由于一系列丑闻和市场混乱导致普遍市场低迷和信任动摇，加密风险投资行业变得更具选择性，但大公司的投资者仍在该领域开出支票。
在市场波动中，随着新用例、协议和项目的出现，去中心化金融或 DeFi 成为加密货币 VC 世界和整个社区持续关注的领域。
我们调查的几位投资者表示，如今 20% 到 50% 的与加密货币相关的宣传都以 DeFi 为重点。这表明有大量的 DeFi 项目正在寻找资金。
New Form Capital 的创始人兼普通合伙人 Alex Marinier 表示：“要想在这个拥挤的领域脱颖而出，创始人应该专注于突出独特的技术和针对特定用例的明显优势，以及可防御的护城河。”
Pantera Capital 的普通合伙人 Paul Veradittakit 分享说，最终，DeFi 是传统金融 (TradFi) 的镜像，在 TradFi 领域拥有深厚行业专业知识的创始人，加上对区块链的基本理解，将从其他团队中脱颖而出。
去年，加密世界面临了一些改变行业的重大事件，例如 5 月份的 Terra/LUNA 生态系统崩溃和 11 月初的加密货币交易所FTX 崩溃。这两个事件都击垮了许多小型初创公司和大型企业，这些企业与那些现已倒闭的市场参与者混在一起。
随着市场展望未来，一些风险资本家正在调整他们的投资策略，而其他人则坚持他们目前的计划，可能只是进行一两次小的调整。继续阅读以了解活跃的投资者如何看待 DeFi，他们如何在缺乏资金的情况下为他们的投资组合公司提供建议，接触他们的最佳方式等等。
我们调查了：
- Michael Anderson ，联合创始人， Framework Ventures
- Alex Marinier ， New Form Capital创始人兼普通合伙人
- Samantha Lewis ， Mercury校长
- Pantera Capital普通合伙人Paul Veradittakit
- David Gan ， OP Crypto创始人兼普通合伙人
- Mike Giampapa ，普通合伙人， Galaxy Ventures
Michael Anderson，Framework Ventures 联合创始人
今天的 DeFi 市场有多大？您预计未来五年它会增长多少？
在考虑 DeFi 市场时，我们会查看 DeFi 资产的总市值、总锁定价值 (TVL) 和交易量。虽然锁定总价值 (TVL) 作为衡量标准肯定有其缺陷，但我们认为它仍然是衡量该行业活动的一个不错的衡量标准。随着 TVL 的增加，我们还认为总市值可能会随之增加。
与交易所等中心化替代方案相比，我们正在密切关注该行业的相关活动，例如交易量、交易量和用户。尽管今天围绕加密货币存在负面情绪，但我们仍然相信活动最终将回归该行业。然而，在所有这些戏剧性的中心化金融 (CeFi) 爆炸式增长之后，我们认为下次用户决定进入该领域时，他们会三思而后行是否信任 CeFi 交易所或公司，而是选择使用去中心化协议。
贵公司在 2022 年面临的最大挑战是什么？您正在采取哪些措施来更好地为 2023 年做准备？
与该领域的大多数投资者一样，我们面临的最大挑战是如何应对似乎无休止的 CeFi 爆炸和失败，这些事件震撼了我们的行业。由于我们传递了几个 FTX 生态系统项目，我们能够避免绝大多数这些失败。
因此，Framework 并没有像该领域的许多大型风险投资公司那样受到严重打击，而且我们在继续在这个新市场上部署资本方面处于非常有利的地位。
这些 CeFi 事件对整个行业造成了大量附带损害，因此过去 12 个月的首要任务是确保我们所有的投资组合公司都稳健、流动性好、资本充足，并且能够在未来 1-3 年内生存。这意味着帮助我们投资组合中的创始人削减成本，优先考虑高增长活动，并在不太友好的融资环境中提供有关产品、增长和未来筹资战略的建议。
总的来说，我们的立场是对过去 3 年我们核心论点的验证，我们将继续加倍投资 DeFi、web3 游戏等。鉴于许多其他公司此时并未积极投资，我们认为这个市场是 Framework 有选择地部署资本的绝佳机会。
您如何建议您的投资组合公司进入 2023 年？
我们正在与他们合作以削减成本并专注于在未来 1-3 年内生存。我们相信加密货币是长期的，但我们不知道市场能以多快的速度反弹，所以生存应该是重中之重。
