新闻一如既往地多。最大的新闻是精神航空的破产清算，这表明伊朗战争的压力正在重塑我们脆弱的体制。我昨天就此事写过文章。其他事情也层出不穷，包括一系列大型并购案、亚马逊因销毁证据被法官制裁，以及密歇根州总检察长正在调查青少年体育领域的私募股权投资。
但在全面总结之前，我想先谈谈我认为股市受到操纵的原因。我和一位华尔街分析师进行了一次有趣的对话，他指出了一些令人不安的事情。本周，股市中四家最重要的公司——谷歌Meta、亚马逊和微软——发布了财报。这四家公司不仅在同一天发布了财报，而且正如彭博社报道的那样，“在两分钟之内”就发布了财报。我的这位分析师说，这非常奇怪。
原因如下。华尔街分析师按行业划分职责，因此一家银行的一位分析师会负责所有电信公司，另一位分析师会负责所有货运和铁路公司，第三位分析师会研究人工智能/大型科技公司，以此类推。负责分析微软的分析师或团队通常也负责分析Meta、亚马逊和谷歌。他们根本不可能在同一天，更不用说同时分析四家公司的财报了。然而，他们仍然需要向客户解释这些财报的含义。
最终结果是，这些分析师不得不全盘接受公司的说法，而无法进行更深入的分析。因此，投资舆论更容易被大型科技公司掌控。几天之内，更精明的投资者就能弄明白这些结果的意义，但到那时，市场上的普遍看法已经形成。
如今，大型银行和大型科技公司之间存在着无休止的利益交换关系，而这些分析师通常也对大型科技公司非常友好。因此，大型科技公司仍然觉得有必要迷惑他们最亲密的盟友，这着实令人不安。
总之，这次财报季发生了什么？大型科技公司纷纷表示，他们将在数据中心投入巨资，而他们的自由现金流几乎已经枯竭。摩根士丹利预测，四大巨头加上甲骨文将投入1.1万亿美元。（拉里·埃里森说：“嘿，伙计们，等等！”）
正如乔丹·特里指出的那样，“他们无法投入那么多资金，我们也没有相应的配套基础设施，难道没人核查这些事情吗？” 不，确实没人核查。
我越来越怀疑所有这些计算是否真的必要。正如人工智能科学家加里·马库斯所指出的， 规模对于推理能力的提升存在根本性的局限性，尽管金融业擅长规模化。几周前我听了马库斯的演讲，印象深刻。但我对人工智能技术的了解仅限于皮毛。我之所以信任马库斯，是因为他言出必行；他曾与埃隆·马斯克打赌100万美元，赌马斯克关于人工智能将在2025年超越人类的预测是错误的。马斯克没有回应。
然而，真正让我确信计算能力被过分夸大的观点，是英伟达首席执行官黄仁勋的一些言论。英伟达的合作伙伴之一 Anthropic 公司开发了一款非常强大的全新人工智能模型 Mythos，其强大的性能令所有重要的金融界人士感到担忧。在 Dwarkesh 的播客节目中，有人问黄仁勋，考虑到中国也可能开发出像 Mythos 这样强大的产品，并可能对美国构成威胁，他为何还要向中国出口芯片。他的回答如下：
首先，Mythos 的训练所用的计算能力和计算量都相当普通，但却是由一家非常优秀的公司提供的。这种计算能力和计算类型在中国非常普遍。
暂且抛开中国的地缘政治不谈，想想黄说的到底是什么意思。目前最好的模型也是用“相当普通的计算能力”训练的。那么，所有这些计算究竟是为了什么？我的意思是，就连五角大楼都承认，企业经常使用中国的开源模型，所以很明显，美国拥有的巨大计算优势并没有转化为实际的性能。
一种可能的解释是，这些公司实际上并非在销售人工智能，而是在销售代币，也就是云计算服务。因此，他们的模式效率越低，从美国企业购买其云计算服务中获得的收入就越多。这有点像石油公司造车——他们当然想造的是油老虎，而不是本田思域。一旦美国公司被锁定在某个人工智能系统上，就很难转向更便宜、更高效的系统。我不知道这种说法是否属实，但唯一一家在数据中心投入巨资却没有云计算部门的公司——Meta——就受到了市场的惩罚。
还有一些内容感觉非常可疑。例如：“标普500指数正在取消长期以来的盈利能力要求——这相当于指数的‘垃圾化’。这一变化可能会使该指数变成私募股权公司向散户指数投资者抛售不盈利、高杠杆公司的‘倾销地’。”
这还没提到疲软的消费支出数据，哦对了，伊朗战争引发的全球能源冲击，这些市场因素都未被纳入考量。总之，很多人都感到不安。我也一样。
接下来是垄断新闻汇总。一些有趣的故事：亚马逊因杰夫·贝佐斯销毁文件而受到法官制裁；苹果公司遭受重创；石油巨头拒绝开采石油，因为他们更看重现金流；经济数据也越来越糟糕。继续阅读了解更多。
原文： https://www.thebignewsletter.com/p/monopoly-round-up-how-big-tech-earnings