Michael Burry 1和 Leopold Aschenbrenner 2大量做空 AI，GPU 折旧问题以及 Saaspocalyse，金融市场对 AI 的负面情绪有多大？
我们可以观察卖空股票的百分比，这代表押注股票价格会下跌。
在所有软件、半导体、新云计算、数据中心和超大规模数据中心领域，上一季度空头头寸中位数（空头股票/总股票）增加了约 24%。
云计算领域有一个板块的前景尤为黯淡：GPU 数据中心业务，其空头头寸在过去一年增长了 60% ³ 。人工智能云和新云公司目前的空头持仓中位数最高，占流通股的 16.8%。
对SaaS和开发者工具的负面情绪是一个较为突然且近期出现的现象。开发者工具和基础设施软件紧随其后，负面情绪占比9.5%。企业级SaaS和AI应用则占比8.9%。
超大规模数据中心则处于另一个极端。它们的空头持仓中位数为1.1%。作为人工智能基础设施领域的领军企业，英伟达的空头持仓也很低，仅为1.2%。
半导体股票的卖空活动有所减少。今年以来，像美光这样的存储器制造商股价上涨了742% ⁴ ，而且许多半导体生态系统首席执行官都指出存储器和存储是制约因素，因此，最新一批市值达到万亿美元的公司几乎都是存储器公司。
哪些股票最受空头青睐？这些大多是市值较小的公司。下方更新后的图表在每家公司名称旁标注了市值。人工智能领域最大的赢家们大多不在榜单之列。
SoundHound AI 的空头头寸占比为 36.3%。C3.ai 为 32.2%。BigBear.ai 为 29.4%。Applied Digital 为 28.0%。UiPath 为 22.0%。TeraWulf 为 21.3%。
这是市场目前对人工智能的怀疑态度地图。
这种怀疑情绪主要集中在那些人工智能应用仍然依赖于未来资本获取、未来需求或未来经营杠杆的公司。
这种区别至关重要。如果人工智能半导体、超大规模数据中心和软件领域的空头头寸普遍上升，则表明市场对人工智能交易普遍感到疲软。然而，数据却揭示了一个更为具体的观点：内存已成为关键资源且供应短缺；软件和开发工具企业需要在人工智能时代后证明自身的价值；而转售GPU的企业则面临着相当多的质疑，这些质疑与当前价格的长期价值并不相符。