我从去年开始尝试用一种新的机制做股权投资。(这里先不讨论“机制”的优劣)最主要原因是我越来越明显的感觉主流运行机制有很多“不正确”的地方。投资决策是个极度非标的产品,是不适合工厂制造一样的规模化的。如果不考虑各种限制,早期股权投资怎么做才是“正确”的呢?

风险投资最大的特点是不确定性极大。而这些不确定性的绝大多数都与创始团队息息相关。所以处理不确定性的重点在于对所托之人的评估上。而对于人的判断,一万个人有一万个答案,并且同一个品质在不同的场景下会有不同的作用。那么什么是对人的判断的最好办法呢?

成大事者长啥样?总希望能够找到一条公式可以极大的提高识别出优秀人的概率。但最终的结论只有两个:

1,不可能存在这样的一个公式,在这个方向上的探索是注定会失败的;

2,那些称之为“优秀”的品质,都有一个共性,那就是可以帮助创始人做事过程中“发现本质,并且遵循本质”。

这种停留在理论层面的总结,在实际操作层面基本没有意义。既然在操作中无法遵循某个“公式”,那么只有一种方式是可行的:

对人的判断上,我们找到那些可能导致失败的规则,然后作为负面清单过滤掉那些不合格的,进而寄希望于剩下的成功的概率会更高一些。

我们应该由经过这种清单检验的,质量可接受的数量来决定投资的数量,而非由规划的投资数量而调整这种过滤清单的质量。

当然,这个清单只是相对而言,并非绝对的。因为完全合格的人,可能全世界也找不到一个,即使有这样的人存在,很多特质也不是他年轻时具备的。我们也要以一个概率的思维去对待这个清单,它只是帮助你调用别人经验的辅助工具而已。哪怕只帮助我们排除了一个错误,也是个很有价值的事。

巴菲特为代表的“价值投资”理念中,最重要的一个概念就是“安全边际”,安全边际给不确定性风险留出了很大的缓冲地带。对人进行判断的负面清单的过滤,就是一级市场投资最好的“安全边际”。

这个清单不是我一时兴起的结果,而是过去几年陆陆续续的总结。日后还会根据新的“遭遇”不断更新。

这可能是我为啥那么喜欢达利欧的原因。

最近跟几个朋友提到我有这么一个清单,都要求分享一下。所以我整理出来。Enjoy.

认知与能力

  • 1.啰嗦的人通常抓住本质的能力比较差。说话能不能抓住重点的人要小心,合作会很累。
  • 2.选择做难的事,追求延迟满足感的人,通常是具有长远视野的人。
  • 3.关于战略,决策反应了创始人的认知和判断力。这个认知和判断力比决策,战略本身正确与否更关键。
  • 4.观察他分析问题的深度。深度反映出了他对问题本质了解的程度;这些问题比如:失败总结; 你为什么做这个生意? 为什么放弃做这个生意?为什么认为系统化的变化出现了?
  • 5.承认未来的不确定性,以概率思维应对。讲话太确定的人要提防。满嘴的“百分之一百二”的人,是缺乏系统性思考的特征。
  • 6.漠视权威,无敬畏心的人多半不靠谱。眼中只有机会,没有困难的人多半是对问题一知半解的人。本质上跟那些喊着干掉马云的人没啥区别。
  • 7.自己时间混乱,联系困难的人,大多做事情都不会太理想。回微信的规律性,说明系统化工作的程度。哪怕是规律性的不回。
  • 8. 我们过往投过很多非常优秀的创始人。像程维,张旭豪,庄辰超,他们都是非常典型的,他们是有非常强的学习能力的。今天的程维,张旭豪,庄辰超和我们当年投他A轮的时候已经是完全不一样了。(朱啸虎)
  • 9.一年时间可能是运气,三年以上无所成绩,一定是人的问题。不是态度问题,就是判断力的问题。
  • 10.沉疴不是一日养成。如果长期处于心力憔悴的状态,一定是方向错了或者方法错了;如果始终不能发现并开始改进根本原因,大概率大势已去。
  • 11.当一个有极大的决心去成就一件事时,还有一个限制他的因素,就是认知的边界。这个边界无论是靠自我提升,还是虚化若谷的开放学习的心态获得,这个认知的边界就是在空间和时间上束缚住企业的短板。
  • 12.不要挑战人性,关键是特质跟世界运行规律相契合。我们其实永远不应该去考验人性,所有那些特质都是人性折射,懦弱与坚强,自私与高尚,其实都是相对的,所以我们做判断不应该依赖特质本身,关键是那些特质是不是与世界运行规律相契合。
  • 13.判断力奇差的不要寄予厚望,很难具备大胸怀和视野。

