什么更感兴趣:辅助业务还是涉及植物的公司?
我从来没有出于投资目的以这种方式划分行业。在我们的投资组合中,我们在辅助和涉及工厂的公司之间取得了良好的平衡,这反映了我与 Tahira [Rehmatullah] 合作伙伴关系的多样性以及我们与类别无关的投资论点。
我们不会妥协的是:管理的实力和经验、目标驱动的产品或服务以及在行业交叉点扩展的 TAM。
您是否看到这个领域被投资者和企业家忽视的任何机会?
由女性、有色人种和少数族裔领导的公司。虽然并非大麻独有,但投资者和经营者之间的潜意识偏见保证了错失良机。大麻也恰好是这些被忽视的人口统计数据最了解的行业。
女性健康领域的健康公平和创新正在与大麻产业同步缓慢释放,我们看到研发和产品创新方面的显着协同作用。我对自己和同龄人提出的挑战是停下来,抬头看看,打破习惯。
大麻存在巨大的潜在价值,在我们承认并消除商业偏见之前,我们将继续错失正义和创新的机会。
根据联邦法律,大麻生产仍然是非法的,这意味着该行业的公司不能使用传统的金融服务。这对行业的增长有多大的障碍,您如何建议您的投资组合公司应对这些限制?
金融服务受到限制[访问]是该行业的一个巨大障碍,并以物质方式影响着每个行业参与者。一线希望是我们获得了创造性、协作性并加深了社区意识。这些是我们在投资组合团队中寻找的相同特征,因此它成为一个自我实现的预言!
大麻不适合需要一条没有障碍的人迹罕至的道路的人。由于超出业务范围的联系,人们加入并留在大麻中。这是使命。至少我自己和我有幸遇到的许多优秀的人都是如此。
随着新泽西州将娱乐用途合法化,美国几个州今年可以将医疗或成人用途合法化。您预计这些里程碑会影响估值吗?您是否正在关注任何可能使该市场更广泛开放的监管变化?
在 2020 年美国大选结果公布后,市场向我们展示了联邦层面的监管变化可能会发生什么,估值会立即上涨。从那以后,国会在联邦合法化方面几乎没有取得任何进展,大麻股票价格几乎没有因州或联邦一级监管进展的消息而退缩。
所有这一切都是说,我相信市场现在正在等待有可能在行业中持续创造价值的立法的实际实施,例如安全银行业务。
愿意投资大麻相关基金的 LP 类型是否按照您希望的速度发生了变化?
LP 社区对大麻的兴趣绝对发生了变化。大麻仍然是为数不多的在未来许多年里有保证增长的行业之一。挑战在于了解在哪里可以找到这种增长,并愿意在比预期更长的时间内锁定现金。
我们仍然会遇到严格政策的 LP,不允许对该行业进行投资,主要是在涉及工厂的方面。以前因情绪或缺乏知识而退缩的有限合伙人逐渐越界。
我对行业新资本的强烈建议是与经验丰富的大麻投资者合作。你无法为空间中的惊喜程度做好准备。从来没有闷的时候!
纽约正在创建一个社会和经济公平计划,作为其零售许可证归属的一部分。您是否看到投资者采取一种公平的态度来向受传统禁毒执法政策伤害的社区开放空间?
我们逐渐看到越来越多的投资者和经营者承认社会公平以及为受毒品战争和其他社会不公正伤害的社区创造和优先考虑机会的重要性。
你更喜欢如何被接近,一封冷淡的电子邮件,还是一个温暖的推销?
我确实喜欢温暖的音调。