我们还鼓励创始人更具战略性地思考项目开发。如果一个团队专注于三个不同的领域，我们鼓励他们只优先考虑增长最快的活动。
在你收到的所有推介中，DeFi 协议或项目占多大比例？他们如何才能在更广泛的加密领域脱颖而出？
如今，我们收到的推介中大约有 30%-35% 坚定地以 DeFi 为重点。
如果一个 DeFi 项目想要真正脱颖而出，我们希望看到他们正在考虑冰球的去向。我们正在寻找有可能对监管友好的项目。如果团队不考虑监管，或者认为他们可以解决问题，那么这将是一个不可能的开始。
此外，我们对与机构有直接联系或至少涉及机构的引人注目的增长战略的项目感兴趣。我们认为零售业在未来两年内不会为 DeFi 项目提供足够大的市场，因此创造对机构有吸引力的东西应该比以前更成为核心重点。
我们还希望看到该项目从产品的角度来看是差异化的。我们对另一个 Uniswap 克隆或本周 alt-L1 风格的 Open Sea 模仿者不感兴趣。
您目前投资 DeFi 协议和项目的策略是什么？这与过去几个季度相比有何变化？
2020 年，在 DeFi 夏季的高峰期，市场足够大，项目吸引了零售和 DeFi degens [对风险、利基、投机性加密项目感兴趣的人的昵称]。现在的市场完全不同了。
不幸的是，去年零售业以十几种不同的方式被炸毁，而且它们在几年内不太可能卷土重来。因此，我们更多地关注那些正在考虑解决新的、更多机构用户和市场的项目。
我们知道监管很可能会下线，因此我们对支持监管或至少对监管友好的项目非常感兴趣。
您认为哪些类型的 DeFi 用例将在未来获得更多主流采用？ DeFi 的哪些领域现在被认为比过去更重要？
随着 Merge 正式结束，流动性质押已成为我们兴奋的一大领域。我们认为上海上线后流动性质押项目将受到更多关注，用户有机会提取资产而无需担心流动性不足。
如何弥合传统金融（TradFi）和 DeFi 之间的鸿沟？
我们需要看到更多更真实地适应机构的 DeFi 产品和服务。这意味着在产品本身中包含支持监管元素的项目，包括 KYC、限制某些资产的能力等等。机构能够与之交易的项目看起来和感觉起来都不像我们习以为常的传统 DeFi，而是作为一个相对不同的生态系统共存。
你认为监管框架会如何影响 DeFi 领域？哪个国家或地区似乎正朝着最好的方向发展？
在 2023 年的某个时候，我们将出台所有人都期待多年的具有里程碑意义的加密法规。更加清晰可能是非常积极的。
我们没有坚定的立场，但从思想领袖的角度来看，从表面上看，英国似乎正在迅速成为最开放的国家之一。
你喜欢怎样接受推介？创始人在与您交谈之前应该知道的最重要的事情是什么？
我们真的很喜欢好的故事情节。我们想知道您为什么要解决这个问题，为什么现在需要解决它，以及为什么您认为自己可以打败其他人。竞争优势对我们来说至关重要。
Alex Marinier，New Form Capital 创始人兼普通合伙人
今天的 DeFi 市场有多大？您预计未来五年它会增长多少？
DeFi 市场目前的 TVL 约为 500 亿美元。在接下来的五年里，我们预计市场将分为两类：许可和非许可。
许可的 DeFi 将在机构中获得吸引力，因为它将区块链技术的优势与传统金融的合规标准结合在一起。如果只有一小部分传统金融活动转移到链上，它可能会创造价值超过 1 万亿美元的市场机会。
当你添加更面向个人用户并构成当今 DeFi 大部分的无许可 DeFi 时，到 2028 年，合并后的市场价值可能会达到 5000 亿美元至 2 万亿美元。
也就是说，DeFi 的增长将不仅仅取决于用例的增加。它还将受到基础设施、监管和金融创新发展的影响。
贵公司在 2022 年面临的最大挑战是什么？您正在采取哪些措施来更好地为 2023 年做准备？
应对备受瞩目的崩盘（Terra、Celsius、FTX）无疑是 2022 年的重点。我们必须花更多时间来支持我们的创始人，并确保他们有足够的跑道来承受长期的熊市。
今年，我们的重点是帮助创始人找到创造性的方式在这个市场中成长，并为下一个牛市做好准备。我们还专注于以有吸引力的估值寻找机会投资，并在内部孵化更多项目。
六位加密货币投资者谈论 DeFi 以及 2023 年采用的未来之路作者： Jacquelyn Melinek ，最初发表于TechCrunch