看到一个非常成功的人并想象自己在他们的鞋子里是很自然的。至少当我十几岁时第一次读到沃伦巴菲特时，我就是这样。巴菲特和查理芒格富有、睿智，广受推崇。他们热爱自己的工作，每天都在学习、解决有趣的谜题，并在伯克希尔哈撒韦公司作画。他们周围都是他们喜欢、信任和喜欢共事的人。他们甚至拥有自己的类似邪教的学生和崇拜者社区。
当然，我问自己，“好吧，我怎样才能成为下一个沃伦巴菲特？”但像大多数人一样，我太自觉了，不能大声说出来。随着时间的推移，我忘记了它。
几个月前，我在1997 年年会上听到有人问：
“如果有人像你 30 或 40 年前那样成立一家公司，你对他们有什么建议？”
巴菲特：“我们建议的第一件事是他们向我们发送版税。” （笑声）
芒格：“这是我通常回避的问题。 ……我一直相信让基本的心理工具到位。 ……我主张合理的思考。但将自己变成另一个沃伦巴菲特的具体具体技巧，我留给你。”
真可惜，查理。但是一旦这个问题再次出现在我的脑海中，它就拒绝让我离开。感觉就像每个新一代投资者必须解决的魔方，值得进行开放式探索。知道答案有多大价值？
你想赚 167,000 倍的钱吗？
巴菲特的第一位外部投资者能赚多少钱？我很惊讶我在网上找不到这个计算。世界上最著名的投资记录，没人算过吗？ （Reddit 上的某个人很有帮助地指出，Lowenstein 在American Capitalist中进行了类似的计算——但截至 1995 年。）所以我把自己的信封背面计算放在一起。需要明确的是：我知道这不是正确的数字。如果您完成了数学计算或看到了详细的计算，请告诉我。
首先，巴菲特的投资合伙企业在 1957 年至 1969 年期间绝对粉碎了市场（实际上是多个合伙企业，他最终巩固了）：
然而，到了 1967 年，巴菲特感到“与当前状况格格不入”（阅读：咆哮的牛市）。到了 1969 年，他决定关闭合伙企业。根据雪球，他分配了现金和证券的组合，包括伯克希尔哈撒韦公司和多元化零售公司（后来并入伯克希尔哈撒韦公司）的股票。为简单起见，我假设合伙企业的一位投资者在 1969 年底将其全部股份换成了伯克希尔股票。
伯克希尔的表现也很荒谬：
伯克希尔哈撒韦从 1970 年到 2021 年的业绩记录是惊人的 19.5% 内部收益率或投资资本的 10,457 倍（略低于表中所示的 20.1% 内部收益率，因为该计算始于 1965 年，当时巴菲特掌权）。
合并后的业绩记录（扣除合伙费用）是投资资本的 167,578 倍或 20.3% 的内部收益率。
这就引出了一个问题：你为什么甚至想成为下一个沃伦巴菲特？你可以赌他们。您无需做任何工作就可以发财。所需要的只是一个伟大的决定和极大的耐心——芒格所说的“坐以待毙”的投资。
难怪媒体一直痴迷于弄清楚这一点。每隔几年，就会有一位冉冉升起的投资人才获得王冠。这通常被证明是死亡之吻，至少是短期的业绩高峰，并被称为“巴菲特诅咒” 。
要找什么？
虽然巴菲特和芒格在 1997 年跳过了这个问题，但其他人试图从不同的角度解决这个问题。
马克·塞勒斯写了一篇出色的文章，题为： 所以你想成为下一个沃伦·巴菲特？你的写作怎么样？他一言不发：
“我不是来教你如何成为一个伟大的投资者。相反，我来这里是为了告诉你们，为什么你们中很少有人能希望获得这种地位。”
卖家专注于一系列“根深蒂固的”特质，他们认为“到你十几岁的时候，如果你还没有它，你就无法得到它。等到你的大脑发育成熟时，你要么有能力在其他投资者周围转圈，要么就没有。”
这些特征包括：
“在其他人恐慌时买入股票并在其他人欣喜若狂时卖出股票的能力。
一个伟大的投资者痴迷于玩游戏并想赢。这些人不只是喜欢投资；他们住它。
愿意从过去的错误中学习。
基于常识的固有风险意识。
对自己的信念充满信心，即使面临批评。
最重要、最稀有的特质：在不改变投资思维过程的情况下度过波动的能力。”
还有这个让我感觉好多了：
“我相信你需要成为一名优秀的作家。 ……如果你不能写清楚，我认为你想的不是很清楚。如果你没有想清楚，你就有麻烦了。”
如果该列表感觉像是一个挑战，那么我们是否可以颠倒这个问题呢？摩根豪塞尔在《金钱心理学》中指出，弄清楚巴菲特如何“找到最好的公司、最便宜的股票、最好的经理”是很困难的。相反，他指出了巴菲特没有做的事情：
“他没有被债务冲昏头脑。
在他经历的 14 次经济衰退中，他没有恐慌和抛售。
他没有玷污自己的商业声誉。
他并不执着于一种策略、一种世界观或一种过时的趋势。
他不依赖别人的钱（通过上市公司管理投资意味着投资者无法撤资）。
他没有精疲力竭，辞职或退休。
他活了下来。生存使他长寿。”
我相信这两种方法对于理解巴菲特的成功都是必要的。他的重大决定、他的错误，甚至他设法避免的陷阱中都有教训。
