随着该国逐步取消严厉的零 COVID 政策，在中国投资的前景突然变得光明起来，该政策在过去三年中对各类企业造成了干扰，并使该国边境一直处于关闭状态。
对于风险资本家来说，大流行是一场动荡的旅程。 Northern Light Venture Capital 的合伙人Tony Wu是一家专注于中国的风险投资公司，管理着45 亿美元的资产，他称 2022 年是他投资中国初创企业 15 年来的“最艰难”时期。
“现在春天终于给干枯的树木带来了新的生命。对 2023 年充满乐观，”Wu 在接受 TechCrunch 采访时表示，他专注于公司的消费者互联网领域。 NLVC 广泛的投资组合包括中国的按需服务巨头美团；华大基因，国家的基因巨头；以及为数不多的本土汽车芯片制造商之一的黑芝麻科技。
2022年出了什么问题？是什么让吴对来年更有希望？
春天的使者
在过去的几年里，中国对互联网行业的监管打压，加上 COVID 限制给经济带来了很大的不确定性，大大打击了投资者的信心。根据研究公司 Preqin 的数据，2022 年前 10 个月，风险投资交易同比下降 44%至 621 亿美元。中国市场研究机构 Zero2IPO 的另一份报告显示，今年前三个季度，股票投资下降了 33.9% 。
吴估计，2022 年的悲观情绪“与 2008-2009 年持平”。但他认为，与 2008 年金融危机不同的是，这一轮低迷“从根本上损害了该国风险投资的活力”。 “钱跑了，人才走了，很多互联网老板都搬到了新加坡。”
监管在中国的科技领域并不是什么新鲜事，因为当局总是急于出台新的立法来遏制新兴行业的不计后果的增长。但最近的打压浪潮大致始于 2020 年，当时政府暂停了蚂蚁集团的大规模 IPO ，这被广泛认为是几十年来最艰难的一次，迫使左右的科技公司重新考虑其战略。
在社交媒体、视频游戏和 web3 等受到严格监管的领域运营的公司看到国内机会窗口正在缩小，因此许多公司收拾行装前往文化熟悉且地理位置邻近的新加坡。他们的投资者，尤其是那些从国际有限合伙人那里筹集资金的投资者，纷纷效仿并在这个城市国家设立了前哨站。美中关系日益紧张的时代进一步促使有海外野心的中国公司切断与国内的联系。
零 COVID 政策的突然结束和监管放松的早期迹象让投资者希望科技行业的某些方面最终可以重回正轨。至少，投资者可以随便在另一个城市与创始人会面，而不用担心在回来的路上被隔离。
云似乎也在慢慢散布在监管领域。去年 12 月，中国向 44 款外国游戏授予了一批许可，结束了对腾讯等游戏巨头造成打击的长达 18 个月的中断。吴相信监管机构也将开始取消对蚂蚁集团的部分限制，蚂蚁集团应监管机构的要求对其金融科技业务进行了全面改革，使其更像一家传统金融集团。
追逐web3
即使监管最黑暗的日子可能已经过去，复兴也有局限性。社交网络、网约车和其他以消费者为中心的业务的鲁莽、高增长时代已经结束。 web3 是技术领域中为数不多的几个在最近的市场崩盘之前仍在为风险投资公司带来惊人回报的领域之一，“目前中国还没有可预见的未来，”Wu 表示。
这是许多创始人和投资者的共同结论。多年来，中国已经开始禁止 web3 的大部分基础设施，最重要的是加密货币交易。许多严肃的 web3 项目因此转移到海外。
尽管人才外流，吴继续支持来自中国的 web3 企业家。到 2023 年，他计划将至少 60% 的“精力”分配给 web3，他认为这对风险投资的颠覆性与对互联网的颠覆性一样大。
“Web3 从根本上改变了投资的方式，”投资者评论道。 “过去，你投资的是在中国开展业务的中国创始人。现在，一家 web3 初创公司可以在中国进行研发，但其产品是全球性的，其团队的其他成员可能在新加坡或美国。它正在接受股权和代币投资。而不是 10%，我们只拿了它的 1% 的股份。”
与其他尽管崩盘仍看好 web3 的人一样，Wu 认为，当人们最终不再将加密货币视为投机资产类别时，熊市是“建设”的好时机。 “我们应该看看有多少用户和新开发人员涌入 web3，”他指出。
尽管去中心化技术不存在国内市场，但中国仍然是 web3 全球发展的关键。腾讯、阿里巴巴和字节跳动等科技巨头经过二十年的疯狂发展，培养了一批技术娴熟的软件工程师，他们以在压力和严格的期限内交付成果而闻名，而且平均成本仅为他们工作时间的五分之一美国同行。
吴认为，中国的互联网人才在处理快速扩张的大规模互联网服务方面也经验丰富。 “Solana 以快速和便宜着称，对吧？但它也有过几次中断。区块链只是管理着一千多个节点。但随便说出中国任何一家大型互联网公司的名字——它都能轻而易举地运营数十万台服务器。”
他继续。 “问题是如何为全球 web3 行业释放中国开发人员的供应。”
电动车比赛
在跟随中国 web3 创始人出国的同时，他还在另一个令人兴奋的领域——电动汽车——下注国内玩家。即使在相对较新的电动汽车行业，他也认为这场竞赛已经进入“下半场”，竞争正在变得“残酷”。
根据中国乘用车协会的数据，中国在 2022 年出货了约 2000 万辆汽车，其中 650 万辆或 32.5% 使用电力或混合动力等“新能源”。 “无论电动汽车普及率达到 60-70%——因为仍然会有一些汽油车——[30% 的普及率意味着]该行业正在进入下半场，”Wu 说。
到目前为止，中国的电动汽车公司中没有一家与德国豪华汽车制造商享有的品牌知名度相差甚远。但他们每个人都有自己独特的卖点。新贵蔚来在客户服务方面投入了大量精力，其竞争对手小鹏汽车以自动驾驶等先进技术而自豪。
Wu 将拥有 28 年历史的电池和电动汽车巨头比亚迪列为中国电动汽车公司全球化的开拓者，因为它的价格令人难以置信。 12 月，比亚迪的海外销量超过 10,000 辆——这听起来并不多。但这家汽车制造商在中国已经站稳脚跟，经常与特斯拉争夺全球最大电动汽车市场的头把交椅。
“中国电动汽车的全球化是不可避免的。我们拥有完整的供应链，我们的价格优势已经非常明显，”吴说，并指出比亚迪是中国唯一一家像特斯拉一样控制整个供应链的电动汽车制造商，这为其降低价格提供了回旋余地。 “你必须记住，这些中国汽车制造商正从一个竞争异常激烈的环境中走出来。”