忽悠与防忽悠

  • 14.管中可以窥豹。很多时候可以以偏概全。厕所的治理水平,大概率跟公司的治理水平保持一致;厨房里发现一只蟑螂,通常意味着还有很多只。(“史教授看项目凭直觉,”史正富的一位前同事对南方周末记者说,“他常教导我们,看一个企业能不能投,看它的厕所干不干净就行了。”)
  • 15.评判一个人时,不要看他说什么,要看他做什么,做的怎么样。
  • 16.防忽悠反问:如果机会那么好,为什么是我有机会参与?
  • 17.他要避免的最后面这三类人:把钱不当钱的人; 耍酷装B的人; 毫不严肃、张嘴胡扯的人。(MICHAEL moritz )
  • 18.很多特质很难分辨是表面的还是真实的。注意分辨:是认知水平高还是经历的历练? 是真愿景还是假激情? 是真决心还是被逼的无奈?
  • 19.对什么都能口若悬河的人,直接放弃。
  • 20.深度思考的人,对这个问题有自己详细具体的答案:“如果一切按计划进行,两年后世界有什么不同?”
  • 21.珍惜自己公司股权。在把股票变现兴趣不大。股权在他们眼里的形态很多的是做“事”的工具,而非“钱”。
  • 22.三种不敢投:
  • 天天晒自己勤奋、加班的,一般不敢投资;创业是一场马拉松,拼的是战略、持久战,不是每天晒鸡血;
  • 朋友圈频繁晒与领导人或行业大咖合影,但始终不晒自己公司订单落地和经营业绩的,一般也不敢投资;外在的虚荣战胜了内在的硬核
  • 太愤世嫉俗的,喜欢发牢骚的,一般也不敢投资;世上没有完人,也没有完美的项目;片面的视角,很容易把公司带偏。
  • 23.面对“口吐莲花”的创业者。怎么分辨是忽悠还是牛人?两个点:
  • 1,他的流利,是深思熟虑的思考,还是八面玲珑的机变?检验很容易,把话题引到他不熟的内容上边就看出来了。忽悠啥事都流利,牛人在陌生问题上直接哑火;
  • 2,分辨他的高涨情绪是基于利益,还是基于热爱。