研究他的工作条件也很有启发意义。它们提供了必要的背景，让我们评估哪些方法和想法在今天仍然适用。在Business Breakdowns的精彩一集中， Chris Bloomstran 讨论了伯克希尔的成功，并称其为“时间侥幸”：
“这是其他人没有的纪律和智能资本分配的侥幸。没有其他人表现出[保险]承保纪律的侥幸。 ……优势是他们在 55 年前就做到了。而且你今天不能再这样做了。你只是没有像以前那样便宜地挑选股票的能力方面的巨大差异。”
真正的沃伦巴菲特会站起来吗？
股东：“你厌倦了成为沃伦巴菲特吗？如果你能再回来，你愿意成为沃伦·巴菲特吗？”
巴菲特：“在会议召开前后的几天里，你会在这里看到很多宣传。但生活以一种非常正常的方式进行着。我每天都很开心。因为，你知道，我可以做我想做的事。我可以和我喜欢、钦佩和信任的人一起做这件事。没有比这更好的了。”
我对巴菲特的了解越多，我就越感到不知所措。他的成功规模以及他所创作的和关于他的大量材料似乎难以应对。它产生了一种将许多层次和教训归结为一个方便的数字的诱惑：业绩记录。
然后我提醒自己这句话巴菲特描述了他和芒格工作的本质：
“在我们弄清楚他们是谁之后，我们必须找出优秀的经理并让他们保持兴趣。我们做的第二件事是分配资本。除此之外，我们还打桥牌。”
注意余额。资本和人。阅读和人际关系。巴菲特很清楚，金融资本并不是唯一复合的资产。他的一生都在积累社会资本：人际关系、信任、声誉。
如果你不喜欢在办公室遇到的人，你就不能跳踢踏舞去上班。如果你不能完全信任你的管理者，你就不能领导一个拥有 372,000 名员工的企业，基于“权力下放几乎到了让位”。
我们必须抵制只通过一个镜头来观察他的诱惑。它创造了一幅漫画。这没有帮助。值得一问：巴菲特的成功有几层？
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追随他的热情。
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拥有令人羡慕的长期业绩记录的伟大投资者。
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以他的形象建立了一家公司。每天都在画自己的画布。
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登上了福布斯富豪榜的榜首，成为了商业界令人钦佩的偶像（而不是系统中受人唾弃的象征）。
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股东和他一起变得富有。
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创造了一种独特且可能持久的文化。
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利用他的平台教育了几代投资者和商业领袖。
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然后是捐赠誓言。巴菲特不仅仅是一位慈善家：他成为其他人采取行动的催化剂。
问一个更好的问题
在《大空头》中，迈克尔·刘易斯描述了迈克尔·伯里如何研究巴菲特，并发现他学得越多，“他就越不认为巴菲特可以被复制”。相反，巴菲特一生的教训是“要以惊人的方式取得成功，你必须非同寻常。”
“如果你想成为一个伟大的投资者，你必须让风格适合你。有一次，我意识到沃伦·巴菲特虽然在向本·格雷厄姆学习方面拥有一切优势，但并没有效仿本·格雷厄姆，而是走上了自己的道路，按照自己的规则用自己的方式赚钱。”迈克尔·伯里
芒格也说了这么多，并解释说巴菲特，“前门徒”，超越本格雷厄姆是“自然而然的结果”。
“这是牛顿所说的。他说， “如果我比其他人看得更远一点，那就是站在巨人的肩膀上。”
说起巨头，芒格在2019 年年会上的心情是比较健谈的。他分享了我最喜欢的一个小故事：
芒格：“年轻的律师经常来找我说，‘我怎样才能放弃执业而成为亿万富翁？’我说，嗯，这让我想起了他们讲述的关于莫扎特的故事。
一个年轻人来找他，他说，‘我想创作交响曲。我想和你谈谈。莫扎特说：“你几岁？” ‘二十二。’
莫扎特说：“你太年轻了，不能演奏交响乐。”那家伙说，“但你十岁时就在写交响乐。”
他说，’是的，但我并没有到处问其他人怎么做。’”
这是一个关键点。下一个沃伦巴菲特，无论他们是谁，都不会害怕提出每个人都在想的问题。但他们也不会坐在观众席上等待开悟。他们不会满足于采用老师的方法和想法。用李小龙的话来说，他们会“拒绝无用的东西”，并添加他们自己独有的东西。
他们将寻求超越前几代的大师。他们将是一种发现、追随和研究的乐趣。