报道 Five Flute 的筹款活动并拆毁了该公司用来筹集 120 万美元种子轮融资的套牌，这让我想知道：投资者到底是如何决定是否在最早阶段投资一家公司的？
风险投资公司Baukunst领导了 Five Flute 投资，我与Axel Bichara和Tyler Mincey 坐下来了解他们如何评估潜在的早期交易。他们告诉我，他们看到的绝大多数交易在尽职调查阶段都失败了，这帮助我从内部更深入地了解了这个过程的样子。
“常识往往会产生平庸。那没有帮助。在 VC 中，我们正在寻找异常值。” Axel Bichara，Baukunst 联合创始人兼普通合伙人
“召开第二次会议的决定是风险投资领域最大的决定之一，因为从[那一刻] 开始，您将投入大量时间，”Bichara 说，并解释说，根据他的经验，他们只投资其中之一他们看到的每 250 笔交易左右。只有大约四分之一的第一次会议会导致第二次会议。 “你在第一次会议之后所做的一切，我都会考虑尽职调查。您正在评估创始人。在我们投资的阶段，我们的大部分尽职调查都集中在两件事上：创始时间的质量和市场机会的规模/吸引力。如果你把这两个做好了，其他一切都会落实到位，几乎按照定义。”
Bichara 认为，有了合适的团队和巨大的市场，其他一切都可以在以后解决，如果你有一个很好的“创始人市场契合度”，你就可以参加比赛。
“[在这种情况下]，合适的创始团队会做正确的事。他们会执行得很好，并且会有资本有效的市场机会。您以竞争优势进入，找到利基市场并从那里扩大规模。如果你没有从这两个方面得到响亮的’是’，你就不应该投资，”Bichara 解释说。 “你所做的所有尽职调查都是为了回答这两个问题。”
就 Baukunst 而言，该公司的投资论点意味着，要使投资有意义，初创公司至少需要有可能获得 10 亿美元或更多的收益——这意味着市场机会需要足够大，才能实现这一目标如果创始团队执行良好。
“你只需从那里向后工作，”Bichara 说，“我们所做的所有尽职调查都将支持这一点。”