长期一致性

  • 24.押注真愿景,真决心的人。只有一个人拥有足够强大的意愿和决心,才能够发挥想象力,找到办法去改变自己的命运,改变现状。
  • 25.一个人表达自己观点的风格是一致的。当你看不懂他的领域说的是否专业时,就跟他聊聊他不懂的领域是怎么说的,进而根据风格适当调整他说的话的权重。
  • 26.进化力。创始人是没有形状的,会随需要而变化。因为他们的vison太强烈,太明确,以至于本人也是为vision服务的。创始人一定还在持续的进步中,不光是知识,包括认知,格局,心力,领导力等。 这些年遇到的那些印象深刻的优秀创业者,无一不是过段时间,变化的面目全非的那种人。
  • 27.创始人对一个事业的“一致性”是保证企业持续成长的最重要条件。检验一个人一致性最好的办法就是:往前看N年是什么态度准备的,往后看N年是什么态度规划的。他的所说,所作,所思,所关注是不是都保持一致,并且数年保持一致。如果可以做到,大概率在他心目中是一个很大的愿景,无论我们现在是否看得懂,是否完美完美无瑕;
  • 28. 以正合,以奇胜。主业必须是精耕细作,专注,踏实。在营销,招人,等方面可以出奇,但不依赖于出奇。
  • 29.公司的体系化的程度,反映出来的不只是规范性,还有创始人对科学方法的开放性,以及自身进化的潜力。
  • 30.创始人对自己业务的确信,外在表现就是坚守,不乱来,不易被其他机会诱惑。这种确信跟他愿景的“一致性”息息相关。
  • 31.坚定的实践者,不会总是处于天马行空的状态;对其他各机会是否可以做到充耳不闻?
  • 32.企业家身上最宝贵的是专注和信仰。(王小川)
  • 33.未来一个公司能做多大,其实就是对一个创始人持续的考验, 一个持续的鲤鱼跳龙门的过程。未来真想行业称霸,CEO需要全面持续的提升。心胸的开阔,持续招募比自己优秀的人加入团队。大多数人做不到,公司自然也就越来越平庸,甚至下滑。
  • 34.各种小心机的人放弃。跟品质无关,只是因为他的关注点不在长期愿景上,或者根本没有。
  • 35.判断一个人是否有远大愿景,可以审视他的战略,是关注长期还是短期,关注的是大版图还是眼前小利益。
  • 36.梦想本身就是一个人的竞争力,而且是最核心的竞争力。一个被巨大梦想驱动的人,会极度自律、昼度夜思、殚精竭虑、不知疲倦。因为他不是想赢,而是必须赢。(雷军)
  • 37.“我可能会回想一下,我跟他交往了这么多时间里面,我跟他发生这么多的互动里面,他有哪一些话是没有兑现的?哪些话是说过头的?哪些小动作是欺骗了投资人的?有这样的情况,我们就不会继续合作了。”(肖冰)
  • 38.有长期的演进思维。不相信什么神奇的转折点,不相信一夜成名。不务实的人容易激动于他们的简单思维。
  • 39.我发现公司关注的和强调的是价值观,愿景等利润之外的东西,是一家公司依然处在上升期的重要标志。
  • 40.创始人心目中的“高光时刻”是在未来还是在过去?在过去的基本可以放弃了。

反向验证

  • 41.识别公司的潜在竞争力,反问一个问题:如果自己有足够资金员工经验等必备条件,那么跟这家公司竞争难度有多大?(巴菲特)
  • 42.二把手的水平,通常能反衬一把手的能力。(徐小平)
  • 43.观察一个人跟谁在一起,也能反应出其追求,志向。
  • 44.你如果是自由身,是不是心甘情愿作为他的二把手辅佐他当前事业?
  • 45.如果他这次失败了,你是否会后悔参与?是否会继续支持?
  • 46.与你觉得舒服的人共事。 这种舒服不是那种把你照顾的很好的舒服,而是你欣赏他能力和价值观的舒服。 通常你欣赏的价值观,也是这个社会上主流欣赏的价值观。
  • 47.“我敢把女儿嫁给他的那种人。” (巴菲特)敢不敢把女儿嫁给他?
  • 48.周围人的状态,反映出创始人的视野。周围人的能力,一起合作的时长,经济状况,以及精神状态。

