一股寒意席卷了全球创业市场，尽管并不均匀。大多数地区的风险投资总额都在下降，而大大小小的科技公司股价下跌已经使人们对高增长且经常需要现金的初创公司的未来价值产生了负面影响。
在 2008 年金融危机之后首次形成并在很大程度上持续到 2021 年最后几个月的漫长创业热潮正在结束，这正在改变市场对某些实体的看法。
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每个商业周期都有赢家和输家，英雄和恶棍。一些早期的赢家最终变成了输家。大型跨界基金老虎基金已经从技术融资领域的市场主导变革推动者发展成为囊括者。软银的各种愿景基金努力正在遭受损失。一些看起来大获全胜的加密货币投资已经失败。
Wingback (YC W22) 首席执行官Torben Friehe今年早些时候告诉 TechCrunch，与他交谈过的许多创始人已决定在当前环境下推迟筹款，并补充说来自“整个生态系统”的其他创始人都在说“那如果你现在必须筹集资金，你基本上必须将计划在一月份筹集的资金减少一半。”
制定赢家和输家记分簿并不难。但英雄和反派分类账就有点难了。但随着创业市场如此迅速地变化，鞭打正在投资阶层中出现。有些人不仅将矛头指向了向初创市场注入过多流动性的后期资本池——一些初创公司对加速器感到厌烦，尤其是 Y Combinator。让我们来谈谈它。
恐惧的回归
来自风险投资人的最新信件再次成为低迷信件。当 COVID-19 首次袭击中国以外的世界，导致经济灾难和封锁时，我们最后一次看到了这些笔记。投资者警告初创公司要在糟糕的时期做好准备。但是，正如我们现在所知，他们中的大多数人从未经历过糟糕的时期。
相反，具有讽刺意味的是，这种流行病成为某种促进剂，将更多业务推向帮助其他问题远程运营的科技公司。加速数字化转型是提振科技行业的另一股顺风，为初创企业注入了一剂强心针。
来自风险投资家的最新一轮警告似乎比我们在 2020 年看到的更频繁，导致我们自己的Natasha Mascarenhas在周末指出“每个人都在起草自己的创业黑天鹅备忘录”。在向其投资组合发送建议的众多公司中，有 Y Combinator。
Y Combinator，简称YC，是世界上最知名的加速器。其不断扩大的队列规模、每年两次的节奏和“标准交易”使其成为引领潮流的创业计划；一个有足够分量影响早期市场的整体方向，为新兴科技公司提供资金。而且，在开始提供“约 20,000 美元收购一家公司 6% 的股份”之后，YC 在 2020 年将其条款提高到“以 125,000 美元收购投后 SAFE 的 7% 股权”，同时将按比例分配的权利“降低至 4%随后的几轮。”
这种情况在 2022 年初再次发生了变化，当时 YC 在其交易中增加了一张 375,000 美元的票据，以无上限的方式提供，但具有最惠国地位。从本质上讲，YC 保留了早期收集 7% 初创公司股权的能力，并为其投资组合公司提供了额外资金以投入使用。
在过去几年中，YC 将其初创公司的估值标准从大约 333,333 美元（20,000 美元的公司的 6%）提高到 179 万美元（125,000 美元的公司的 7%）。更重要的是，它现在在不设上限的基础上提供的额外资本可能有助于巩固早期创业公司的预期，即他们的加速器估值是市场有效的。
专注于中西部的风险基金M25的投资者Abhinaya Konduru告诉 TechCrunch，她的公司“甚至在过去几年之前就从投资的角度对几个国家加速器的估值做法持怀疑态度”，并补充说，早期的变化选择加速器的阶段估值——她没有点名任何项目——“使得考虑对这些公司进行投资变得更加困难，以至于 [M25] 不再关注它们。”
原文： https://techcrunch.com/2022/05/24/questions-arise-on-y-combinators-role-in-startup-correction/