2025 年 7 月 14 日，一名工人在巴基斯坦拉合尔的一家服装厂操作一台工业刺绣机。| Arif Ali/AFP via Getty Images
唐纳德·特朗普总统四月份宣布全面征收关税后，人们最初预测通胀将失控， 货架将空空如也，但这一预测尚未成为现实。
特朗普政府中的一些人认为，这表明他应该加倍加征关税。本月早些时候，财政部长斯科特·贝森特在X上发帖称，“通胀宣传者已被证明是错误的”。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在一份声明中表示：“特朗普总统正在稳定通胀，而‘恐慌论者’关于关税导致物价上涨的说法仍然错误。”
特朗普本人在其社交网络 Truth Social 上写道：“消费者价格低”，并敦促美联储降低利率。
然而，他们宣称成功可能为时过早。
通胀可能正在加剧的第一个迹象出现在6月份，当月消费者价格指数上涨2.7% ，高于上月的2.4%。食品、住房和二手车价格的涨幅甚至更高。
而且价格上涨的势头可能还未停止。经济学家告诉 Vox，只要关税继续生效，这种上涨趋势就可能持续下去。企业已采取措施应对关税带来的不确定性，但在今年年底之前，如果美国贸易政策不发生重大变化，它们将面临难以承受的提价财务压力。
麻省理工学院高级研究员、前拜登政府国家经济委员会副主任丹尼尔·霍纳 (Daniel Hornung) 表示：“到 8 月底，回顾过去，你会发现，从方向上看，那些说关税会在夏季推高价格的人是正确的。”
关税为何推高价格
特朗普的关税基于一个错误的假设，即与美国贸易不平衡的国家（即对美国的出口大于从美国的进口）正在利用美国。
然而，这种贸易失衡本质上并非坏事，它不会损害美国经济增长，也不会导致美国失业率上升。
特朗普的理由忽略了这些不平衡现象可能存在的根本原因。其中一个因素是与美国进行贸易的国家的人口结构：例如，越南对美国的出口大于进口，因为它相对贫穷，买不起许多美国制造的商品。
美国人的消费倾向也导致了贸易失衡。与其他西方国家相比，美国人口更年轻，增长更快，储蓄更少，在进口商品上的支出也高于其他国家。
美国也吸引了大量外国投资，部分原因是美元是世界储备货币，而且人们认为美国房地产和政府债务是具有吸引力的投资。
特朗普误解了这些动态， 经济学家认为关税不会改变这些动态。
尽管如此，总统认为，关税可以通过刺激国内制造业复兴来纠正这些不平衡，从而减少美国进口、增加出口，创造更多就业机会。但这也不太可能。
经济运行依赖于对未来的信心。企业会提前数月甚至数年制定计划，希望他们的投资最终能够带来回报。消费者也更有可能在对前景充满信心时购买这些企业销售的商品和服务。他们的支出有助于支持经济增长和稳固的就业市场。
特朗普的关税是否会实施、何时实施，以及成本如何，都存在不确定性，这使得企业没有理由在未来数年对美国工厂进行大规模新投资。由于尚不清楚特朗普是否会在几个月内就关税问题做出让步——或者是否会因悬而未决的诉讼而被迫让步——这种投资可能是一种风险很大的押注。
与此同时，关税将增加生产商和零售商的成本，如果他们希望保持利润率，最终必须将这些成本转嫁给美国消费者。
为什么通货膨胀还没有大幅上升？
到目前为止，由于一些原因，公司已经成功避免了价格大幅上涨。
首先，针对美国许多主要贸易伙伴的关税实施日期被推迟至8月1日，其中包括对加拿大征收35%的关税、对巴西征收50%的关税、对韩国征收25%的关税、以及对欧盟和墨西哥征收30%的关税。
特朗普政府一直试图在8月1日截止日期前与所有国家达成协议。周三，日本宣布与特朗普政府达成协议，允许其避免提高关税税率，但其所有输美产品仍将面临15%的关税。
值得注意的是，美国还与中国达成了一项临时贸易协议，将关税从145%降至30%。该协议将于8月12日到期，但贝森特暗示该协议可能会延长。
许多国家尚未开始征收关税，或最近才开始征收，因此关税对价格的影响尚有滞后——但终将显现。晨星公司首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔表示，他预测通胀的峰值并非在2025年，而是在2026年，因为这种影响将蔓延至整个经济领域。
鉴于即使与美国达成协议的国家也面临着曾经难以想象的高额关税，其影响将是深远的。在特朗普上任之前，对所有进口产品征收10%的统一关税曾被认为是一场噩梦。
穆迪分析公司（Moody’s Analytics）经济学家马特·科利亚尔（Matt Colyar）表示：“我不认为通胀预测是错误的，我只是觉得这只是一个时间问题。”
企业一直不愿大幅涨价，因为这可能会导致那些在后疫情时代已经难以应对通胀的消费者流失。耶鲁大学预算实验室预测，这些关税可能使美国家庭平均每户损失2300美元。
但一些零售商也做好了准备，以减轻关税对其业务的初期影响。有能力承受的商家几个月来一直在囤积库存，试图保持低价，安然度过关税难关，希望特朗普能够改变政策。但他们的库存只能维持一段时间。
“企业已经开始为进口商品缴纳关税，但就目前商店出售的商品而言，这些商品主要来自关税生效前进口的库存，”考德威尔说。“因此，大多数企业在很大程度上还没有真正意识到关税带来的损失。”
接下来会发生什么
某些类别的商品价格涨幅可能会高于其他类别。麻省理工学院的霍农表示，这些类别包括电子产品、家电、服装和家具——耐用品占进口比重很大。2月至6月期间，主要家电价格已上涨5.7% ，家具和床上用品价格上涨1.7% 。
“这与我们在服务业等对进口不太敏感的行业中看到的情况不同。你必须仔细观察，但现在你确实看到关税敏感和非关税敏感类别之间存在差异，”霍农说。
水果和咖啡是进口量很大的一些主食，价格也可能上涨。
等到返校购物季开始，美国人可能会开始注意到这对他们钱包的影响。与汽车等大件商品不同，购物者可能无法推迟购买小件必需品。
“人们不会把买鞋的时间拖上好几年，”霍农说道。“这就是一个例子，你可能会受到价格效应的影响，但需求放缓不足以抵消任何影响。”
科利亚尔表示，他也在关注铜进口关税。
“铜无处不在。它存在于电子元件中。它是住房的基础，”他说。“它是一个有趣的风向标，可以反映出人们已经非常明确表达的一个痛点。”
企业正在等待时机，希望在未来几个月内获得关税豁免。但他们眼看着未来，这类变化将不可避免。
考德威尔说：“关税至少在可预见的未来持续存在的情况越明显，他们最终就越需要适应这一新现实，这将意味着提高价格。”
原文： https://www.vox.com/politics/421026/trump-tariffs-inflation-prices-fed