Sam Rosenblum 从未想过他会在一家专注于加密货币的投资公司工作。作为一名南加州本地人，“我一生中的大部分时间都在户外晒太阳、运动和与朋友闲逛”，直到他在加州大学洛杉矶分校上大学之前，从技术上讲，加密货币并不是什么东西。随后在 DOJ 和一家商业咨询公司担任分析师，但在 Visa 度过的第二年让他看到了蓬勃发展的数字资产世界——以至于当 Coinbase 开始招聘罗森布拉姆时和他的一些同事在 2014 年，也就是 Coinbase 成立两年后，他抓住了这个机会。
这是一个很好的举动。 Coinbase，当时是一家 30 人的公司，在 Rosenblum 留下的五年里发展迅速，直到他决定加入加密基金 Polychain Capital 的其他一些 Coinbase 校友。事实上，凭借来自 Coinbase 和 Polychain 的人脉网络，Rosenblum 去年正准备筹集自己的资金，当时前 Andreessen Horowitz VC Katie Haun 伸出手来，看看他是否可以加入她的新公司。
现在，Rosenblum 和之前在 Index Ventures 工作了四年的 Chris Ahn 正在帮助 Haun 投资她的公司（最近命名为Haun Ventures ）今年早些时候获得的 15 亿美元资本承诺。为了更好地了解这家年轻的公司是如何运作的，以及它是如何考虑投资一个股票和加密货币都被抛售的市场，我们与住在爱达荷州太阳谷的 Rosenblum 进行了一次 Zoom星期。该聊天的摘录如下，为长度和清晰度而编辑。
TC：让我们先备份一下。 Andreessen Horowitz 是 Polychain Capital 的投资者，其创始人是 Coinbase 的第一位员工。 Katie 是 Coinbase 的董事会成员。她还在司法部担任了十年的联邦检察官，在那里你度过了大学毕业的第一年。有了所有这些潜在的交叉点，你的两条第一次交叉路径是什么时候？
SR：凯蒂和我第一次见面是在 2017 年，当时她加入了 Coinbase 董事会。在我离开 Coinbase 后，我们并没有保持特别密切的联系，但去年 11 月，我实际上开始创建自己的风险基金，所以我正在努力，当然，凯蒂和我有很多共同的朋友，所以我一直在与这些人中的一些人就如何在出去筹款之前进行筹款进行准备和头脑风暴。而且我认为凯蒂听到了我正在处理的风声，然后伸出手来，告诉我她在想什么，最后我飞到门洛帕克几天，我们挤在一起走了一堆绕着斯坦福菜盘跑了几圈，并决定现在是组队的好时机。其余的是最近的历史。
你是凯蒂聘用的第一位交易主管。目前有多少员工？
我们现在共有 12 人——交易团队目前是 3 人——我认为我们可能会让整个公司保持精简和灵活。在今年的过程中，我们将在交易团队中增加几个人，但实际上仅此而已。我想你可以把 Haun Ventures 想象成一个稳定状态下 15 到 20 人的公司。
这可能是愚蠢的，但要明确的是，这是您正在部署的传统基金，因为这是将被收回的实际美元。这些承诺都不是加密货币或类似的东西。
该策略显然是非常加密的，但结构非常普通。我们是典型的风险投资结构。我们最终决定在两只基金中筹集 15 亿美元。一种工具是我们 5 亿美元的早期基金，另一种是我们 10 亿美元的加速基金，用于稍微后期的东西。
Marc Andreessen 和 Chris Dixon 是有限合伙人。您是否可以提及支持该公司的其他个人或公司？
我们的大多数 LP 都是机构，从主权财富基金到大学捐赠基金，从养老金计划到医院系统。我们也有一些个人有限合伙人——主要是凯蒂或我自己的朋友，可以说是公司的朋友。
