2014 年，Prayank Swaroop 向著名的风险投资公司 Accel（他曾在 Accel 担任合伙人）就印度的未来市场进行了宣传。
当时，Flipkart 和 Snapdeal 是印度仅有的两家具有一定规模的电子商务初创公司。 Swaroop 指出，随着越来越多的印度人上网，机会将出现在食品配送、汽车售后市场、仓储、公路货运和社交商务等许多其他市场领域。
Swaroop 现在是该公司的合伙人，事实证明他是对的。 Urban Company 从事家政服务，估值超过 20 亿美元； Zomato 和 Swiggy 每月为数百万顾客送餐； Spinny 和 Cars24 每个季度销售数十万辆汽车；社交商务初创公司 DealShare 的估值超过 20 亿美元，而 Meesho 则接近 50 亿美元。
在过去十年中，数亿印度人上网，每月有超过 1 亿人进行在线交易和购物。印度的独角兽数量在过去两年中翻了一番，达到 100 多家，吸引了来自科技巨头谷歌、Meta 和亚马逊以及风险基金红杉资本、Tiger Global、软银、Alpha Wave、Lightspeed 和 Accel 的超过 750 亿美元的投资。过去五年。
Swaroop 2014 年的演讲。（图片来源：Accel）
但随着本地创业生态系统结束其最艰难的一年，它现在正盯着另一个问题，这个问题长期以来一直被认为是良性的：退出。
在过去的一年半里，大约有六家印度消费科技初创公司上市，但它们在当地证券交易所的表现都很糟糕。 Paytm 今年下跌 60%，Zomato 下跌 58%，Nykaa 下跌 56%，Policy Bazaar 下跌 52%，Delhivery 下跌 38%。
尽管今年印度股市的表现优于标准普尔 500 指数和中国沪深 300 指数。印度的 Sensex 指数（当地股票基准）今年仍上涨 3.4%，而标准普尔 500 指数下跌 19.75%，中国沪深 300 指数下跌 21%。
随着今年市场方向的改变，包括 MobiKwik 和 Snapdeal 在内的许多印度初创公司都推迟了上市计划。据两位知情人士透露，计划于明年 1 月上市的 Oyo 不太可能推进该计划。
据一位知情人士透露，Flipkart 的估值为 376 亿美元，大部分股权由沃尔玛持有，至少要到 2024 年才会上市。据 TechCrunch 此前报道，印度最有价值的初创公司 Byju’s 不打算在 2023 年上市，而是继续推进其子公司 Aakash 于明年上市的计划。
那些希望推进上市计划的人将面临另一个障碍：据称，今年在中国和其他新兴市场受到重创后，包括景顺在内的几家全球公共基金正在撤出印度市场，这些基金热衷于为 IPO 前几轮融资。知情人士。
有限合伙人长期以来一直对印度没有提供退出表示担忧，过去两年该行业的早期尝试似乎没有什么值得大书特书的。
历史上，印度风险基金通过并购的方式获得了最多的退出。但即使是这些出口也越来越难获得。
印度顶级风险基金之一的分析师表示，长期以来，以低于 2500 万美元的估值支持早期 SaaS 初创公司的风险投资公司有机会获得良好的退出。但正如我们最近几个月在某些案例中看到的那样，退出本身对初创公司的估值低于 2500 万美元，这使得 SaaS 投资者难以盈利。
二
最近的一个晚上，在班加罗尔一家五星级酒店举行的数十名行业人士的私人聚会上，许多投资者就他们一直在评估的交易交换了意见。合作伙伴抱怨说，尽管推销量激增，但初创公司的质量却下降了。
知情人士说，两家知名风险基金运营着备受推崇的加速器或早期投资队列项目，但它们正在努力为其下一批投资寻找足够好的候选人。
我会争辩说，不仅仅是新兴初创企业的质量受到了打击，投资者的胃口和他们认为未来可能行之有效的思维模式也受到了影响。
以加密货币为例。绝大多数印度投资者都来不及投资 web3 领域。 （在当地交易所 CoinSwitch Kuber 和 CoinDCX 的市值表中，你会发现很少有印度名字，直到最近，区块链扩展公司 Polygon 也是世界上最大的加密风险投资基金之一的知名风险投资人最近向我指出的。）
据知情人士透露，现在许多去年聘请了一些加密分析师和助理的印度公司正在退出 web3 市场，并要求员工专注于不同的领域。
金融科技是投资者关注的另一个领域。今年，印度中央银行对金融科技公司向借款人提供贷款的方式进行了一系列严格改革。印度储备银行也在越来越多地审查谁获得了在该国经营非银行金融公司的许可证，此举给投资者带来了冲击波。
许多风险投资者现在越来越多地追逐机会转而支持银行。 Accel 和 Quona 最近支持 Shivalik Small Finance Bank。据 TechCrunch 本月早些时候报道，许多人正在考虑对 SBM Bank India 进行投资，SBM Bank India 是在南亚市场积极与金融科技公司合作的银行之一。
在学校重新开学推翻了巨头 Byju’s、Unacademy 和 Vedantu 之后，投资者对教育科技市场的热情也有所降温。
根据市场情报公司 Tracxn 的数据，印度初创公司今年筹集了 247 亿美元，低于去年的 370 亿美元。资金紧缩和市场动态促使初创公司今年解雇了多达 20,000 名员工。
与我交谈过的十几位投资者认为，尽管大多数追逐印度的投资者坐拥创纪录数量的干火药，但资金紧缩至少要到明年第三季度才会消失。
随着我们进入新的一年，一些投资者将重新评估他们的信念，许多人相信大型初创公司的几轮融资即将到来。但许多明星独角兽创始人不愿削减估值，部分原因是他们认为这会赶走一些人才。据两位知情人士透露，估值 56 亿美元的 PharmEasy 今年以低于 30 亿美元的估值获得了新资本。 （PharmEasy 没有回应置评请求。）
“2022 年开局强劲，一段时间以来，印度风险投资市场似乎会受到与美国和中国不同的引力影响，美国和中国正在经历急剧下滑，但事实并非如此。 Blume Ventures 的投资者 Sajith Pai 表示，印度市场最终受到与美国和中国风险市场相同的宏观逆风的影响。
Pai 表示，成长阶段的交易占去年资金的大部分，今年下降了 40-50%。 “下降的主要原因是成长型基金暂停投资，因为与公开市场相比，私募市场的市盈率更高，而成长阶段公司的单位经济效益较弱。”
Manish Singh于 2022 年底从班加罗尔发来的版本最初发表于TechCrunch
原文： https://techcrunch.com/2022/12/29/state-of-indian-startups-venture-2022/