价值观和品质

  • 49.朋友圈能反映出人的价值观。你可以看出他关心什么,欣赏什么,以何为荣,以何为耻,何为动力,何为目标。你不可能期待一个人实现他不在意的东西。
  • 50.真诚,坦率,不逢迎。知道就知道, 不懂就承认, 高手的特质。
  • 51.决策和时间分配,反应了他的价值观。
  • 52.能摆好个人名气和企业利益之间的关系。好的创业者是被迫PR,幼稚的创业者总主动PR。虽然两者都会说是“公司需要”,但仔细观察可以发现,哪些人PR自己是为了公司利益,哪些人已经脱离了公司利益需要。
  • 53.心力强悍,具有“人狠话不多”的执行力。敏感,玻璃心很难承担大任;当然每个人都是磨练出来的,所以关键看他进步的速度,而不是当前的状态。
  • 54.选择暗示着价值观,炫耀的内容暗示着品味和追求。
  • 55.通常低调沉闷的人才是在把事做好的人。认为创业者该像马云那样口若悬河是毒鸡汤。
  • 56.企业停止成长的最大的危险是创始人的满足。
  • 57.情绪稳定性很差的人,很难比较好的处理自己的事。优秀的人是那种无论刮风下雨还是风和日丽都持续推进自己事业的人。
  • 58.大格局的表现:清晰的愿景,使命,能承担责任和委屈。
  • 59. 那些天天为几分钱得失而烦恼不已的人,没有谁能获得巨大的成功。 (贝托·斯库彼拉-3G资本)
  • 60.一个人的能力更多是表现在面对困难的态度。顺境时的豪情壮志没有参考意义。
  • 61.纯纯的“情怀”,没有一点“土腥味儿”的创业者要小心,通常不是骗子就是幼稚。“土腥味儿”是指现实中的俗气,龌龊。
  • 62.不跟那种把“利害”关系搞得不清不楚的打交道。他们要不就是没有打算弄清楚,要不然就是没有能力弄清楚的习惯,无论是哪种情况都是很危险的事儿。
  • 63.远离前恭后倨的人。有点成绩就已经烧包的不知道怎么得瑟,这种格局,把这点成绩得瑟进去是大概率事件;即便以后做出更大成绩,因为缺乏感恩之心,合作伙伴也很难共享红利。

