可视化自 2020 年以来的利率
2020 年 3 月，在 COVID-19 大流行肆虐的情况下，美联储将本已低迷的利率下调至历史低点。
快进到 2022 年，央行正在努力应对截然不同的经济形势，包括高通胀、低失业率和工资增长。鉴于这些情况，它在短短五个月内将利率从 0% 提高到2.25% 。
Jan Varsava的上述可视化显示了过去两年的美国利率及其对国债收益率的影响，国债收益率通常被认为是经济的关键指标。
利率时间表
下面，我们展示了美国利率在大流行期间的变化：
| 日期 | 联邦基金利率（范围） | 利率变化 (bps) |
|---|---|---|
| 2022 年 7 月 27 日 | 2.25% 至 2.50% | +75 |
| 2022 年 6 月 16 日 | 1.50% 至 1.75% | +75 |
| 2022 年 5 月 5 日 | 0.75% 至 1.00% | +50 |
| 2022 年 3 月 17 日 | 0.25% 至 0.50% | +25 |
| 2020 年 3 月 16 日 | 0.00% 至 0.25% | -100 |
| 2020 年 3 月 3 日 | 1.00% 至 1.25% | -150 |
2020 年初，美联储在紧急会议上将利率从 1% 降至 0%。美国经济随后从有记录以来最短的衰退中反弹，部分受到大规模政策刺激的支持。
但到 2022 年，随着通货膨胀率达到 40 年来的最高水平，央行不得不进行两年多来的首次加息。在随后的美联储会议上，利率随后上调了50 个基点，不久之后又两次上调了75 个基点。
尽管采取了这些措施来控制通胀，但价格压力仍然很高。乌克兰战争、供应中断和需求上升都导致价格上涨，以及公共债务负担增加。事实上， 美联储的一项估计表明，由于 1.9 万亿美元的刺激措施，即“财政通胀”的影响，通胀上升了 2.5%。
对国债收益率曲线的影响
利率的急剧上升给市场带来了冲击波。标准普尔 500 指数今年迄今稳步下跌19% ，纳斯达克综合指数跌幅超过27% 。
债券市场也显示出不确定性的迹象，10 年期减 2 年期美国国债收益率曲线就是一个典型例子。这条收益率曲线从长期政府债券中减去短期政府债券的回报。
当长期债券收益率低于短期收益率时——换句话说，收益率曲线倒挂——这表明市场预测未来增长将放缓。在最近的历史中，收益率曲线倒挂往往预示着经济衰退。下表显示了自 1978 年以来一个月或更长时间的收益率曲线反转周期。
| 收益率曲线反转日期 | 月数 | 最大差异（10 年 – 2 年 bps） |
|---|---|---|
| 1978 年 8 月 | 21 | -241 |
| 1980 年 9 月 | 13 | -170 |
| 1982 年 1 月 | 4 | -71 |
| 1982年6月 | 1 | -34 |
| 1988年12月 | 6 | -45 |
| 1989 年 8 月 | 2 | -18 |
| 1998 年 6 月 | 1 | -7 |
| 2000 年 2 月 | 10 | -51 |
| 2006 年 2 月 | 1 | -16 |
| 2006 年 6 月 | 1 | -7 |
| 2006 年 8 月 | 7 | -19 |
| 2022 年 7 月 | 2* | -48 |
*截至 2022 年 9 月 9 日的数据
资料来源：美联储
例如，收益率曲线在 2000 年 2 月倒转至 10 年期国债收益率和 2 年期国债收益率之差为-51个基点的底部。 2001 年 3 月，随着互联网泡沫的破裂，美国经济陷入衰退。
最近，收益率曲线倒挂至二十年来最陡峭的水平。
这种趋势也延伸到其他国家。新西兰和英国的收益率曲线在 8 月均出现倒挂。在澳大利亚，3 年期和 10 年期债券期货之间的收益率差（其主要衡量标准）处于十年来的最低水平。
地平线上有什么？
在收紧货币政策后，有时会出现持续的国债收益率倒挂。
在 1980 年和 2000 年，美联储都提高了利率以对抗通货膨胀。例如，当美联储主席保罗沃尔克在 1981 年利率跃升至 20% 时，美国国债收益率反转超过150 个基点。
这表明货币政策可以对收益率曲线的方向产生很大影响。这是因为当中央银行提高利率以对抗通货膨胀时，短期利率就会上升。
另一方面，像 10 年期国债收益率这样的长期债券可能会受到增长前景和市场情绪的影响。如果增长预期低且市场不确定性高，则可能导致收益率下降。总而言之，经济是否会走向衰退仍不清楚。
帖子 动画：可视化自 2020 年以来的美国利率首先出现在Visual Capitalist上。