在支持后期机构方面，我没有看到将“A 系列”或“B”或“C”的典型命名法分配给这些 web3 交易和项目。在公司看来，什么构成后期？
关键区别只是以以下形式上演：项目在开发中走了多远，有什么样的用途。舞台的想法可能看起来与传统的科技企业有点不同。从历史上看，如果您正在研究科技风险投资，您所看到的重大成果是让您投资的公司成为一家价值 10 亿美元或数十亿美元的公司，某些公司也是如此在技术堆栈中更高的加密空间中。但是随着你越来越低，你实际上是在谈论这些网络，包括用于各种事物的第一层协议，以及这些网络，当你想到什么是本垒打的结果时，而不是考虑数十亿美元，你实际上是在考虑数万亿美元。因此，当我们考虑如何为该类别中的某物定义阶段时，[我们正在考虑的问题是]如果这成为大赢家，终端尺寸是多少？所以这些是我们关注的一些事情。
到目前为止，您获得了多少不同的代币或完成了多少交易？
在这一点上，我会说十几个交易，它们跨越各种不同的交易结构或资产类型。
你资助的两家公司最近宣布了他们的融资，包括 Zora，这是一个成立两年、位于洛杉矶的以太坊市场，用于购买、销售和管理 NFT，筹集了 5000 万美元的新资金。那是加速交易还是早期交易？
Zora 的团队已经存在了几年，在此过程中他们有几个非常重要的支点。就您而言，定义它是哪种类型的回合有点有趣。你不能真正给它一个典型的 A 系列、B 系列等分类。它最终只是被稍微松散地定义了。他们在不久的将来要宣布一些非常令人兴奋的事情，关于他们前进的方向，所以我不会破坏他们的消息，但他们以一种非常酷的方式参加比赛。
他们之前是否筹集过资金？
是的，他们已经筹集了资金，我不知道他们公开谈论了他们从谁那里筹集到的资金，但这是一个很棒的团队或投资者，我们与很多合作并且很清楚。
那些投资者是你如何找到这家公司的吗？
实际上，我从 2018 年左右就认识了 Zora 的联合创始人。整个联合创始团队来自 Coinbase。
14 个月大的位于湾区的公司 Highlight 怎么样，它说它可以让创作者设计和铸造 NFT，并围绕他们创建一个社区。是什么吸引你来到这家特别的公司？
Highlight 团队同样令人印象深刻，来自 web2 世界——来自 Square（现为 Block）和 DoorDash 以及其他精心设计的 web2 产品和服务。最终，他们希望我们做的是让那些还不是超级深度加密工程师的人能够使用 web3 工具启用社区，所以它是一个无代码平台，可以做到这一点。
基于这个非常有限的数据样本，听起来您正在跟踪许多正在进入这个 web3 世界的 web2 运营商和创始人。那准确吗？
我们同样愿意支持在加密领域工作了十年的创始人，或者他们可能已经在加密领域工作了一年。我们真正关心的是他们对他们正在构建的东西的承诺，以及他们关于他们为什么要构建它的独特见解和直觉。
web3 中有太多空白，我想知道您是否以与投资者历来相同的方式考虑利益冲突。例如，我看到很多 NFT 铸造类型的公司。你会资助另一个吗？
这对于加密风险投资来说是一个非常重要的问题。在一般的 web2 环境中，创始人或初创公司有一套非常明确的前提，就他们所构建的东西而言，比如 TCP/IP、HTTP、SMTP——我们使用的十几种互联网协议每天都在使用。
[创始人] 开始在加密领域做的独特事情与此相反，技术堆栈的每一层都在并行发展。即使是加密技术堆栈中最基本的元素——去中心化共识的概念——也存在着去中心化共识或共识机制类型的不断演变。
因此，当你真正拥有每一个构建块时，这往往会适合创始人和初创公司，他们可能不得不（如果不转向）至少在他们的创业社区过程中考虑到许多新信息。 . .