他山之石

  • 64.(宋良静)严格按照5个标准选人:
  • 极其聪明;
  • 极度饥渴,要干一番大事业;
  • 大心脏,不仅仅是能抗压,还要在最绝望或公司最需要你的时候可以顶上;
  • 能踏实做事,仅有聪明和饥渴的人容易天马行空;
  • 阳光,能够去感染别人,是个好的演说家。
  • 65.(诸葛亮)问之以是非观其志,穷之以辞辩而观其变,咨之以计谋而观其识,告之以祸难而观其勇, 醉之以酒而观其性,临之以利而观其廉,期之以事而观其信。
  • 66.(苏轼) 古人所谓豪杰之士者,必有过人之节。人情有所不能忍者,匹夫见辱,拔剑而起,挺身而斗,此不足为勇也。天下有大勇者,卒然临之而不惊。无故加之而不怒;此其所挟持者甚大,而其志甚远也.
  • 67.(Principles,Dalio, Ray)达利欧眼中的shaper:独立思考,视野开阔,既有愿景,又勇于执行;既坚定,又开放。
  • 68.(网络)对比:垃圾团队群魔乱舞,优秀团队齐力断金
  • 垃圾团队:
  • 1.官僚作风严重
  • 2.没有激情,死气沉沉
  • 3.一盘散沙,各自为政
  • 4.缺乏责任感,扯皮推诿抱怨
  • 5.没有集体荣誉感
  • 6.形式主义泛滥
  • 7.不思进取,得过且过
  • 8.缺乏计划,目标不明晰
  • 9.工作效率低下,执行力弱
  • 10.过分注重私利,斤斤计较
  • 11.权责利混乱
  • 12.领导一言堂,
  • 13.拉帮结派,勾心斗角,
  • 14.任人唯亲,
  • 15.不重视员工利益,
  • 16.领导无能
  • 优秀团队:
  • 1.共同的价值观
  • 2.一致的目标
  • 3.充满激情
  • 4.有魅力的团队领袖
  • 5.各展所长,能力互补
  • 6.互助互信
  • 7.阳光、透明、公平、公正
  • 8.言路畅通
  • 9.权责利明确
  • 10.相处融洽、相互包容
  • 11.没有闲人
  • 12.鼓励创新
  • 13.乐于分享
  • 14.员工有归属感
  • 69.(雷曼,《3G资本帝国》)PSD。对于雷曼而言合他一直专注于招到这样一些专业人才,他们有着一个标签叫”PSDs”,即出身贫寒( Poor),聪明( Smart),有强烈的致富愿望( Deep desire to get rich)
  • 70.(李朝晖)整体上,我们喜欢的创业者需要对市场的格局能够有清醒的认识,视野开阔;他需要对于消费者和产品足够敏感,对消费者需求足够尊重。我们看到很多聪明的创业者,他们其实不太知道消费者需要什么,或者说他知道了,但是他并不太承认,他喜欢用自己的想法来判断消费者。优秀的创业者需要有深入的思考能力。当你想把一个事情做到足够大的时候,你所遇到的挑战、所遇到的竞争、所要解决的问题是非常不同的。你需要更多的思考商业的本质是什么、业务的本质是什么、产品的本质是什么,这些问题的答案经常会和直觉相反。在这时你到底选择更长期更正确的道路,还是选择一个更短期更快速的方式,会决定一家公司能走多远。这些之外,我们看重创业者有非常强的执行能力和搭建团队的能力。
  • 71.(某资本-3P3C原则)
  • 第一个P 是Professional,专业。我们对专业的要求是,对于你想解决的问题,你过去是否有很深的积累。如果只是突发奇想地对某一个问题产生了商业兴趣,然后想创业,这种人我们是很少碰的。
  • 第二个P 是Passionate,激情。这种激情并不是外表体现出来的那种风风火火的样子,而是指对一件事情的激情,表现在是否对某件事情有那种发自内心的好奇心,然后有持续性的深度的思考。尤其是在那种跟他想要解决的问题有关,但却没那么熟悉的点上,他愿不愿意做更多的深度思考。这种长期的思考会带来刻画在灵魂中的热情。
  • 第三个P 是Persistent,坚持。创业是一件长期的、艰难的事情,可能你刚开始有创业想法的时候,会觉得阳光普照,每天都充满激情干劲,但等到真正创业之后,你会面对很多狂风暴雨,经历各种磨难考验。
  • 第一个C 是Crucial,决断。原来你当工程师的时候,你可能只需要把问题解决、管好自己的一亩三分地就行了。但创业不是这样,创业的时候,你必须把自己有限的资源,投入到最有机会让你成功的那个切入点中去。因此,你就必须要做全盘打算、必须要有取舍、必须要有决断。
  • 第二个C 是Consistent,一致。这其实是人品方面的问题,老实讲,我们对创业者其实没有特别强的道德要求,只是希望他们能遵循一个最起码的底线就是言行一致,不能想一套、说一套、做的时候又是另一套。我们只要求一点,也就是「Being Consistent」。想的、说的、做的一致,即「知、言、行」合一。
  • 第三个C 是Credible,可信的。信用是需要很长时间积累的,也是一个很难的过程。但一个有信用的、靠得住的人,即使这次创业不成功,但从长远来看,也是迟早能成事的,毕竟不管是合作伙伴还是投资人都会更愿意跟这样的人合作。比如说合伙人,可能就因为他信得过你,他就愿意在你什么都还没有的时候,放弃其他很好的机会,跟你一起打拼。
  • 72.(经纬张颖)他们对商业本质的理解和重视程度,非常重要。创始人是否持续的在想,怎么去演变,有没有落地的场景。
  • 73.(刘芹)创业者要具备两个核心能力:一个叫以身作则的犀利杀手气质;另一个是你有传教士能力,能聚一帮牛人。杀手的气质,意思是解决公司业务发展中的短板,就跟打仗一样,你要拿下这个山头,你要有在百万军中取上将首级的能力。公司的发展是长板跟短板理论,什么短要补什么,所以创业者最重要的能力是杀手气质,还有补短板的能力,你得不停的变,缺什么都能自己顶上,也许不一定能做的最好,但是你要有0到1解决短板的能力,虽然你不专业,但你永远是那个冲在第一线的。传教士是什么?就是你的深入思考和能影响到什么样优秀的人跟你一起。传教士传教一定是你不信我的时候我来传。所以,你身边聚一群什么样的人,基本能衡量你的理念。如果你下面的人,各个都是很有想法的人,那一定是你的想法比他们都大,能把他们震住,你就能取得1+1大于2极强的成功。创业者要有这两个能力:一、在0到1的时候,一定要有以身作则的,把公司的短板补掉,迅速把业务往前推进极强的执行能力。二、有传教士能力、魅力。你的魅力源头是来自于你的理念。两者缺一不可,特立独行的孤胆英雄,在今天是很难成功的。