初创公司经历了更好的岁月。以去年为例。
我们努力在可能的情况下强调一些好消息（软件收入有弹性增长的迹象、 估值可以部分恢复的迹象以及许多初创公司手头有大量现金），但今天我们正朝着相反的方向努力.
今天要问的一个好问题是，科技股，尤其是软件公司的股票，是否太容易被抛售。如果是这样，我们可以预期他们的收入倍数会及时在公开市场上上升。对于与公共同行相比的科技初创公司来说，这将是一个巨大的解脱。
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有理由相信这可能发生。我们认为是一名无偿数据记者的 Altimeter Capital 合伙人 Jamin Ball本周早些时候写道，“现在软件倍数中值是 5.7 倍”，“比 COVID 之前的长期平均水平低近 30%为云软件世界。” （请注意， Bessemer Venture Partners 的 Mary D’Onofrio 和 Andrew Schmitt本周为公共云公司得出了 6.6 倍的 ARR 中值倍数，这足以让 Ball 的数学得到额外的重视。）
如果您认为云和软件股票的交易价格不应低于其历史平均水平，那么您有理由欢呼。但这是一个有效的观点吗？我们是否应该期望云计算和软件股票的交易价格低于疫情前的收入倍数？让我们来了解一下。
熊案
预计美联储今天将大幅加息，幅度可能高达 75 个基点。此次加息将在 5 月份加息 50 个基点之后进行，这是美联储 22 年来首次加息如此之多。美联储不仅在收紧利率——货币价格——还允许其总资产基础下降。
通常预计利率上升与高价资产的价值成反比，包括以高于平均水平的收入倍数交易的股票。这意味着科技股和软件股。去年软件收入的价值大幅上升有几个原因，但它们的下降和由此产生的市场宿醉与即将上涨的货币价格成反比。再次。