我们确实认真对待冲突的想法，我们确实希望确保我们成为我们投资组合创始人的真正好合作伙伴，所以我们不想把它置于危险之中。但可以肯定的是，我们已经看到，创始人可能会创办两家不同的初创公司，从一个相似的想法开始，有时甚至会在加密技术堆栈的不同层构建。所以事情的发展方向有很大的灵活性。
谈到 NFT，Katie 在离开公司之前为 Andreessen Horowitz 做的最后一笔交易是 NFT 音乐版权初创公司 Royal，该公司在 11 月筹集了 5500 万美元，由 a16z 牵头。 Haun Ventures 是否持有该公司的股份？
你完全正确。那是一笔以 16z 为主导的交易，凯蒂作为该交易的一部分加入了董事会。为此，Katie 仍然是 Royal 的董事会成员，但目前它还不是 Haun Ventures 的投资组合公司。
这是否会让你更难投资另一家 NFT 音乐版权初创公司，或者你可能会跳入同一家公司的后一轮融资？
这是个好问题。我认为所有选项都在那里。数字化管理的版税和链上版权非常有趣，也是一个非常具有挑战性的类别。这是一个非常复杂的空间。所以我认为会有相当多的真正有才华的创始人在这个一般类别中建立，并且可能会根据他们试图服务的市场以及他们如何为他们服务来尝试各种不同的方法。因此，这肯定是我们将继续关注的市场。
说到 Katie 的董事会席位，她也是OpenSea的董事会成员，这让我想起了我最近与 Benchmark 的 Sarah Tavel 的一次谈话，他说像 OpenSea 和Sorare这样的 web3 公司——Benchmark 支持——是真正的中心化公司。在去中心化的基础设施上，从来没有真正意味着完全去中心化的实体。同意？不同意？
web3 概念的核心是去中心化的思想，但我认为很多人可能没有考虑到最终的重要性和重要性。在我看来，中心化平台将并且应该存在于某些用途。谈到加密技术堆栈的去中心化，重要的是平台没有能力“锁定”他们的用户。
不要选择任何 web2 公司，但您会想到其中一些社交网络，您采取的每一个动作——您上传的每张照片、您的真实社交图、您的朋友和家人网络，都被保存和管理由中央看门人，没有办法退出该信息。加密的想法是，当然，您可以拥有一个集中的平台来开发该内容，但是对于您的社交图谱之类的东西，您实际上可以离开平台并随身携带您的社交图谱，因为这些东西都是建立在一个底层开放基础设施。
过去一两周的加密货币崩盘已经从包括比特币和以太坊在内的加密货币中蒸发了 4000 亿美元的市值。你对现在发生的事情有什么看法？现在似乎是拥有 15 亿美元的好时机，一切都在出售。
自 2014 年以来，我一直在这个领域工作。我加入 Coinbase 的时间与我们今天所处的时间相似，本周，在当前的市场周期中，你可能需要三年左右的时间才能实现必须低头建设，也许没有[看到]我们在过去一年左右的时间里在太空中感受到的兴奋。
出于多种原因，无论是财务上、心理上还是情感上，加密货币熊市对人们来说真的很艰难。但从历史上看，一线希望是很多最好的加密项目都是在这样的时刻诞生的。回顾几个周期，比特币在 2013 年末上涨，随后不久在 2014 年初出现崩盘。我认为以太坊预售是在 2014 年 6 月，并且 [那个上升和下降] 发挥了作用再次在 2017 年和 2018 年的周期中，我们达到了高潮，然后是崩盘。然后在 2018 年，一些令人惊叹的项目，如 [加密货币交易所] Uniswap 和 [去中心化保证金交易平台] dYdX 就是在那个时期成立的。所以我认为，从字面上看，也许在接下来的几周到几个月内，你可能会有一些新的初创公司和新项目在加密货币中创建，从现在开始的三到四年，我们会回头看，然后说‘哇，那个诞生于最后一个加密货币冬天。
Haun Ventures 是注册投资顾问吗？
我们不是。我们是一个普通的、免税的风险基金。
我想知道，因为你和凯蒂显然非常了解 Coinbase。有些人可能会争辩说 Coinbase 现在正在出售。投资者 Cathie Wood 刚刚在股票上花费了 300 万美元。鉴于你有很多钱可以支配，我很好奇你是否会或已经持有最近受到重创的任何上市公司的股份——Coinbase 或其他。
我个人是 COIN 的持有者，我忘记了昨天或前一天是谁发了这条推文，但有人写道，对于那些不一定能够获得惊人的早期交易的普通人来说，这似乎是一个世代相传的购买机会。以不到 2018 年 C 轮估值两倍的价格投资 Coinbase。我个人倾向于同意这一点。我是 Coinbase 股票的个人持有人，我肯定会看好本周是一个非常特殊的买入机会。但显然，人们应该做他们需要做的研究来做出独立的财务决策。作为一只基金，我们实际上并不专注于公共股票市场。